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發 表 主 題 3/3-3/7 陶冬：風險意識未抬頭 關注美就業數字及歐央行政策變化 發 佈 日 期 2014-03-03 11:26:26
發 表 人 Mr.Q 回 應 數 4
陶冬：風險意識未抬頭 關注美就業數字及歐央行政策變化
鉅亨網新聞中心　　2014-03-02 13:00:29

美股、美債比翼齊飛，調低的美國增長未能嚇倒湧入的資金，烏克蘭局勢和人民幣匯率也沒有讓風險意識出現明顯的變化，美元資產在上周一馬當先，創出新紀錄。

烏克蘭政局動盪以及可能出現的違約風險，一度令資金流出新興市場，人民幣匯率出現意外下跌也讓市場感受到不確定性，於是資金湧向發達市 場。耶倫出席被風雪推遲的國會聽證，強調聯儲減少購買債計畫會根據經濟情況而調整，目前的經濟形勢距離貨幣政策收緊還有相當的時間，同時最新的資料顯示過 往數周的疲弱數字可能主要由氣候引起，加快了資金重新入市。歐洲通貨膨脹出人意料地強勁，分析員開始調整歐洲央行減息的預期，歐元對美元貼近歷史新高；德 國國債在幾乎達到新高之後，因通脹資料而遭受拋售。安倍經濟學顯現後繼乏力，日元成為避險天堂貨幣，日本股市落後于歐美股市。黃金在一輪升勢（創四個月來 新高）之後出現回吐，全周並無進帳。

美國第四季度GDP增長從3.2%下方修正至2.4%，全年增長改為2.5%（下半年由3.7%下調至3.3%），基本符合預期。個人消費由 3.3%下調到2.6%，帶動整個消費的回落，零售資料早已確認消費的走弱，分析員也早已將其反映在預測調整中。企業固定投資出現意外上調，由3.8%增 至7.3%。這組GDP資料既是意外，又不是意外；既是疲弱，又不是疲弱。增長其實不過在新常態的2－3%區間徘徊，去年10-11月的增長加速訊號原來 只是噪音。但是增長速度並沒有低過近年的平均數，而且投資爆出近兩年最好的季度資料。筆者認為資料確認美國的增長仍處常態中，對今年第一季度和全年的預測 影響不大，暫時也不會改變聯儲減少購債的時間表和力度。本週五1月非農就業資料出爐，目前預計為145K，較上兩個月的數字有明顯改善，但是仍低於過去一 年的平均數，如果此預期得到確認，聯儲taper應該會以不變應萬變，下次開會每月再減100億債券購買。

歐洲2月份通脹同比升0.8%，雖然低過央行2%的目標，卻高過市場預期；核心通脹更升到1%。原本資金認為本周歐洲央行降息已經板上釘釘了，這個 CPI數位卻顯示通縮壓力暫時沒有想像的那麼嚴重，市場預期在上週五出現重大改變，歐元升值。筆者認為，歐洲央行對通縮的擔心依然存在，歐洲的確也存在這 種壓力，一旦人們通縮預期形成，消費和投資行為都會發生改變，成為自我生成的負面因素。對此歐洲央行的擔心是合理的，德拉吉早晚會再出招QE，籍此刺激信 貸、增加就業。但是以最新的通脹水準，德國為首的歐洲工業國未必認同現在是進一步放鬆的好時機，哪怕德拉吉有意，歐洲的經濟政治主流勢力未必願意貿然地進 一步放鬆銀根。筆者估計本周的降息被流產的機會比較大，不過在不遠的將來德拉吉仍會出手將利率推向負值。

