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發 表 主 題 5/5-5/9 陶冬：美非農超出預期 日通脹低過目標 發 佈 日 期 2014-05-05 10:16:56
發 表 人 Mr.Q 回 應 數 7
鉅亨網新聞中心　　2014-05-04 13:07:53　

知名財經專家陶冬在部落格分析，上周五美國經濟數據優於市場預期，但未來一周，主要關鍵仍需看烏克蘭東部情勢演變，以及聯準會主席葉倫在國會聽證會上的談話。以下是陶冬全文：
美國經濟數據，主導了上週的市場情緒。第一季度經濟增長僅有0.1%​​，遠差過市場預期。不過那是滯後指標，前瞻性指標如ISM和 ADP則強過預期，美股輕微好調。週五非農就業數據，則大幅好過市場的想像，但是好景不長，烏克蘭局勢突變，資金風險意識惡化，週五美股在回調中收市，黃 金價格反彈。全週計美股仍有進賬，國債需求上升，美元回落，石油價格因利比亞重開油碼頭而走低，大宗商品回升。

美國四月非農就業增加288K，二三月份數字也上方修正36K，失業率降至6.3%，遠好過市場預期。非農三個月平均數已經超過200K，表明經濟 和就業市場均在加速，也表明第一季度幾乎為零的增長大致是由極端氣候造成的一次性事件。這樣靚麗的數據上次出現是2012年第一季度的事情了。行業上就業 改善的頻譜相當廣闊，服務和生產俱佳，連政府就業也錦上添花。工作時數和小時工資未有如非農數字那麼強勁，但也不錯。如此氣勢，第二季度增長目前看來應該 可能衝上4%。失業率6.3%有一點誇張，勞工參與率跌到62.8%（上次為63.2%），故失業率指標不可全信。非農就業數字十分靚麗，不過非農對聯儲 政策的影響已經明顯減少，因此市場對此也不會太糾結，估計聯儲每月減少購債100億的計劃不會因此而改變。相對於非農數據，筆者相信耶倫本週在國會的聽證 更讓市場關心，目前暫時還沒有看到讓美國貨幣當局改變政策路線圖的經濟數據或事件，相信耶倫的言論也傾向於維持上次在國會聽證時的基調，只是對複甦的表述 會更樂觀一點。

日本4月核心CPI（扣除新鮮食品）估計達到3-3.1%。如果去除消費稅加稅因素，通脹率大約在1.4%左右。不過通脹預計在第三季度再次回落到 1%上下，儘管電力煤氣因能源進口價格上升而需要提價，其它的價格上漲壓力並不明顯。工資尚無跡像明顯持續上揚，三月工資略漲但難持續，經團聯對春季漲工 資並不抱樂觀態度。日本銀行對核心通脹（扣除消費稅因素）的目標設定在2014年1.9%和2015年2.1%，看來會有達標困難。儘管不排除日本政府再 出財政刺激方案，筆者認為日本經濟復甦的最佳窗口已經過去。東京奧運的基建建設有利於支持一下增長，但是沒有改革推進，日本經濟尚未擺脫動力不足、信心不 足的惡性循環。

本週市場焦點在於烏東局勢發展和耶倫的國會聽證。週三耶倫在國會聯席會議上，估計會一方面指出經濟復甦勢頭增強，另一方面強調維持寬鬆政策的必要 性，政策姿態上料以不變應萬變，不過希望她不再犯上次記者會上的“六個月左右”的失言。數據方面，美國4月ISM在連續兩個月走弱之後估計重拾強勢，第一 季度GDP增長數據作初次修正。歐洲央行例會，儘管通脹不興，歐洲央行目前也沒有急於出牌的跡象，可能維持目前對匯率口頭乾預的運作模式。英國工業生產料 轉增，不過德國工業生產增速則下滑。在亞太區，中國進出口數字令人矚目，日本沒有重要數字。
發 表 人 米勒 回 覆 日 期 2014-05-06 12:47:22
回 應 主 題 RE: 5/5-5/9 陶冬：美非農超出預期 日通脹低過目標
符合預期美國十年期公債殖利率回到2.6下方啊
發 表 人 小賽 回 覆 日 期 2014-05-06 10:37:25
回 應 主 題 RE: 5/5-5/9 陶冬：美非農超出預期 日通脹低過目標
《美債》經濟增溫、葉倫將作證 債券價跌、成交急凍
鉅亨網新聞中心　(來源：精實新聞)　2014-05-06 08:32:00　

