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發 表 主 題
美銀復盤1970s：大通脹時代下的資產輪動
發 佈 日 期
2022-03-21 00:21:08
發 表 人
Peter
回 應 數
1
美銀策略師Michael Hartnett認為，美股反彈不過是熊市的“暫時停火”，“衰退衝擊”即將開始。如何對沖接下來市場可能面臨的痛苦？1970s大通脹時代下的資產輪動或許能夠提供借鑒。
上週，美聯儲加息落地，美股卻大幅反彈。
對此，有“華爾街最悲觀分析師”之稱的美銀策略師Michael Hartnett認為，這場反彈不過是熊市的“暫時停火”，“衰退衝擊”即將開始。
Hartnett解釋道，歷史性的逼空在很大程度上促成了市場的大範圍融漲：
這不過是一場“熊市停火反彈”（“bear market ceasefire rally” ），因為世界繼續陷入滯脹的煉獄，真正的熊市要到衰退開始時才會開始，時間是2022年下半年的某個時候。
Hartnett認為，2020年代利率的長期低點疊加著通脹，意味著快速且不穩定的從繁榮到蕭條的經濟和投資週期。
以史為鑑，Hartnett复盤了上世紀七十年代大通脹時代下的資產輪動。
在這個時期的初期，市場最初是看漲實物資產、大宗商品、通貨膨脹保值（TIPS）、小盤價值股和新興市場。
然而，短短幾年之後，在1973/4年的大滯脹衝擊中，只有大宗商品持續堅挺。
到1974年至1981年，就到了買進小盤價值股、房地產的時候，此時大宗商品依然表現不錯。
接下來會發生什麼？這將取決於美聯儲是否有勇氣像1981年沃爾克那樣，在短期內將利率提高到20%，即使這也意味著風險資產的崩潰。
發 表 人
Peter
回 覆 日 期
2022-03-21 00:21:18
回 應 主 題
RE: 美銀復盤1970s：大通脹時代下的資產輪動
接下來會發生什麼？這將取決於美聯儲是否有勇氣像1981年沃爾克那樣，在短期內將利率提高到20%，即使這也意味著風險資產的崩潰。
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