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本區發表之圖形、文字，僅屬個人言論，並不代表本公司立場。
發 表 主 題
本周11/3-11/7陶冬：央行動手 美元出彩
發 佈 日 期
2014-11-03 10:52:34
發 表 人
Wei
回 應 數
4
鉅亨網新聞中心 2014-11-02 13:00
瑞銀分析師陶冬在其個人部落格中撰文指出，全國央行動作頻頻，促使美股、日股走揚，黃金遭到重創。市場將聚焦於日元、美元，以及歐洲央行可能採取的行動。
以下是文章全文：
2014年10月將以市場大起大落、波幅激增而進入人們的記憶，這個月的最後一個星期延續了這種特色，央行則是最後幾天的壓軸主角。美國聯儲一如預 測終止了購債計劃，不過同時在對就業和通脹的表述上就顯得鷹派，迫使資金調整對加息前景的判斷。一日之後，日本銀行再次讓市場震驚，出人意料地將基礎貨幣 的擴張力度由每年60-70千億日元上調至80萬億。兩大央行，兩大意外，美股再創新高，日股寫下七年來最佳，黃金遭到重創，日元見2007年後之低位， 美元指數激升，美國國債被拋售，日本國債受到追捧。美元迅速轉強，令貴重金屬與大宗商品慘遭屠戮。
美國聯儲在會後聲明中，刪除了勞工市場仍有“相當的潛在供應”中“相當的”三個字，表明貨幣當局開始擔心就業的持續強勁復甦，可能導致通脹壓力。的 確，美國退出尋工大軍的失業人士中，不少人缺乏新增工種所需要的技能，未必會因為復甦而可以重回就業大軍，美國的工資增長已經開始顯性化。這個一方面有利 於消費增長，另一方面也可能觸發漲價潮。工資通脹，歷史上是帶動美國CPI上揚的最大單一因素。同時，聯儲正在成為共和黨議員的挑戰對象，面臨沉重的政治 壓力。QE時至今日，需要做出一番調整，筆者認為加息已經箭在弦上，最快明年第二季度啟動，加息頻率則由數據走勢所決定，哪怕退出開始，美國的超寬鬆貨幣 環境和超低利率水平，仍將維持頗長一段時間。
日本銀行上週五決定將年度基礎貨幣發行目標，從60-70萬億日元上調至80萬億，聲明甫出，市場大嘩。市場人士之前普遍認為，日本的下一輪QE要 到明年才會推出，起碼要在政府作出是否再加消費稅決定後再行決斷。央行行長黑田東彥又給市場一個意外，不顧四名決策成員的反對，毅然再舉QE大旗。黑田的 政策目標中有兩大側重，1）拉高通貨膨脹預期，刺激消費與投資，2）促使政府通過加稅（甚至收縮開支）來平衡預算，走結構性改革之路。面臨經濟下滑，安倍 在是否再次提高消費稅率上猶豫不決，黑田便意外出手，倒逼政府加稅。儘管安倍樂見股市上升，他對日元貶值所造成的進口通脹卻比較擔心，進口能源成本上升已 經為中下階層的生活帶來衝擊。選舉在即，他不能不考慮自民黨的支持率，黑田此舉勢必加深日本銀行與首相府之間的裂痕。 本週
市場焦點在於日元、美元，以及歐洲央行可能採取的行動。另外一個焦點就是美國的就業數據，預計非農就業在十月增加225K，失業率居5.9%。在美 國，十月份ISM料較上月下挫，非農就業估計弱過上月但是好過市場預期，維持每月增加200K以上的紀錄。在歐洲，歐洲央行召開例會，政策估計不作調整， 維持對QE計劃的承諾，德拉吉在記者會上的言辭可能對市場更重要：如何表達其貨幣擴張的決心和對歐元匯率的看法。英格蘭銀行的會議，則估計是走過場，對市 場不構成實質性影響。數據方面，歐元區PMI預計與上月持平；英國PMI較上月略微減弱。德國工業訂單九月料環比有較大升幅，工業生產也料有佳績。在亞太 區，澳大利亞央行估計不調整利率，但是言語較鴿派，反應鐵礦石價格下跌的對經濟的負面影響。
發 表 人
koko
回 覆 日 期
2014-11-03 22:39:09
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RE: 本周11/3-11/7陶冬：央行動手 美元出彩
大家晚上看盤的朋友注意
美國夏季日光節約時間結束 美股開盤延後至台北時間22:30
鉅亨網編譯郭照青 2014-11-03 21:38
美國夏季日光節約時間已於11月2日凌晨結束，美國市場交易時間延後一小時，美股開盤延後至台北時間22:30。
發 表 人
koko
回 覆 日 期
2014-11-03 22:29:38
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RE: 本周11/3-11/7陶冬：央行動手 美元出彩
央行狂潮！本周歐美5大重點須密切關注
鉅亨網編譯許家華 綜合外電 2014-11-03 22:05
全球央行狂潮來了！美國 Fed 上周終止刺激措施、日本央行放寬 QE、瑞典央行將利率下砍至 0…現在全球就等著看歐洲央行 (ECB)，看看他們本周會議是否跟上這些央行的腳步，做出令人訝異的貨幣政策變動。
由於歐元區經濟成長仍極低，且通膨也相當疲弱，金融市場將樂見任何形式的寬鬆措施，但若投資者抱持 BOE 做出「日式注資」或者「瑞典式降息」的心態，恐怕要大失所望了。
主要再融資率已到 0.05% 的水準，連 ECB 主席德拉吉 (Mario Draghi) 都數次形容這「比下限還下限」，而存款利率已達 -0.2%，眾人普遍認為存款利率已經沒有任何變動的空間。那全面的 QE 呢？不可能，多數經濟學家認為今年不可能發生。
