德拉吉在披露歐洲央行下一步行動上的做法,應該說是上週最具戲劇性的場面。歐洲央行週四例會,決定在政策上按兵不動。加之當地通脹水平遠低過政策目 標,市場對歐洲貨幣當局感到失望。會後德拉吉見記者,言論也是閃爍不清,直至記者會結束前的最後幾分鐘,德拉吉突然吐出一句話“the council is comfortable acting next time",強烈暗示歐洲央行會在六月份會議上推出進一步的寬鬆政策。歐元即時下挫1%,歐元區的愛爾蘭十年期國債的利率破天荒地低過英國同期國債利率。 歐洲經濟已漸復甦,但是內需依然疲弱,結構性改革進展緩慢,所以出口十分重要。歐元匯率一升再升,令德國法國如坐針氈,也為歐洲貨幣政策放鬆敞開了大門。 筆者認為歐洲央行是否放鬆,仍取決於今後幾週的數據,不過機會增高。歐洲央行推出美式QE的機會不大,製造負利率的機會較大,意在迫使銀行放貸、企業投 資。不過來自歌劇故鄉的德拉吉的戲劇化表演,能否為歐洲共同貨幣帶來相對持久的匯率弱勢,能否為歐洲實體經濟帶來可持續的複蘇,只有時間可以給出答案。