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發 表 主 題
美國股市五年之久的漲勢何時結束？分析師：下波經濟衰退來臨時
發 佈 日 期
2014-05-02 00:12:18
發 表 人
小丸子
回 應 數
12
美國股市五年之久的漲勢何時結束？分析師：下波經濟衰退來臨時
鉅亨網編譯郭照青 2014-04-29 00:02:29
投資人近來熱烈討論，美國這波五年之久的多頭股市，是否還能再亮麗成長幾年
4018
投資人近來熱烈討論，美國這波五年之久的多頭股市，是否還能再亮麗成長幾年。根據 MarketWatch分析報導，RBC資本市場公司一位分析師對未來幾年股市的走勢，做出了大膽卻簡單的預測：可能只有經濟再度衰退，才能讓股市方向為之一改。
於2013年大漲30%後，今年以來S&P 500指數僅上漲0.8%。因2014年，各項擔憂不斷湧現，投資人來到這多頭市場，心情卻是戰戰兢兢。
但RBS資本市場公司分析師高洛柏(Jonathan Golub)說：「漲勢不會因勞累而停止，只有經濟衰退來臨，多頭市場才會結束。」在周一提供給客戶的報告中，他寫到，過去八次多頭市場中，有七次是於經濟衰退開始時，宣告結束。
下一個問題是：美國經濟接近衰退了嗎？高洛柏說，答案是沒有，因為經濟自上次衰退中，復甦遲緩。
「沒有那二次的衰退是全然相同，但它們傾向於有著類似的型態。通常，一個加速的經濟靠的是既有的多餘產能。這將導致通貨膨脹壓力，迫使Fed採取行動。由於市場預期將會升息，殖利率曲線因而反轉。成長隨之減緩，經濟亦可能下滑，並拖累市場走低。」
目前的經濟反彈，是戰後期間，速度最慢的一次。房屋市場復甦僅屬溫和，且企業信心疲弱，壓抑了經濟成長。其結果，多餘的產能依舊存在，因而得以延續復甦周期的長度。
整體而言，美國目前經濟復甦緩慢，好處是，另一次的衰退因而遙遠，高洛柏說。
因而，高洛柏的多頭市場觀點依舊不變：即本益比將持續擴大，導致未來幾年股市獲利率將達二位數。
發 表 人
花媽
回 覆 日 期
2014-05-13 01:24:41
回 應 主 題
RE: 美國股市五年之久的漲勢何時結束？分析師：下波經濟衰退來臨時
還有1-2年我們要把握好
魯比尼：我們處在一場信貸泡沫的最初期
鉅亨網編譯許家華 綜合外電 2014-05-09 18:20:05
紐約大學教授、末日博士魯比尼(Nouriel Roubini) 周四蹦出了「泡沫」一詞。
魯比尼稱，我們已在信貸泡沫的開端，雖然不是在一場大崩盤的邊緣，卻有可能步向該處。
魯比尼素來以悲觀經濟學家聞名，只是近期有變得稍稍樂觀一些。
魯比尼認為，過去5年來，Fed一直讓關鍵放款利率停在接近0的水準，就算之後Fed稍微上抬一些，也仍將維持偏低的水準。這種慢速的正常化過程，會讓放貸不斷流出，藉此支撐經濟，但也會引起風險性的貸款作業，因此不斷形成泡沫，最終恐會破滅。
魯比尼絕非頭一位丟出此說法的人：金融穩定性的問題是Fed 量化寬鬆政策重大批評之一。
魯比尼提出，在上一回金融崩潰前的一段時期，一些與其相關的關鍵元素現在又出現了：大量低品質的債券銷售、無法提供給債券持有者強力保障的債務，以及一種叫做PIK-toggle的風險證券。 (按：所謂PIK toggle bonds，即問題公司有權透過發行新債或實物以支付利息，變相毋須派發現金票息。)
魯比尼：「這些曾在2006年至2007年間發生的風險事物，現在又再次回到與往昔同樣的水準，搞不好還更高。所以，我們正在一場信貸泡沫的開端，不過現在還只是開端而已。」
「所以，把這先歸在『非迫在眉睫』的這邊，這個風險大概要照這發展下去1、2年後才會成形。」
倘若信貸泡沫不會立刻破，那什麼時候破？
