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發 表 主 題
故事反轉太快！ 如果歐洲天然氣過剩，會發生什麼？
發 佈 日 期
2022-11-21 09:12:11
發 表 人
安格爾斯
回 應 數
1
11-18 15:07
資料來源：華爾街見聞
數月前一度漲破天際的歐洲天然氣價格，令外界認為歐洲已經身處能源危機之中，再難躲避。
但是到如今，隨著歐洲天然氣庫存接近儲存上限、LNG船充當浮動儲氣庫在歐洲排隊港口、秋冬天氣遠比預期溫和很多，越來越多的跡象表明，歐洲“天然氣危機二三事”即將出現大反轉，直接從“無氣可用”變成了“無處安放”，部分天然氣現貨價格一路跌到負值。
那麼如果歐洲此次真能有幸擺脫能源桎梏，接下來會發生什麼？
在目前能源儲備的基礎上，如果今冬氣候溫和，而且歐洲居民能夠聽從政府安排，對能源使用進行合理分配，歐洲或將從氣價大跌中受益頗多。 接下來通脹或將超預期放緩，歐洲可能遠離衰退陰霾，歐央行也可以從痛苦的激進加息中得以喘息。
供給激增需求猛降 顯著拉低今冬氣價
彭博新能源財經預計，整個歐洲的天然氣需求已經大幅下降，和過去五年的平均水準相比，預計今冬需求或將下降17%左右。
對此媒體通過模型分析認為，歐洲天然氣價格可能會下降至每兆瓦時175歐元，將天然氣支出壓縮至GDP的4%左右，雖然這可能仍不足以讓歐洲避免經濟衰退，但至少衰退幅度會有所縮小，在今冬或將僅衰退約0.3%。
更好的情形是，假設今冬歐洲天然氣價格能夠進一步回落至每兆瓦時100歐元左右，即便依舊處於高位，但相較於此前峰值已經發生巨大轉變，這或將在更大程度上助力歐洲成功將危機風險排除在外。
在這種情況下，歐洲企業與家庭的能源成本將被顯著壓縮，預計可能降至GDP的2.3%左右。 而由於歐洲工業生產和需求擺脫能源桎梏，歐洲經濟將成功躲避衰退，預計2023年歐洲GDP將增長1.1%。
以本次歐洲能源危機中「最大受害者」德國為例，在天然氣庫存「爆滿」，溫暖天氣助力天然氣消費量削減30%的情況下，德國又完成了本國首個液化天然氣（LNG）進口終端的建設，大大緩解了市場的緊張情緒，天然氣價格大幅回落。 雖然和往年冬季相比，能源成為依然高企，“今冬註定不愉快”，但是“家庭不會凍僵，工業也不會崩潰”。
而能源價格的下跌也或將以超出歐央行預期的速度來推動通脹降溫，這將在一定程度上減輕歐央行所承受的壓力。
媒體預計歐央行將在明年2月會議前將存款利率迅速上調至2.25%，雖然貨幣政策將在隨後幾個季度中維持緊縮立場，但歐央行將在明年12月將利率下調至1.75%。 再加上如果能源前景出現改善，實施限制性利率的必要性將會減小。 屆時能源價格和利率水準都能降至預期水準以下，歐洲將收穫雙重利好。
因此在這種預期下，歐洲或將在2023-2024年冬季成功躲避能源危機。 隨著時間的推移，能源成本上漲對經濟發展造成的阻力也會逐漸減小。
專家警告歐洲不要自滿 明年氣價才是關鍵
然而也有觀點認為，上述的美好展望都建立在天然氣價格能夠得到有效控制的前提下。
不容忽視的是，雖然眼下情況較預期出現明顯好轉，歐洲所面臨的全新能源環境依舊充滿挑戰，如今的能源價格依舊達到歷史平均水準的10倍。 並且在歐洲各國均急於補充庫存的情況下，這種高價可能會持續到2023年。
如果按照國際貨幣基金組織的歐洲天然氣供需模型，氣價在未來幾個季度將維持在每兆瓦時200歐元左右，這將嚴重影響工業生產和國內需求。
若按照這個價格計算，未來12個月，天然氣進口將花費歐元區GDP的5%，遠高於2021年的1.3%，在加上一旦政策制定者對冬季氣候出現了誤判，高企能源價格或將把GDP拉低約5%。
正如能源專家、IEA的領導人Fatih Birol在展示IEA 2023-2024年供需形勢報告時警告歐盟領導人，不要因為最近氣價下跌放鬆警惕，反而應該迅速採取行動，確保不是即將到來的今年冬季、而是明年冬季的供應。
IEA報告認為，明年的挑戰可能更大，最近的溫暖天氣讓歐洲有自滿的危險。 IEA的預測顯示，明年將存在問題，到明年夏天將出現300億立方米的供應缺口。 鑒於明年春季的充氣挑戰，到明年此時，歐洲的儲氣量可能只有庫存容量的65%。
風險提示及免責條款
市場有風險，投資需謹慎。 本文不構成個人投資建議，也未考慮到個別使用者特殊的投資目標、財務狀況或需要。 用戶應考慮本文中的任何意見、觀點或結論是否符合其特定狀況。 據此投資，責任自負。
發 表 人
安格爾斯
回 覆 日 期
2022-11-21 09:13:19
回 應 主 題
RE: 故事反轉太快！ 如果歐洲天然氣過剩，會發生什麼？
能源價格如果波動太過劇烈，會引發供給端、需求端價格失去錨定，這會引起更大的價格波動，也就是通膨波動，勢必成為歐洲央行的挑戰。
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