關於啟富達
|
加入最愛
|
設為首頁
|
回首頁
臺灣唯一投資理財教育平台、國際金融資訊整合網，提供最完整的財經訊息、國際金融資訊給您。
立即訂閱今週刊~啟富達學員獨享『紙本每期只要48元, 電子每期只要29元』
啟富達官網搬家了！
總覽
油價
通膨
經濟成長、數據
利率
匯率
股市
房市
生活
總覽
陶冬一週大事
投資理財e點靈
鉅亨網
新浪財經
金十數據官方網站
Tradingview
investing.com主要金融指數
東方財富網-COMEX黃金K線
華爾街見聞
UDN理財會客室
基智網-技術分析學園
STOCK Q
啟富達國際新官網
首頁
>
臥龍學院
> 詳細內容
總覽
陶冬一週大事
投資理財e點靈
本區發表之圖形、文字，僅屬個人言論，並不代表本公司立場。
發 表 主 題
本週06/08~06/12重要事件與數據 - 債市遭屠戮 非農唱凱歌
發 佈 日 期
2015-06-08 08:39:11
發 表 人
Ryan
回 應 數
1
經濟學家陶冬於個人部落格文章指出，上週大西洋兩岸債市同遭拋售，發了資金對金融風險的擔心。美歐債市強烈回調，估計雙向動盪還會持續。陶冬全文如下：
大西洋兩岸債市同遭拋售，是上週市場的焦點，也觸發了資金對金融風險的擔心，久拖不決的希臘債務問題並無實質性進展，但是除了希臘本國市場，資金將注意力集中在美德債券。美國和歐洲的通脹數據均比預期更高，為債市強烈調整打響了第一槍。歐洲央行行長德拉吉在記者會上，要求市場去習慣加大了的債市波動，德國國債急洩，帶動整個歐洲主權債利率的飆升，歐元隨之升值。受歐債市場和本國通脹的夾擊，美國債市輾轉向下，及至週五非農就業數據出爐顯示工資增長加快，美債重重一跌，並連累股市。德國十年期國債利率現在接近0.9%，美國十年期國債2.41％，與三週前相比均出現戲劇性的上升，上週表現尤為慘烈。希臘推遲6月5日到期的3億歐元IMF債的還款期至6月底，屆時該國將面臨15億還款壓力，亟需外部資金支持，但是與三巨頭的談判仍在膠著中，銀行儲蓄外逃嚴重，股市暴跌，只是希臘問題被更大的問題所掩蓋。通脹回升、債市動盪之下，股市下挫。匯率遊戲由比“誰更QE”變成“誰先退出”，美元兌歐元匯率十分動盪，黃金走低。 OPEC會議決定維持目前的生產額度，石油價格疲軟。
美歐債市強烈回調，印證了筆者數月前的警告，估計雙向動盪還會持續。央行長時間、不間斷的接力QE，給市場帶來了流動性的假象，資金普遍對風險防範不足，對央行的善意期待過高（央行本身的言論也助長了此假設）。同時，全球經濟增長乏力，通縮陰霾不散，令市場對利率的實際回報有誤判。歐洲央行的QE製造出發達國家國債供不應求的假象，更將歐洲發達國家不少債券打入負利率狀態，估值泡沫十分明顯。一旦通貨膨脹走勢未如預期，央行政策轉向，利率從極低位回調勢必迅猛，加上衍生產品所帶來的連鎖反應，債市出現慘烈的價格調整併不出奇。筆者認為，這輪債市調整併未結束，不過價格動盪應該是雙向的，畢竟經濟復甦並不紮實，而且資金成本上升必然衝擊實體經濟，甚至觸發金融系統性風險，央行不能袖手旁觀。通脹走勢，對於央行政策和市場價格，都成為一個新的變數。
美國非農就業在五月份增加了280K，遠好過分析員預期的224K，之前兩個月的數據也被上方修正。更值得重視的是，時薪環比升0.3%，同比漲達2.8%，為危機以來所罕見。這個數據點更令聯儲相信，它對中期通脹前景的判斷是準確的，也令市場修改首次加息的時間判斷。聯儲基金利率的期貨價格反映，數據公佈後市場認為有54%的機會聯儲在九月啟動加息（之前為46%）。其實市場心態的波動，遠遠大過經濟的波動。美國經濟這兩年基本上都是在中烈度復甦區間，撇開氣候因素，近期變化來自1）油價下跌因素基本消失，2）工資增長略有加速，3）消費並未因汽油價格下降而大幅上升，4）多數聯儲成員希望將利率拉出緊急期的零利率水平。以此判斷，初次加息放在秋季的可能性頗高，隨後的加息力度未必大。尤其是美元升值對出口的打擊比想像的大，房地產市場能否承受按揭利率上升也是未知數，所以筆者維持初始加息後聯儲“一慢二看三通過”的判斷，這也是為什麼債市波動會是雙向的。
本週焦點估計仍在債市和希臘身上。美國的重點在消費數據，預料美國零售從四月低位反彈，核心消費理想。這個數據點對於評估第二季度GDP增長很重要。六月消費信心也應該從五月的大幅下挫中彈起。四月JOLTS對就業市場形勢判斷亦有幫助。在歐洲，歐盟工業生產預計加速，法國為首各國HICP數據估計有反彈。在亞太區，日本估計需要進一步下方修正GDP增長至1.5%；經常項目順差減少。中國的出進口數據應該相對疲弱，通脹維持在上月水平，投資和工業生產能否有所反彈值得關注。預料新西蘭央行降息25點。
發 表 人
Ryan
回 覆 日 期
2015-06-08 08:40:35
回 應 主 題
RE: 本週06/08~06/12重要事件與數據 - 債市遭屠戮 非農唱凱歌
本週市場焦點在債市和希臘身上。
本週重要事件：06/08蘋果全球開發者大會
本週重要數據：美國零售銷售；歐元區GDP、工業生產；中國CPI、PPI、進出口、工業生產、零售銷售；日本機械訂單
(
圖片開新視窗
)
第一頁
上一頁
1.
下一頁
最終頁
關於啟富達
|
客服中心
|
網站地圖
|
隱私權聲明
Copyright © 2008 啟富達國際(股)公司_推薦如何投資理財課程 版權所有 電話：02-2703-2053
地址：台北市大安區仁愛路三段26號4樓之3 E-mail：
cfd.wma@outlook.com