除了魯比尼，垃圾債券大師Martin Fridson也指出，垃圾債券估值越來越高，已處於「極度高估」的狀態。現在信貸需求相當高，讓一些知名投資者如DoubleLine Capital的 Jeffrey Gundlach表示，這資產類別已經太過擁擠。
花旗信貸分析師Matt King本周發布一份信貸市場現狀的廣泛報告，其中有底下2張圖表：
發 表 人
kelly
回 覆 日 期
2014-05-12 18:55:19
回 應 主 題
RE: 美國股市五年之久的漲勢何時結束？分析師：下波經濟衰退來臨時
《美債》FED不升息 5年、30年殖利率利差創8個月高
鉅亨網新聞中心 (來源：精實新聞) 2014-05-12 08:05:32
精實新聞 2014-05-12 記者 郭妍希 報導
聯準會(FED)主席葉倫(Janet Yellen，見圖)緩解央行會加速升息疑慮，令5年、30年期公債殖利率利差在本週創下八個月以來新高。另外，獲利了結賣壓出籠，則令公債價格在週五(5月9日)走跌。
道瓊社報導，Tradeweb報價顯示，紐約債市5月9日尾盤時，美國10年期公債殖利率上漲1.9個基點至2.621%。30年期公債殖利率上漲3.3個基點至3.465%。10年期公債殖利率本週稍早一度創下6個月以來新低。債券價格與殖利率呈現反向走勢。
較易受到聯邦基金利率預期影響的5年期公債價格在葉倫昨(8)日宣稱經濟復甦若不強、利率不可能調升之後，表現超越30年期公債。彭博社報價顯示，5年、30年期公債殖利率利差過去一週擴大了13個基點至1.83個百分點，為四週以來首度上升，同時也是去(2013)年9月20日當週以來最大單週升幅。
根據芝加哥商品交易所集團(CME Group Inc.)的期貨交易狀況，投資人預估FED在明(2015)年6月升息的機率約為46%，在明年10月升息的機率則高達90%。
殖利率曲線衡量信貸品質相同、但到期日不同的債券；當短債殖利率下滑、或長債殖利率上升，抑或是兩種狀況同時發生時，殖利率曲線會變得較為陡峭。美國長天期公債殖利率一般會受到通膨展望的影響，而短天期公債殖利率則是以聯邦基金利率為參考基準。
避險基金經理人以及其他大型投機客過去一週則將美國30年期公債期貨的淨多單(預期公債價格上揚)部位加碼至2月28日當週以來新高。美國商品期貨交易委員會(CFTC)統計顯示，截至2014年5月6日為止當週資產管理機構以及其他大額交易人所持有的美國30年期公債期貨淨多單較前週增加11%(3,468口)至35,677口。另外，2年期公債期貨的淨空單(預期公債價格下滑)部位則縮減至14,349口。
發 表 人
小星
回 覆 日 期
2014-05-08 23:04:17
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RE: 美國股市五年之久的漲勢何時結束？分析師：下波經濟衰退來臨時
> 殖利率曲線 也透露出市場對於未來的看法
> 如果對於未來經濟是看好的 遠期殖利率會大於短期殖利率
> 殖利率曲線也會是陡峭的正斜率線
> 啟富達曾經有做過一篇很棒的研究
> 大家參考看看瞜!
>
> ----------------------------------------
>
> 從殖利率曲線看二次衰退機率
> http://www.cfd.tw/mod/article/index.php?REQUEST_ID=cGFnZT1kZXRhaWwmSUQ9NjI0&rpn=13
什麼東東啊 j同學
發 表 人
Jasper
回 覆 日 期
2014-05-08 22:27:14
回 應 主 題
RE: 美國股市五年之久的漲勢何時結束？分析師：下波經濟衰退來臨時
殖利率曲線 也透露出市場對於未來的看法
如果對於未來經濟是看好的 遠期殖利率會大於短期殖利率
殖利率曲線也會是陡峭的正斜率線
啟富達曾經有做過一篇很棒的研究
大家參考看看瞜!