德拉吉的新聞記者會可能搶盡風頭，例如 ECB 考率購買公司債以進一步支撐成長的傳聞，還有針對已宣布的措施執行面的問題。今年初，ECB 公布收購資產擔保證券 (ABS) 和擔保債券的計畫，稱為民間或微型 QE。今年 10 月起，ECB 開始收購擔保債券，但還沒落實 ABS 的收購行動。
ECB 預計周四公布利率決議，隨後德拉吉將召開記者會。
除了 ECB 的消息，本周還有許多重要經濟數據和英國央行 (BOE) 的最新政策決議，不容錯過。
** BOE會議：幾個月前，BOE 11 月的會議似乎應該一槌定音，但現在看來今年升息是不可能了。英國通膨仍遠低於 BOE 的目標，成長似乎也開始放緩，而英國大型貿易夥伴之一的歐元區又全體動力不足，種種因素削減了 BOE 緊縮政策的壓力。
BOE 預計周四公布決議。
** 英國PMI數據：Markit 沒有公布英國的採購經理人數據初值，所以本周公布的製造業、營造業和服務業 PMI 會是窺探英國如何展開第四季的第一指標。
製造業指數預計周一公布，HSBC 分析師預期將上升至 52.5，該數據 9 月份下降至 17 個月低點。
營造業 PMI 預計周二公布，接著周三公布服務業 PMI。
** 德國工業數據：德國近來公布一連串疲弱數據，現在眾人均盼望這個歐洲發電廠可以來點好消息。8 月份德國工業訂單創 2009 年以來最大降幅，因此分析師預期 9 月份可望稍稍回彈。
德國工業訂單預計周四公布，接著周五將公布工業生產和貿易結餘數據。
** 美國非農就業人口：今年頭 9 個月，美國經濟每月平均增加 20萬名以上的就業者，而今年 10 月份也將維持此趨勢。接受 MarketWatch 調查的經濟學家預期，10 月份非農就業人口增加 23.5 萬人，失業率預計仍維持在 5.9%。
發 表 人
koko
回 覆 日 期
2014-11-03 22:29:38
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RE: 本周11/3-11/7陶冬：央行動手 美元出彩
央行狂潮！本周歐美5大重點須密切關注
鉅亨網編譯許家華 綜合外電 2014-11-03 22:05
全球央行狂潮來了！美國 Fed 上周終止刺激措施、日本央行放寬 QE、瑞典央行將利率下砍至 0…現在全球就等著看歐洲央行 (ECB)，看看他們本周會議是否跟上這些央行的腳步，做出令人訝異的貨幣政策變動。
由於歐元區經濟成長仍極低，且通膨也相當疲弱，金融市場將樂見任何形式的寬鬆措施，但若投資者抱持 BOE 做出「日式注資」或者「瑞典式降息」的心態，恐怕要大失所望了。
主要再融資率已到 0.05% 的水準，連 ECB 主席德拉吉 (Mario Draghi) 都數次形容這「比下限還下限」，而存款利率已達 -0.2%，眾人普遍認為存款利率已經沒有任何變動的空間。那全面的 QE 呢？不可能，多數經濟學家認為今年不可能發生。
德拉吉的新聞記者會可能搶盡風頭，例如 ECB 考率購買公司債以進一步支撐成長的傳聞，還有針對已宣布的措施執行面的問題。今年初，ECB 公布收購資產擔保證券 (ABS) 和擔保債券的計畫，稱為民間或微型 QE。今年 10 月起，ECB 開始收購擔保債券，但還沒落實 ABS 的收購行動。
ECB 預計周四公布利率決議，隨後德拉吉將召開記者會。
除了 ECB 的消息，本周還有許多重要經濟數據和英國央行 (BOE) 的最新政策決議，不容錯過。
** BOE會議：幾個月前，BOE 11 月的會議似乎應該一槌定音，但現在看來今年升息是不可能了。英國通膨仍遠低於 BOE 的目標，成長似乎也開始放緩，而英國大型貿易夥伴之一的歐元區又全體動力不足，種種因素削減了 BOE 緊縮政策的壓力。
BOE 預計周四公布決議。
** 英國PMI數據：Markit 沒有公布英國的採購經理人數據初值，所以本周公布的製造業、營造業和服務業 PMI 會是窺探英國如何展開第四季的第一指標。
製造業指數預計周一公布，HSBC 分析師預期將上升至 52.5，該數據 9 月份下降至 17 個月低點。
營造業 PMI 預計周二公布，接著周三公布服務業 PMI。
** 德國工業數據：德國近來公布一連串疲弱數據，現在眾人均盼望這個歐洲發電廠可以來點好消息。8 月份德國工業訂單創 2009 年以來最大降幅，因此分析師預期 9 月份可望稍稍回彈。
德國工業訂單預計周四公布，接著周五將公布工業生產和貿易結餘數據。
** 美國非農就業人口：今年頭 9 個月，美國經濟每月平均增加 20萬名以上的就業者，而今年 10 月份也將維持此趨勢。接受 MarketWatch 調查的經濟學家預期，10 月份非農就業人口增加 23.5 萬人，失業率預計仍維持在 5.9%。
發 表 人
珍妮
回 覆 日 期
2014-11-03 12:25:49
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RE: 本周11/3-11/7陶冬：央行動手 美元出彩
總之，應該牢記的是，股市是一個預先反應機制(discounting mechanism)，這意味股市的許多價值來源於對未來的預期，而非當前的新聞消息。(明華)
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