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發 表 主 題 本週03/09~03/15重要事件與數據 -聯儲剔除耐心仍有耐心希臘承諾改革卻無改革 發 佈 日 期 2015-03-23 10:02:37
發 表 人 Kevin 回 應 數 3
瑞信分析師陶冬難其個人最新部落格中撰文指出，美聯儲不提“耐心”，意味著聯儲加息進入實際操作階段，按下按鈕的具體時間則根據經濟發展的形勢而定。希臘這個島國像青春期的孩子，任性、反叛、無常，卻又沒有父母無私無怨的守護。儘管希臘避開了2月底的死亡大限，但是正在歐洲迅速地失去同情者，走向脫歐懸崖。

歐洲股市創出7年新高，日本股市創出15年新高，中國股市創出本星球歷史上前所未有的成交量，不過上週資本市場舞台的主角，非美元莫屬。美國聯儲在其會後聲明中，正式將“耐心”一詞剔除，但是同時聯儲成員將其預期的今年內加息幅度大幅降低，耶倫擔心強美元對經濟的衝擊。市場對聯儲鴿派言論的解讀是，美國加息時機被推遲，有市場人士甚至認為今年內利率不會被上調。新的市場解讀觸髮美元大幅貶值，美元指數迅速由100.4下挫至97.5，美股因此上揚，NASDAQ重上5000點，VIX寫下今年新低，兩年期國債利率下滑8點。美元弱勢令黃金在貼近四個月新低後反升每盎司25美元。上週另外一個故事是，希臘股市升3%，國債利率降238點，不過仍在超高的21.37％。

美國聯儲如預期，在聲明中剔除“耐心”兩字，不過耶倫強調“並非沒有耐心”，同時在利率和通脹預期上作出下調，擺出鴿派的姿態。市場解讀成聯儲對於經濟的擔心和美元強勢的憂慮，令六月加息機會大減，甚至今年可能不升息。筆者認為，不提“耐心”，意味著聯儲加息進入實際操作階段，按下按鈕的具體時間則根據經濟發展的形勢而定。耶倫無法忽視美元升值的影響，也無法忽視共和黨國會關於貨幣環境正常化的壓力，更無法忽視工資上漲在中期所帶來的潛在物價壓力。與上次加息相比，目前的經濟形勢要復雜許多，所以政策的能見度較差，最終的加息路徑，也不會像上次的那樣平滑、透明。筆者現在預測聯儲在今年秋季首次加息，今年加息兩次，之後的力度取決於經濟數據。

歐洲領袖在上周連續兩日開夜車，試圖為放行希臘救援資金開路，不過峰會結束後不到12小時，大家就對已達成的共識沒有共識了。德國強調希臘必須完成去年12月份評估中未能達標的各項改革，希臘新政府則堅拒前政府的承諾。希臘有大量社保福利支付，如果新資金不能在4月底前到達，政府有至少10億歐元資金缺口，但是希臘高官卻對德國豎起了中指。希臘Syriza政府上台兩個月來，所表現出的無能和放任令歐盟和市場深感擔心。很多取得進展的共識被推翻，承諾送交國會的提議被擱置，剛剛答應的改革轉頭就不承認，希臘不僅讓它的歐洲宿敵更加憤恨，也讓過去比較同情的部門（如歐盟經濟署、歐洲央行）感到惱怒，這個島國像青春期的孩子，任性、反叛、無常，卻又沒有父母無私無怨的守護。儘管希臘避開了2月底的死亡大限，但是正在歐洲迅速地失去同情者，走向脫歐懸崖。

本週市場焦點仍在匯率，尤其是美元走勢。美國二手房銷售料好過預期，CPI可能比市場想像的高，核心CPI則與上月持平，二月耐用消費品則預計有收縮。第四季度GDP的最終修訂或略作上調。耶倫回到舊金山聯儲作關於貨幣政策新常態的演講。巴西經濟滑入負增長。在歐洲，PMI速報估計顯示工業生產繼續改善，德國IFO亦持類似的趨勢；英國零售數據低位反彈。在亞太區，中國匯豐PMI速報預計反彈後轉弱，日本核心CPI（扣除消費稅因素後）只剩0.1%，逼近通縮。
發 表 人 Mana 回 覆 日 期 2015-03-25 01:21:56
回 應 主 題 RE: 本週03/09~03/15重要事件與數據 -聯儲剔除耐心仍有耐心希臘承諾改革卻無改革
台幣符合預期