精實新聞 2014-05-06 記者 郭妍希 報導

中國大陸製造業數據令人失望、加上俄烏危機疑慮原本推升了債券價格，但美國服務業景氣升溫卻讓債券價格再度回跌。





Bloomberg Bond Trader報價顯示，紐約債市5月5日尾盤時，美國10年期公債殖利率上漲2個基點至2.61%，盤中最低一度下跌至2.57%、平2月3日以來盤中新低(為去年11月1日以來最低點)；30年期公債殖利率上漲4個基點至3.41%。債券價格與殖利率呈現反向走勢。

美國供應管理協會(ISM)5日公佈，4月份非製造業採購經理人指數(PMI)月增2.1點至55.2點，創6個月新高。據MarketWatch調查，經濟學家預估值為54.2點。連同4月在內，非製造業PMI已連續51個月高於景氣榮枯點50。服務業佔美國近90%的經濟活動。

美國經濟近來出現增溫跡象。勞工部才剛於上週五(5月2日)公佈，經過季節性因素調整後，2014年4月非農業就業人數較前月跳增28.8萬人、創2012年1月以來的最大增幅，同時還遠高於市場平均預期的增加21.5萬人，主要受到企業服務、零售、餐飲以及建築業等就業增長的帶動。另外，4月失業率則下降至6.3%、創2008年9月以來新低，經濟學家原先預期為6.6%。

美國5年期、30年期公債殖利率利差在上週五尾盤縮減至1.7個百分點；盤中最小一度達1.68個基點，創2009年9月30日以來新低。這主要是因為人們將聯準會(FED)可能升息的預估時間點往前拉的關係。上述利差在今(5)日微幅擴大至1.73個百分點。

根據芝加哥商品交易所集團(CME Group Inc.)的期貨交易狀況，投資人上週五預估FED在明(2015)年6月升息的機率約為50%，高於前一個交易日預估的47%。

10年期公債已來到比平均值還要便宜的水位。彭博社報導，10年期公債溢價率(10-year term premium，衡量市場對利率、成長與通膨預期的指標)來到0.52%，高於過去一年來的平均值0.32%。該指數呈現負值代表投資人願意接受低於公平價值的殖利率，而對通膨低緩的已開發市場經濟體而言，正常值應介於0.50-0.75%之間。

債市成交量今日大幅萎縮。美債最大同業經紀商ICAP Plc統計，美國債市5日成交額由上週五的6,057億美元(創去年5月31日以來新高、當時債券價格因為經濟轉佳可能促使聯準會縮減買債規模而大跌)驟減66%至2,080億美元，創4月21日以來新低。

聯準會(FED)主席葉倫(Janet Yellen)預計要在5月7日前往國會作證。聯邦公開市場操作委員會(FOMC)4月30日結束為期兩日的貨幣政策會議後，一如預期將每個月買債規模縮減100億美元，並宣稱經濟走出寒冬趨緩困境。
發 表 人 依依 回 覆 日 期 2014-05-05 23:50:21
回 應 主 題 RE: 5/5-5/9 陶冬：美非農超出預期 日通脹低過目標
美元指數搖搖欲墜,本周須看三大行利率決議！
鉅亨網新聞中心　(來源：金融界)　2014-05-05 14:50:31　


上周五美指最高79.85，最低79.47，收盤報79.51。

美國勞工部（DOL）上周五公布的數據顯示，美國4月非農就業人數增加28.8萬人，創2012年1月以來最大增加人數，並遠超預期增加21.8萬人，前值為增加19.2萬人；美國4月份失業率錄得6.3%，創2008年9月來的新低，預期為6.6%，前值為6.7%。美國勞工部還將3月非農就業人數上修至增加20.3萬人。數據公布后，美元兌主要貨幣大幅上漲，黃金探新低。但好景不長，美元隨后遭到非美的反擊，美元兌主要貨幣回吐此前多數漲幅。





歐元/美元EUR/USD：上周五紐約盤中，歐元兌美元探底回升，形成V形反轉走勢。匯價最低曾跌至1.3810，但此后迅速回升至平盤附近。俄羅斯股市的避險資金或涌入德債尋求避險。良好的美國非農數據打壓歐元下行，烏克蘭緊張局勢使得俄羅斯避險資金再度流入歐元區從而支撐歐元走高。紐約盤中，烏克蘭局勢再度升溫，使得俄避險資金再度流入歐元區，從而支撐歐元。良好的美國非農數據反而成了美元多頭平倉的好機會，歐元兌美元也走出探底回升的V形逆轉。

操作規則：如匯價反彈持穩於1.3880，可輕倉做多，止贏為1.3900-1.3930；如匯價反彈跌破1.3844，可輕倉做空，止贏1.3810-1.3771.

