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科技股新年伊始就倒下了？一年前的痛苦場景正在重演 |
發 佈 日 期 |
2022-01-06 22:42:53 |
| 發 表 人 |
Alpha |
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1 |
科技股新年伊始就倒下了？一年前的痛苦場景正在重演
2022年01月05日 19:51 財聯社
對于美股大盤的表現而言，成長股尤其是大型科技股的升勢一旦在年內後繼乏力，或許幷不是一件好事。
本文來源于財聯社
儘管2022年才剛剛過去兩個交易日，但在美股市場上，板塊輪動的迹象似乎已尤爲明顯：以科技股爲代表的成長股普遍遭遇承壓，而價值股則氣勢如虹。
多組行情對比正揭露出這一點——伴隨著軟件和互聯網股票周二遭到拋售，羅素1000成長指數當天下跌了1.1%。與此同時，能源和金融股的飈升則推動價值股上漲。
在過去兩個交易日裏，羅素1000成長指數的表現已經落後于價值指數1.5個百分點，這是自1995年以來成長股開年表現相對最爲低迷的一次。
其中，一籃子迄今未能實現盈利的科技股組合走勢尤爲慘淡，周二重挫逾4%，目前已跌至了2020年10月以來的最低水平……
周二也是連續第二天，那些押注經濟復蘇題材的股票再次跑贏居家概念股：
儘管藍籌股指數道指在周二再度創下了收盤紀錄新高，但納斯達克(15469.6047, -153.11, -0.98%)100指數却下跌了1.4%，爲逾兩周多來的最大跌幅。估值昂貴的軟件股整體跌幅超過4%，爲去年6月以來之最。去年收益慘敗的“木頭姐”也在新年伊始再度出師不利，其旗艦基金方舟創新ETF（ARKK）下跌了4.4%
華爾街一年前的苦澀回憶正被重新喚起？
有意思的是，對于許多投資者而言，新年頭兩個交易日的上述行情對比其實幷不陌生——在去年一季度，這一幕也曾上演過。
與當時一樣，眼下這種種輪動現象也伴隨著美債收益率的飈升，投資者再度擔心利率上升會那些對高估值資産造成壓力。30年期美債收益率在新年頭兩個交易日已累計上漲了近15個基點，爲去年3月以來最大的兩日漲幅。
這背後的邏輯其實不難理解：借貸成本上升的前景正促使交易員重新考慮他們對成長股（尤其是估值高得嚇人的股票）的偏好；同時，美聯儲加息可能意味著經濟仍在加速增長，這將有利于那些周期股。
基石宏觀（Cornerstone Macro LLC）期權業務主管Danny Kirsch表示：
“利率上升的前景正在使所有這些科技股的吸引力下降。如果收益率繼續走高，我認爲這種情况可能會持續下去。”
Oppenheimer & Co．的機構股票衍生品主管Alon Rosin則指出：
“你可以認爲這種板塊輪動，部分是實際和名義收益率上升的結果。大型科技股去年一直苦撑到年底，但這種輪動早就該出現了。眼下，隨著美聯儲的流動性水龍頭即將迎來擰緊的關鍵節點，我們對所有科技股都存在著多重擔憂。”
知名財經博客網站Zerohedge也表示，隨著實際收益率上升，納斯達克100指數相對于羅素2000指數（以小市值價值股爲主）還有很大的下行空間。
事實上，近年來價值股試圖挑戰成長股市場主導地位的案例已發生過多次，例如去年一季度和2018年最後幾個月的經歷，但最終這些輪動均轉瞬即逝。不過，一些價值論者如今却較爲樂觀。他們認爲，隨著美聯儲變得更爲鷹派，公司基本面和估值將變得非常重要。
Instinet LLC駐紐約交易主管Larry Weiss表示：
“對2022年股市將繼續大幅飈升的預測幷不多，所以很多人都在將資金配置到那些能够持續盈利的公司，而不是虧損的公司。這可能便是我們一直所期待的價值回歸。”
當然，對于美股大盤的表現而言，成長股尤其是大型科技股的升勢一旦在年內後繼乏力，或許絕非一件好事。高盛(407.645, 0.17, 0.04%)等投行在幾周前就已警告稱，那些最大的市場領導者（例如FAAMG）一旦升勢破滅，可能會給大盤帶來灾難。別忘了，五個最受歡迎的科技巨頭——蘋果(178.755, -0.94, -0.53%)、微軟(321.83, -7.18, -2.18%)、英偉達、特斯拉(1142.33, -7.26, -0.63%)和穀歌(2814.755, -73.58, -2.55%)，自4月以來爲標普500指數貢獻了超過半數的回報。
責任編輯：郭明煜
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