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本區發表之圖形、文字，僅屬個人言論，並不代表本公司立場。
發 表 主 題
本周12/1-12/7陶冬：油價震盪 日本收縮
發 佈 日 期
2014-12-01 09:34:36
發 表 人
Raymond
回 應 數
2
瑞銀分析師陶冬在其部落格中撰文指出，油價破底，令生產頁岩油氣的公司在發債或借貸上遇到困難，資金周轉和投資即時受到衝擊，北達科達州和俄克拉荷馬州的頁岩氣產業首當其衝。明年美國在石油開發上的投資，估計驟減1000億美元。
美國股市因假期而縮短，但是市場動盪依舊，這次的主角換成石油。OPEC會議決定無視油價下跌的現狀，維持每天3000萬桶的生產額度，觸發大量石油期貨沽空盤，布倫特石油一度跌至每桶68美元，最終險守70美元。石油價格一週內暴跌超過10美元，顯現全球危機以來罕見的巨幅波動。油價驟跌，帶動市場拋售石油公司股票、產油國貨幣和部分垃圾債券，石油板塊哀鴻遍野，航空、汽車等油產品下游板塊則受益。俄羅斯盧布兌美元匯率直下50，挪威克朗亦受衝擊。相對於石油，股市走勢在本週相對平穩，但是OPEC決定還是終結了美股的連升紀錄，美債則受到追捧。市場擔心油價下挫對頁岩氣生產的影響，美元對歐元貶值。大宗商品和黃金也伴隨石油走勢而出現整固。除了中國股市外，全球市場上週基本上處在輕度去槓桿、降風險權重的過程。憧憬ECB啟動美式QE，歐洲國債市場火爆，許多國債利率再創歷史新低。
這次OPEC維持石油產量不變的決定，其意義十分深遠，尤其沙特的態度及地位發生了變化。OPEC是一個寡頭組織，通過調整產量來控制石油價格，沙特阿拉伯更是產量調節的樞紐。這次沙特不僅不減產，甚至堅持之前增產搶美國市場份額的決定，筆者看來這是對美國頁岩氣生產的宣戰。美國頁岩氣生產的平均成本在80美元上下，許多公司採取重債開發的策略，一旦氣價跌破生產成本，現金流很快會面臨困境。更重要的是，油價破底，令這些公司在發債或借貸上遇到困難，資金周轉和投資即時受到衝擊，北達科達州和俄克拉荷馬州的頁岩氣產業首當其衝。明年美國在石油開發上的投資，估計驟減1000億美元。
安倍政府上週再給市場一個意外，表明希望維持在2015年財政年度削減財政赤字到GDP的3.3%水平的目標。將消費稅增稅時間由2015年10月推後至2017年4月，預計令下年度財政收入減少2.4萬億日元，即GDP的0.5%。市場原本預計政府會維持開支預算，在財政政策上鬆一鬆手，幫助舉步維艱的經濟。起碼一週前執政聯盟提出的3萬億日元家庭消費補貼方案指向擴張性財政。但是政府最新的暗示卻是開支與收入同步減少，財政政策維持收縮基調。筆者認為，如此的緊縮財政很不現實，此時政府提出此議，不過想為自民黨在12月14日選舉中爭選票而已，既從結構改革中退卻，又不想落下不思進取的罵名。
本週看點：油價下挫在金融資產價格上如何發酵以及歐洲央行的政策取態。歐洲央行週四開會，預料會宣佈大規模債券購買計劃（包括購買國債），這個對歐元、歐債以至歐股都是重大事件，對全球流動性與資金走向也有重大影響，全球貨幣政策版圖因此而變。在美國，11月非農就業預測增加235K，好過市場預期，平均時薪增長加快。如果預測正確，加上歐洲QE，美元／歐元匯率值得關注。ISM訂單則估計從上月的高水位上回落，汽車銷售則受汽油降價影響而回升。感恩節後的銷售情況應該給出聖誕銷情的早期預測。在歐洲，德國工業生產環比繼續增加，但是升幅放緩。歐洲零售從上月的低位轉升。英國央行例會，相信沒有政策變化。英國PMI料略增。在亞太區，日本勞工現金收入是一個關注點。澳大利亞第三季度GDP增長預計進一步回落。中國PMI數據，或許能看到新基建項目帶來的投資改善。
發 表 人
米勒