英鎊/美元 GBP/USD：上周五紐約盤中，英鎊兌美元先抑后揚，日內匯價最低跌至1.6819的低位，但此后匯價探底后迅速回升，最終小幅收低。目前市場焦點轉向周四英國央行公布的利率決議。日內公布的英國經濟數據表現不及預期，但英鎊對此反應平淡。數據顯示，英國4月建筑業PMI 60.8，預期62.2。美國方面公布的非農業就業人口數據表現靚麗。數據顯示，美國4月非農就業人數增加28.8萬人，遠好於預期的增加21.8萬人，創2012年1月以來最大增加人數。同時4月失業率降至6.3%，創2008年9月來的新低。良好的美國數據曾一度打壓英鎊跌至日低，但英鎊此后卻收回大部分跌幅，顯示出英鎊下方支撐強勁。

交易規則：如匯價反彈持穩於1.6900之上，可考慮輕倉做多，目標為1.6920-1.6962；如匯價反彈破敗1.6856，可繼續嘗試做空，目標1.6819-1.6775.

澳元/美元 AUD/USD：上周五紐約盤中，澳元兌美元探底后迅速走高，日內價格曾一度跌至0.9198的低點，但此后完全收回跌幅，並形成一個長長的下影線，預示下方支撐較強。技術上，澳元兌美元日線圖中有望形成第五浪升勢。澳大利亞日內曾公布一季度PPI數據，該數據好於預期，具體數據顯示，？拇罄且患徑萈PI季率增長0.9%，預期增長0.6%；年率增長2.5%，預期增長2.2%。近來澳大利亞經濟數據表現好壞參半，但中國方面的數據，有轉好跡象，中國公布的4月匯豐PMI，雖然稍不及預期，但大幅好於前值；規模以上企業利潤大幅好於前值。良好的中國數據預示，中國市場放緩的擔憂緩解，進而支撐澳元。周五美國公布的非農數據表現靚麗，但該數據對市場影響是短暫的，數據公布后，雖然澳元曾短期下跌，但之后，迅速走高，形成V形反轉，這預示著澳元兌美元下方支撐強勁。

操作規則:若匯價反彈企穩於0.9280，可嘗試輕倉做多，止贏為0.9300-0.9329；若匯價跌破0.9263支撐，可考慮做空，止贏為0.9230-0.9211.

今天重點關注：

今天關注的主要數據面如下：

17：00歐元區 3月PPI

22：00美國 4月ISM

布魯塞爾 歐元集團會議
發 表 人 Jasper 回 覆 日 期 2014-05-05 14:36:43
回 應 主 題 RE: 5/5-5/9 陶冬：美非農超出預期 日通脹低過目標
認同+1 美國十年期公債殖利率 是重點!
反應烏克蘭事件 也透露美股未來動向
發 表 人 夜魔俠 回 覆 日 期 2014-05-05 12:27:02
回 應 主 題 RE: 5/5-5/9 陶冬：美非農超出預期 日通脹低過目標
美國十年期公債殖利率是焦點.
發 表 人 kelly 回 覆 日 期 2014-05-05 10:41:09
回 應 主 題 RE: 5/5-5/9 陶冬：美非農超出預期 日通脹低過目標
感謝分享 美週一早上的資訊補充 ^-^
發 表 人 Mr.Q 回 覆 日 期 2014-05-05 10:24:19
回 應 主 題 RE: 5/5-5/9 陶冬：美非農超出預期 日通脹低過目標
本週將聚焦於烏東局勢發展和耶倫的國會聽證。
本週重要數據美ISM非製造業指數、貿易餘額；歐元區與德國PMI，值得投資人持續留意。

數據項目與發佈時間羅列如下(轉貼自啟富達FB文章)
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