央行暗示阻升態度緩和？新台幣強升逾1角 創2個月高點
鉅亨網記者王莞甯 台北　　2015-03-24 18:50　
央行暗示阻升態度緩和？新台幣強升逾1角，創2個月高點。
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在美元指數這幾天大幅走弱、非美貨幣轉強之際，新台幣今(24)日強升超過1角，確定升破31.5元心理大關，創近2個月來高點，外匯交易員認為，央行理監事會議本周四登場，但今日卻見新台幣升破市場解讀的「彭淮南防線」31.5元，或許央行在暗示阻升的態度已趨緩。
新台幣今早盤以31.503元平盤開出，儘管一度微貶至31.504元，但隨即升破31.5、31.4元關卡，全日維持在31.35元附近震盪，終場兌一美元以31.383元作收，升值1.2角，升幅0.38%，高低價差1.74角，台北外匯經紀公司成交值7.35億美元。
外匯交易員認為，在央行理監事會議前，央行的阻升態度緩和，且讓新台幣今日升幅更甚日元、韓元，或許央行在暗示對未來的利率和匯率的態度將有所轉變，明日的新台幣表現也將成為觀察周四理監事會議結果的關鍵之一。
觀察今天主要亞幣變化，以新台幣升幅最為劇烈，日元升逾0.2%，人民幣升逾0.1%，星元升0.5%左右，韓元則是在平盤下微幅震盪。
元大寶華綜合經濟研究院也分析，上周FOMC會後聲明雖移除「耐心」用字，但下調經濟成長、物價與聯邦資金利率預測，市場解讀聯準會將緩慢升息、並讓利率在更長時間內維持低點，導致近期美元指數大跌，觀察到美元指數續跌0.8%來到97點。
人民幣在美元指數暴跌下，緩解階段性貶值壓力，同時，央行副行長易綱發表人民幣僅對美元弱、對其他主要貨幣仍非常強的言論，再加上中國推動人民幣納入IMF的特別提款權，以及國際間相繼加入中國主導成立的亞投行，推進人民幣國際化進展的速度，在密集釋放利多不斷下，人民幣匯率彈升的態勢仍明顯。
發 表 人 koko 回 覆 日 期 2015-03-24 00:56:43
回 應 主 題 RE: 本週03/09~03/15重要事件與數據 -聯儲剔除耐心仍有耐心希臘承諾改革卻無改革
〈美股一週〉升息訊息哪裡找？數據、美元、油價透露端倪
鉅亨網編譯張正芊 綜合外電　　2015-03-23 19:50　
美國股市上週在美國聯準會 (Fed) 的鴿派貨幣政策言論刺激下樂觀衝高，本週投資人將密切觀察房市及其他美國經濟數據，來尋找央行首度升息時間的線索。另一方面，受到油價大跌及美元大漲影響，美股成分企業獲利預料出現接近 6 年來首度較一年前萎縮，由能源及跨國企業領跌。
Fed 在上週三 (18 日) 結束貨幣政策會議後發布的聲明，雖然刪除「耐心」等待首度升息時機兩字，但聲明其他部分及主席葉倫 (Janet Yellen) 在記者會上的發言都暗示將放緩升息步伐。消息刺激美股大漲，美元也應聲下貶。標準普爾 (S&P) 500 及 Nasdaq 指數上週收盤則雙雙被推上接近空前新高的水準。
Wunderlich 證券駐紐約首席市場策略師 Art Hogan 對《路透社》表示，投資人接下來將非常密切觀察任何透露美國新增就業或通貨膨脹速度的經濟數據，「這將主導股市。」專家們指出，這使得未來幾天出爐的最新數據非常重要，包括 2 月份新屋銷售及耐久財訂單。
美國經濟成長展望以及 Fed 升息預期，目前都受到過去這段時間強勢美元發展的影響。美元在一年內大漲了 20%，已使得約 50 家美股企業刪減第一季獲利預估，且可能還有更多企業將跟進。所幸美元指數在上週出現 2011 年以來首見單週下跌，降了 1.5%。
但截至目前，美股企業第一季獲利看來仍不樂觀。根據統計，已發布第一季獲利預測的企業中，優於及遜於市場預期的比例為 1: 5.5，這是自去年第一季以來同段時期最糟糕的情況。呼應上週發布財報的 Nike (NKE-US) 及甲骨文 (Oracle)(ORCL-US)，第四季營收都受到強勢美元的明顯衝擊。
另一方面，美股投資人也對於跌跌不休的油價感到憂心，因為這可能透過油市供應過剩反映全球經濟減緩程度，而能源企業的財報也預料會影響美股整體體質。能源企業雖僅占 S&P 500 企業獲利的 8%，但 FactSet 調查顯示，S&P 500 企業第一季獲利預期較一年前下滑 4.8%，創 2009 第三季以來首見單季萎縮；但去除能源企業後，其餘企業第一季獲利預期年增 3.1%。
發 表 人 Kevin 回 覆 日 期 2015-03-23 11:05:52
回 應 主 題 RE: 本週03/09~03/15重要事件與數據 -聯儲剔除耐心仍有耐心希臘承諾改革卻無改革
本週市場焦點仍在匯率，尤其是美元走勢。

本週重要數據：美國成屋銷售、CPI、GDP，歐元區PMI、德國IFO，日本CPI

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