----------------------------------------
從殖利率曲線看二次衰退機率
http://www.cfd.tw/mod/article/index.php?REQUEST_ID=cGFnZT1kZXRhaWwmSUQ9NjI0&rpn=13
(
圖片開新視窗
)
發 表 人
小齊
回 覆 日 期
2014-05-08 21:42:32
回 應 主 題
RE: 美國股市五年之久的漲勢何時結束？分析師：下波經濟衰退來臨時
> 所謂的殖利率曲線（Yield Curve）就是在每天的債券交易之中可觀察到各期政府公債的到期收益率，將政府公債的到期期間繪於橫軸，並將到期收益率繪於縱軸，即可得出政府公債到期期間和殖利率的關係，在正常情況下，殖利率曲線應該為正斜率，而殖利率可以決定長、短期債券市場各自的供需力量，短期資金和長期資金是可以分開來看，由此可知短期資金市場決定短期資金、長期資金市場決定於長期資金，由於殖利率曲線未來的走勢可依短期資金和長期資金的需求所決定，當短期資金緊俏時則短期利率會高於長期利率，此時殖利率曲線則會形成負斜率。
>
> 在目前全球各國可觀察出美國是國際間最大的經濟體，而且美元亦是目前各國間最主要的流通貨幣，當國際間出現系統性風險時，美國公債就會造成全球金融市場之中，安全性和流動性最強的避風港口，這便使得美國公債殖利率走勢成為全球金融市場的指標，其中更以十年期的美國公債價格是市場主要的決定力量，這其中包括美國企業長期貸款利率、房貸利率、和消費者貸款利率，都會隨著美國十年期公債殖利率所連動，也最能夠反應消費者資金之變化和全世界資金流動方向的關鍵指標。
>
上課有圖說明才好啊 ?
發 表 人
Jason
回 覆 日 期
2014-05-07 21:29:26
回 應 主 題
RE: 美國股市五年之久的漲勢何時結束？分析師：下波經濟衰退來臨時
所謂的殖利率曲線（Yield Curve）就是在每天的債券交易之中可觀察到各期政府公債的到期收益率，將政府公債的到期期間繪於橫軸，並將到期收益率繪於縱軸，即可得出政府公債到期期間和殖利率的關係，在正常情況下，殖利率曲線應該為正斜率，而殖利率可以決定長、短期債券市場各自的供需力量，短期資金和長期資金是可以分開來看，由此可知短期資金市場決定短期資金、長期資金市場決定於長期資金，由於殖利率曲線未來的走勢可依短期資金和長期資金的需求所決定，當短期資金緊俏時則短期利率會高於長期利率，此時殖利率曲線則會形成負斜率。
在目前全球各國可觀察出美國是國際間最大的經濟體，而且美元亦是目前各國間最主要的流通貨幣，當國際間出現系統性風險時，美國公債就會造成全球金融市場之中，安全性和流動性最強的避風港口，這便使得美國公債殖利率走勢成為全球金融市場的指標，其中更以十年期的美國公債價格是市場主要的決定力量，這其中包括美國企業長期貸款利率、房貸利率、和消費者貸款利率，都會隨著美國十年期公債殖利率所連動，也最能夠反應消費者資金之變化和全世界資金流動方向的關鍵指標。
發 表 人
Jing
回 覆 日 期
2014-05-03 18:37:26
回 應 主 題
RE: 美國股市五年之久的漲勢何時結束？分析師：下波經濟衰退來臨時
> 今天啟富達在FB也有提到，今年Q1 GDP不理想，但已經是預料中的事，ISM指數也明顯往上走，都跟上課教導的一樣，我相信照現在這股氣勢，美股還會繼續往上衝。
>
> 不過經濟衰退是有什麼判別方式嗎?
利用"殖利率曲線和美股"的關係來判斷股市 . 不可以只用經濟數據 . 因為股市會領先景氣早3-6個月..當看到景氣的數字 , 股市巳跌一段了..
經驗分享 , 老師也請您上課做說明
發 表 人
Jasper
回 覆 日 期
2014-05-02 13:57:22
回 應 主 題
RE: 美國股市五年之久的漲勢何時結束？分析師：下波經濟衰退來臨時
經濟衰退在初階班時教得很清楚，還有以2008金融海嘯為例，
ISM製造業指數 2008年初連續三期低於50
(ISM製造業指數超過50時，代表製造業擴張，
低於50時，則代表製造業景氣趨緩。)
，就已經透露徵兆...(如圖)
(
圖片開新視窗
)
發 表 人
kelly
回 覆 日 期
2014-05-02 13:46:23
回 應 主 題
RE: 美國股市五年之久的漲勢何時結束？分析師：下波經濟衰退來臨時
今天啟富達在FB也有提到，今年Q1 GDP不理想，但已經是預料中的事，ISM指數也明顯往上走，都跟上課教導的一樣，我相信照現在這股氣勢，美股還會繼續往上衝。
不過經濟衰退是有什麼判別方式嗎?
發 表 人
Alpha
回 覆 日 期
2014-05-02 11:01:53
回 應 主 題
RE: 美國股市五年之久的漲勢何時結束？分析師：下波經濟衰退來臨時
> 這是什麼東東 ?
對啊 , 會買未來會賣才能守住獲利
未來可以教我們如何判斷
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