本周兩大懸念：非農數字反彈多少和歐洲央行會否再松銀根。在美國，筆者預計美國非農就業增加145K，失業率達到6.5%這個聯儲之前訂下的政策改 變觸發點，當然暫時見不到聯儲加息的可能。ISM數字應該較疲弱，個人收入估計改善，不過個人消費則起色不大。聯儲發佈和皮書。在歐洲，除了歐洲央行之 外，英格蘭銀行也有例會，不過政策上會按兵不動。德國工業生產在一月有改善。在亞太區，日本的第四季度企業投資略有改善。澳大利亞第四季度GDP同比增 2.4%（環比0.6%），不過投資因為礦業投資減少而下降。中國則召開人大會議，2014年增長和通脹目標出爐。
發 表 人 米勒 回 覆 日 期 2014-03-07 22:10:35
回 應 主 題 RE: 3/3-3/7 陶冬：風險意識未抬頭 關注美就業數字及歐央行政策變化
> 德拉基言論推動歐元飛漲
> 鉅亨網新聞中心　(來源：金融界)　2014-03-07 10:06:57　
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> 歐洲央行本月會議沒有理會IMF降息並開始量化寬鬆計劃的要求，宣布維持政策不變。這個月也公布了最新的內部員工成長和通脹預測報告，兩者都描繪了相當樂觀的景象，這也給予歐洲
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> 德拉基新聞發布會的要點有：
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> · 歐洲央行對2014年增長率的預測值上修至1.2%、2015年為1.5%、2016年為1.8%。
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> · 通脹預測值小幅下修：2014年1%、2015年1.3%、2016年1.5%。
>
> · 2016年四季度通脹率料為1.7%，這個水平對於歐洲央行來說似乎可以接受。
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> · 歐洲央行重申預測通脹將長期保持在低位，但依然相信中期通脹預期受到很好地控制。
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> · 歐洲央行重申“只要有必要就保持寬鬆貨幣政策立場”的前瞻性指引。
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> · 德拉基提到歐元區貸款動能不振，但聲明指出這可能反映了與商業周期之間的滯后聯系。
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> 市場影響：
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> 在歐洲央行會議召開之前，有本月會議可能微調政策的期待，比如結束外圍國家債券購買沖銷（這是SMP計劃的一部分）。還有德拉基可能口頭打壓歐元的風險；但歐洲央行什么都沒做。
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> 從市場角度看，德拉基如果試圖口頭打壓歐元，則帶來的風險將更大。他以往曾利用月度新聞發布會來打壓歐元，比如2013年2月，當時導致歐元/美元在接下來的六周里暴跌800點。
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> 但德拉基在這次會議上對歐元強勢的評論聽起來遠沒有那么擔心。他表示，歐元並非政策工具。他還說，最近PMI的改善鼓舞人心，暗示歐洲央行對成長前景感到滿意，即使歐元接近於2011年高點。
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> 促使歐元反彈的反而是歐洲央行上調成長和2016年四季度通脹前景。歐元現在交易於2014年年內最高點。周圖如果收於關鍵阻力區域、始於2008年的趨勢線以及2011年5月至2012年7月跌勢的61.8%回檔位1.3830上方，則極為看漲，有望引發歐元/美元新一輪漲勢。
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> 今天截至目前的高點在1.3854，如果可以站在1.3830上方，則后市關鍵阻力位有：
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> · 1.3893 – 12月27日高點
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> · 1.3958 – Ichimoku月圖云頂
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> · 1.40 – 心理大關
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> 歐元還面臨另一障礙，即明天的美國非農就業報告。疲軟的生產力和工廠訂單數據業已打壓美元，但美元較長期前景將取決於周五出爐的非農就業報告。市場等待又一疲軟的讀數，但如果我們可以迎來一個強於預期的數字，則美元可望反轉向上，而這將打壓歐元/美元。
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> 總而言之：
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> 總而言之，歐洲央行會議的結果比一些人的預期要樂觀，從而促使歐元/美元反彈。歐洲央行似乎樂於維持政策不變，並且看來並不特別擔心歐元強勢 – 周四這點被多頭視為做多綠燈。但美國周五將要出爐的非農就業報告是此貨幣對的關鍵風險事件，如果意外向好可望促使美元反轉向上並推低歐元/美元。
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很明顯的今早台股拉高出貨 .
發 表 人 夜魔俠 回 覆 日 期 2014-03-07 11:55:07
回 應 主 題 RE: 3/3-3/7 陶冬：風險意識未抬頭 關注美就業數字及歐央行政策變化
德拉基言論推動歐元飛漲
鉅亨網新聞中心　(來源：金融界)　2014-03-07 10:06:57　

歐洲央行本月會議沒有理會IMF降息並開始量化寬鬆計劃的要求，宣布維持政策不變。這個月也公布了最新的內部員工成長和通脹預測報告，兩者都描繪了相當樂觀的景象，這也給予歐洲

德拉基新聞發布會的要點有：

· 歐洲央行對2014年增長率的預測值上修至1.2%、2015年為1.5%、2016年為1.8%。

· 通脹預測值小幅下修：2014年1%、2015年1.3%、2016年1.5%。

· 2016年四季度通脹率料為1.7%，這個水平對於歐洲央行來說似乎可以接受。

· 歐洲央行重申預測通脹將長期保持在低位，但依然相信中期通脹預期受到很好地控制。

· 歐洲央行重申“只要有必要就保持寬鬆貨幣政策立場”的前瞻性指引。

· 德拉基提到歐元區貸款動能不振，但聲明指出這可能反映了與商業周期之間的滯后聯系。

·

市場影響：

在歐洲央行會議召開之前，有本月會議可能微調政策的期待，比如結束外圍國家債券購買沖銷（這是SMP計劃的一部分）。還有德拉基可能口頭打壓歐元的風險；但歐洲央行什么都沒做。

從市場角度看，德拉基如果試圖口頭打壓歐元，則帶來的風險將更大。他以往曾利用月度新聞發布會來打壓歐元，比如2013年2月，當時導致歐元/美元在接下來的六周里暴跌800點。

但德拉基在這次會議上對歐元強勢的評論聽起來遠沒有那么擔心。他表示，歐元並非政策工具。他還說，最近PMI的改善鼓舞人心，暗示歐洲央行對成長前景感到滿意，即使歐元接近於2011年高點。

促使歐元反彈的反而是歐洲央行上調成長和2016年四季度通脹前景。歐元現在交易於2014年年內最高點。周圖如果收於關鍵阻力區域、始於2008年的趨勢線以及2011年5月至2012年7月跌勢的61.8%回檔位1.3830上方，則極為看漲，有望引發歐元/美元新一輪漲勢。

