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發 表 主 題 柏南克不會告訴你的真相:投資債券 機會浮現 發 佈 日 期 2015-05-28 23:24:13
發 表 人 八仙果 回 應 數 4
可以信嗎 ?..三大理由,支撐高收益債市表現

柏南克不會告訴你的真相:投資債券 機會浮現
鉅亨網記者陳慧菱 台北  2015-05-28 19:41 

美國聯準會前主席柏南克近日造訪台灣,投資市場聚焦於美升息時程、以及是否對債券市場構成影響等話題。柏瑞投信今(28)日表示,「針對投資,柏南克不會告訴你的真相就是,投資債券基會已浮現。」

伯瑞投信表示,美聯準會可能逐步收緊銀根引起市場喧囂,投資人也因而對債券市場過去長期多頭環境能否持續存有疑慮,但目前美國經濟動能呈現緩步上揚、通膨未有明顯提升,因此聯準會即使於下半年即開始升息,基準利率呈現緩慢上揚格局,對債市表現影響有限。展望後市,鑒於歐洲央行於3月9日開始購債計畫,伴隨油價逐步回穩,預期後續債券市場行情仍舊可期,特別是高收益債以及
新興市場債最受看好。

三大理由,支撐高收益債市表現

雖然近期面臨公債殖利率上揚風險,但柏瑞投資全球固定收益團隊董事總經理Steven Oh認為,基於以下三點理由,高收益債表現依舊可期。
Steven Oh解釋,首先,高收益債市基本面良好,因根據美銀美林證券的估計(2015年4月),高收益發債企業體質健全,償障能力相對穩健。以償債能力來看,2015年高收益債到期總規模為310億美元,2016年到期總規模為850億美元,未來兩年加總到期債務規模遠低於2017年以後高收益公司到期規模,短期內高收益公司償債壓力不高。

其次,雖然近期受到美國升息疑慮帶動已開發國家公債殖利率上揚,但從過去經驗分析,高收益債市與公債表現關聯性不高。回測1992年至2015年期間,高收益債市與美國公債指數相關係數為-0.13,兩者表現呈現負相關,顯示公債殖利率上揚對於高收益企業債影響不大。

此外,根據統計,公債殖利率上揚期間高收益債表現依舊相對良好。因此,預期在寬鬆貨幣環境持續伴隨經濟成長復甦態勢下,可望持續帶動高收益債券表現。
相對價值浮現,新興市場債吸睛

除了高收益債, Steven Oh也認為,在近期公債殖利率上揚情境下,新興市場企業債市表現亦可望相對穩健。他解釋,因為相較於美國企業債,新興市場企業債券對美債殖利率變動敏感性較低,特別為新興高收益企業債對於美債表現同為負相關,顯示在公債殖利率大幅變動期間,新興市場企業債表現可期。

此外,相較於美國企業債,新興市場企業債擁有較高殖利率、存續期間較短,高信用價差保護等優勢,預期在全球市場景氣持續復甦下,新興市場企業債後市亦將相對亮眼。
以最新資料為例,新興市場企業債券指數平均信評為BBB,平均殖利率達5.57%,高於美國BBB信用評級企業債指數殖利率;而新興企業債券指數平均存續期間為5.07年,亦短於同評級美國企業債券指數。因此,雖然公債殖利率具上揚風險,但柏瑞投信仍認為新興市場企業債信用價差仍具縮窄空間,潛在資本利得可期。
只不過,不管是高收益債亦或是新興市場債,仍有其投資風險,因此柏瑞投信提醒,在投資前應了解個人風險屬性評估,不可貿然決策。
發 表 人 vivian 回 覆 日 期 2015-06-06 00:01:18
回 應 主 題 RE: 柏南克不會告訴你的真相:投資債券 機會浮現
美國經濟數據好轉,升息可能性增溫,部分人士警告,投資等級債券可能會重演2013年的「減債恐慌」(Taper Tantrum),市場或許將掀起腥風血雨。

投資等級債券恐出現劇變,垃圾債或許也好不到哪裡去。新「債券天王(King of Bonds)」DoubleLine Capital執行長Jeffrey Gundlach則警告,聯準會(FED)升息過後,美國高收益債(又稱垃圾債)市場恐將在兩年內崩壞。路透社報導,Gundlach 4月19日在接受電視節目「Wall Street Week」專訪時表示,高收益債可能會成為下一個債市危機的未爆彈;由於FED今(2015)年至少會升息一次,因此高收益債市場有可能會陷入混亂,而發行這些債券的企業必須擁有強勁的現金流才能照常付息。
發 表 人 Jerry 回 覆 日 期 2015-06-05 20:54:20
回 應 主 題 RE: 柏南克不會告訴你的真相:投資債券 機會浮現
剛剛的即時新聞
美国10年期国债收益率升至2.445%,为今年以来最高点。

亂聽會害死人阿
發 表 人 熊熊 回 覆 日 期 2015-06-04 12:51:11
回 應 主 題 RE: 柏南克不會告訴你的真相:投資債券 機會浮現
別碰債券啊 ?

將升息?美銀:減債恐慌重演、高評等債恐遭血洗
鉅亨網新聞中心 (來源:MoneyDJ理財網) 2015-06-04 09:35 

MoneyDJ新聞 2015-06-04 記者 陳苓 報導

美國經濟數據好轉,升息可能性增溫,部分人士警告,投資等級債券可能會重演2013年的「減債恐慌」(Taper Tantrum),市場或許將掀起腥風血雨。

彭博社3日報導,6月1、2日美國投資等級債券價格下滑1.1%,速度之快讓人聯想起2013年美國聯準會(FED)暗示縮減購債時,此類債券價格也在兩個月內摔掉5%。美國銀行(Bank of America)策略師Hans Mikkelsen認為,同樣情況或許會再次上演。TrimTabs Investment Research數據顯示,2013年投資人咬牙面對升息可能性,認為債券價格會下挫,導致美國債券基金的失血額創新高,共撤出700億美元。

Mikkelsen估計,投資等級債券基金的資金流向可能逐漸轉為負值,一如減債恐慌爆發之初,如今企業債的價格跌速與2013年出奇相似。美銀估計,要是十年期美國公債殖利率在未來兩週內從2.34%、增至2.6%,投資等級企業債的撤資情況可能會與減債恐慌時不相上下。這是因為投資此類較安全債券的民眾,多半較為保守,一出現虧損就抽銀根。

投資等級債券恐出現劇變,垃圾債或許也好不到哪裡去。新「債券天王(King of Bonds)」DoubleLine Capital執行長Jeffrey Gundlach則警告,聯準會(FED)升息過後,美國高收益債(又稱垃圾債)市場恐將在兩年內崩壞。路透社報導,Gundlach 4月19日在接受電視節目「Wall Street Week」專訪時表示,高收益債可能會成為下一個債市危機的未爆彈;由於FED今(2015)年至少會升息一次,因此高收益債市場有可能會陷入混亂,而發行這些債券的企業必須擁有強勁的現金流才能照常付息。

不過,Gundlach說,高收益債市場的危機應該在未來18-24個月內都不會爆發,因此投資人目前還不需大幅更動資產配置。他建議,未來兩年內,投資人應可陸續減碼高收益債。
發 表 人 Mana 回 覆 日 期 2015-05-28 23:26:23
回 應 主 題 RE: 柏南克不會告訴你的真相:投資債券 機會浮現
看最後一段話 ..

只不過,不管是高收益債亦或是新興市場債,仍有其投資風險,因此柏瑞投信提醒,在投資前應了解個人風險屬性評估,不可貿然決策。
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