回 覆 日 期
2014-12-01 22:39:43
回 應 主 題
RE: 本周12/1-12/7陶冬：油價震盪 日本收縮
岳鳳斌：黃金彩排年末大戲 1132不破不歸
鉅亨網新聞中心 (來源：和訊網) 2014-12-01 10:39
11月24日-11月28日當周：美國三季度gdp強勢上修，歐元區通脹壓力持續低迷；周中，opec維持原油產量不變的決定，令油價單周跌逾10美元。受原油價格的拖累，國際金價周五 “晚節不保”，在連續受阻於1200之后，開始轉頭向下，最終跌破1175后收低於1167.04美元/盎司。今日開盤，瑞士公投愿望的破滅，令金價擴大此前跌勢，當前黃金站於1151.84美元/ 盎司，開盤兩小時跌幅1.33%。
本周風險事件：
1. 美國非農最為搶眼 美元是否繼續稱霸匯市
美國勞工部將於本周五（12月5日）公布11月季調后非農就業人數。市場預期增加22.8萬，前值21.4萬。11月失業率預期5.8%，前值5.8%。
10月非農因表現不及市場預期，美元指數在非農數據公布后大幅回落，非美貨幣全線集體反彈。若本次非農仍不及市場預期，非美貨幣則可能重蹈上次非農行情；若符合甚至超乎市場預期，則美元或再度飆高，並有望挑戰88.44近期尖峰，甚至有可能上穿88.50重要阻力。
2. 各大央行集體亮相 歐銀qe預期呼聲高
歐洲央行利率決議無疑將是除非農外本周市場的最大重頭戲。隨著歐元區步入負增長，且需求疲軟，部分市場觀察家認為下周歐洲央行將宣布更多刺激措施，推動歐洲股市再度上漲。瑞士信貸預計歐洲央行可能在12月會議上宣布，其準備采取包括購買主權債在內的大規模資產購買計劃的明確聲明，預期歐洲央行將在2015年第一季啟動資產購買。一旦有新的行動出爐，可能給歐元帶來更多下行壓力。
3. 印度黃金新政呼之欲出 11月進口或居高不下
近期，metals focus指出，印度11月黃金進口仍可能居高不下。此前，9月與10月為印度傳統節假日高發期，期間黃金需求強勁，其中9月印度進口黃金97噸，10月進口了109噸。
此外，metals focus稱，“已有跡象表明，印度當局正在密切關注進口，可能很快宣布新的黃金進口政策指引。”這在某種意義上將導致黃金進口激增，因為市場參與者可能在新政策和溢價飆升前獲取黃金。
技術展望：
日線級別，黃金開盤下跌25美元，隨后反向回抽至1150附近；4小時級別，金價更新低點1142后當前尚處小幅反彈階段，但從5、10、30日均線向下的起頭髮散來看，后市空頭趨勢仍未反轉。操作上，建議逢高估空，進場點位參考1155，下方支撐關注1140/1120，上方阻力為關注1170/1180。
相較於現貨黃金，現貨白銀走勢則更加瘋狂。日線級別，白銀開盤大跌6.0%，最低探至14.22美元/盎司；小時級別圖中，白銀更新前低后迎來小幅反彈，中期來看，白銀空頭趨勢仍為終結，投資者可大膽反彈做空。操作上，建議15.00反向版面空單，下方支撐位關注14.20/13.70，上方阻力位關注15.50/16.00。
作者觀點不代表和訊網立場
發 表 人
土豆
回 覆 日 期
2014-12-01 10:15:09
回 應 主 題
RE: 本周12/1-12/7陶冬：油價震盪 日本收縮
本周12/1-12/7重要事件與數據
本周將聚焦於歐洲央行、澳洲央行會議結果
本周重要數據: 美國ISM製造業指數、PMI製造業指數、ISM非製造業指數、PMI非製造業指數、初領失業救濟金人口、進出口、非農就業人口、失業率；歐洲PMI製造業指數、生產者物價指數、GDP；德國PMI製造業指數；中國PMI製造業指數、PMI非製造業指數；日本GDP。
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