今天截至目前的高點在1.3854，如果可以站在1.3830上方，則后市關鍵阻力位有：

· 1.3893 – 12月27日高點

· 1.3958 – Ichimoku月圖云頂

· 1.40 – 心理大關

歐元還面臨另一障礙，即明天的美國非農就業報告。疲軟的生產力和工廠訂單數據業已打壓美元，但美元較長期前景將取決於周五出爐的非農就業報告。市場等待又一疲軟的讀數，但如果我們可以迎來一個強於預期的數字，則美元可望反轉向上，而這將打壓歐元/美元。

總而言之：

總而言之，歐洲央行會議的結果比一些人的預期要樂觀，從而促使歐元/美元反彈。歐洲央行似乎樂於維持政策不變，並且看來並不特別擔心歐元強勢 – 周四這點被多頭視為做多綠燈。但美國周五將要出爐的非農就業報告是此貨幣對的關鍵風險事件，如果意外向好可望促使美元反轉向上並推低歐元/美元。
發 表 人 Mana 回 覆 日 期 2014-03-05 21:44:27
回 應 主 題 RE: 3/3-3/7 陶冬：風險意識未抬頭 關注美就業數字及歐央行政策變化
超級周風險臨近 市場嚴陣以待
鉅亨網新聞中心　(來源：金融界)　2014-03-05 15:55:48　

近期吸引全球目光的烏克蘭局勢暫時得到了緩解，俄羅斯方面已經召回軍事演習部隊，局面也從原來的劍拔弩張的緊張形勢進入了可談判狀態。國際政治瞬息萬變，影響市場情緒的時間不會太長，既然局勢緩解，市場焦點也必然轉向。而本周四、五將迎來歐、英兩大央行的利率決議，以及美國的失業率與非農數據。這無疑將成為接下來全球投資者最為關注的事件。

周二英國方面公布2月建筑業采購經理人指數，數據結果為62.6，前值為64.6，市場預期為63。數據有所回落，但表現依然強勁，顯示英國經濟目前依然處於增長中。

周二澳大利亞公布3月央行利率決議，維持2.5%的基準利率不變。周三早盤，澳大利亞公布第四季度GDP年率，數據終值為2.8%，前值為2.3%，市場預期為2.5%。GDP數據顯示澳大利亞經濟有所增長，數據令澳儲行更加堅定了寬鬆政策的決心。此前澳儲行官員多次表示：澳元的貶值有利於澳大利來經濟增長。也多次口頭打壓澳元匯率。

歐洲方面，周二公布歐元區1月生產者物價指數年率，數據結果為-1.4%，較前值-0.8%呈現出繼續下滑的趨勢。而PPI的下滑將直接影響CPI隨著下滑。從目前歐元區的通脹率來看，歐元區依然有陷入通縮的風險。雖然近日公布的CPI數據有所上升，但距離通脹目標依然有一段距離。歐元匯率的居高不下也對CPI以及國內經濟復甦造成了一定的困擾。

美國方面，本周重要數據將在今天陸續出臺。而本周的數據對美元后期走勢將起到關鍵性的指引作用，也會直接影響到美聯儲縮減QE的步伐是否繼續，力度是否加強。這也將對全球其它國家尤其是新興國家產生深遠的影響。各國央行以及全球眾多投資者都將對本次數據給予高度的關注，任何訊息的變動都可能引起外匯市場的劇烈波動。

歐元技術研判：歐元自本次反彈至1.3820受阻之后，近日來多頭幾次試圖繼續上攻高點位置，但每每失敗，盤面顯示多頭力量已經面臨消耗殆盡的可能。而上方1.3820區域是空頭的賣盤集中點，這里聚集了許多空頭資金，短線若無重大訊息面變化，多頭難以攻克。從小時圖來看，短線下降趨勢明顯，1.3720是關鍵支撐，跌破此位置，歐元將有一波快速的下探。因此，日內可在1.3735進場空單，止損1.3755，目標1.3660——1.3640

英鎊技術研判：英鎊基本面強勁在近強一度支撐英鎊匯率屢屢走強。從目前日線圖來看，雙頂形態正在醞釀之中，上方1.6740的月線壓力再一次證明其壓制的有效性。英鎊近期若無重要訊息刺激，料難以上攻此位置。從四小時圖看，英鎊匯率貼近趨勢線運行，短線面臨跌破風險。因此，今日可在1.6695做空，止損1.6725，目標1.6585.
發 表 人 Mr.Q 回 覆 日 期 2014-03-03 11:26:53
回 應 主 題 RE: 3/3-3/7 陶冬：風險意識未抬頭 關注美就業數字及歐央行政策變化
如陶冬所言，本週的美國非農就業數字是否反彈
以及歐洲央行是否會再進一步寬鬆，將是這一週的市場焦點

另外，除了歐央，澳央與英國央行也在本週召開會議
中國人大會議也在本週舉行（3/5~3/13)
而重要數據像美國ISM / 歐洲與中國的PMI也將陸續公佈～
值得大家留意～

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