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發 表 主 題
“翻車”也依然是“股神”！57年回報3.6萬倍，巴菲特是怎麼做到的？
發 佈 日 期
2022-08-09 09:26:24
發 表 人
安格爾斯
回 應 數
2
資料來源：華爾街見聞
08-08 21:10
https://wallstreetcn.com/articles/3667051
週末，二季度“意外翻車”的巴菲特刷屏了投資圈。不過，與巴菲特成就纍纍的投資生涯相比，一個季度的浮虧顯然不足掛齒。
數據顯示，從1965年至2021年，巴菲特旗下的伯克希爾哈撒韋公司年化殖利率高達20.1%，遠高於標普500全收益指數的年化殖利率10.5%，“超長待機”的投資生涯與巨額收益舉世矚目。不僅如此，作為“價值投資”的倡導者與最成功的踐行者，巴菲特的成就不僅體現在投資殖利率上，其投資理念與眾多經典投資案例更是廣為流傳。
那麼，“股神”的成功可以復制嗎？
或許，對巴菲特的持倉、收益完成一次深度的分析回顧，才算真正邁出了“追尋價值之路”的第一步。
因此，在8月7日刊發的最新研報中，方正證券首席策略分析師燕翔團隊對巴菲特的“大師之路”進行了復盤，做出了以下四點總結：
從投資收益來看，熊市戰勝市場，牛市盡量跟上市場，是價值投資者追求的目標。
從倉位變化來看，市場對股票是否需要擇時有分歧，巴菲特只在極端情況下有過擇時。
從行業配置來看，巴菲特重倉行業集中在能力圈范圍，同時也不斷學習拓展能力圈。
從個股持倉來看，巴菲特持股高度集中，對單一股票持倉沒有限制，反映其自下而上精選個股的投資理念。
(圖多，不附)
發 表 人
安格爾斯
回 覆 日 期
2022-08-09 09:27:14
回 應 主 題
RE: “翻車”也依然是“股神”！57年回報3.6萬倍，巴菲特是怎麼做到的？
巴菲特不擇時，這是許多投資人最無法接受的
但或許是最重要的
發 表 人
安格爾斯
回 覆 日 期
2022-08-09 09:26:49
回 應 主 題
RE: “翻車”也依然是“股神”！57年回報3.6萬倍，巴菲特是怎麼做到的？
關鍵是：
巴菲特在歷史上做出的擇時決策不是很多，但在2000年初美國科技網絡股泡沫時期的擇時成效顯著。
在2001年至2002年之間，美國互聯網泡沫破裂，股市大跌，巴菲特股票倉位一度低於債券倉位，此時的債券回報率遠高於股票，巴菲特在此期間取得了不錯的超額收益。直到2004年底，伯克希爾持有的現金及現金等價物比例一路攀升，從2001年底佔比7%一直上升到2004年底39%左右，此時的巴菲特稱自己擁有著獵槍，但尋找不到合適的獵物。2005年之後，伯克希爾的股票倉位穩定上升，而現金及現金等價物與債券的倉位開始緩慢下降。
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