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發 表 主 題 科技股新年伊始就倒下了?一年前的痛苦場景正在重演 發 佈 日 期 2022-01-06 22:42:53
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科技股新年伊始就倒下了?一年前的痛苦場景正在重演
2022年01月05日 19:51 財聯社
對于美股大盤的表現而言,成長股尤其是大型科技股的升勢一旦在年內後繼乏力,或許幷不是一件好事。
本文來源于財聯社
儘管2022年才剛剛過去兩個交易日,但在美股市場上,板塊輪動的迹象似乎已尤爲明顯:以科技股爲代表的成長股普遍遭遇承壓,而價值股則氣勢如虹。
多組行情對比正揭露出這一點——伴隨著軟件和互聯網股票周二遭到拋售,羅素1000成長指數當天下跌了1.1%。與此同時,能源和金融股的飈升則推動價值股上漲。
在過去兩個交易日裏,羅素1000成長指數的表現已經落後于價值指數1.5個百分點,這是自1995年以來成長股開年表現相對最爲低迷的一次。

其中,一籃子迄今未能實現盈利的科技股組合走勢尤爲慘淡,周二重挫逾4%,目前已跌至了2020年10月以來的最低水平……

周二也是連續第二天,那些押注經濟復蘇題材的股票再次跑贏居家概念股:

儘管藍籌股指數道指在周二再度創下了收盤紀錄新高,但納斯達克(15469.6047, -153.11, -0.98%)100指數却下跌了1.4%,爲逾兩周多來的最大跌幅。估值昂貴的軟件股整體跌幅超過4%,爲去年6月以來之最。去年收益慘敗的“木頭姐”也在新年伊始再度出師不利,其旗艦基金方舟創新ETF(ARKK)下跌了4.4%
華爾街一年前的苦澀回憶正被重新喚起?
有意思的是,對于許多投資者而言,新年頭兩個交易日的上述行情對比其實幷不陌生——在去年一季度,這一幕也曾上演過。
與當時一樣,眼下這種種輪動現象也伴隨著美債收益率的飈升,投資者再度擔心利率上升會那些對高估值資産造成壓力。30年期美債收益率在新年頭兩個交易日已累計上漲了近15個基點,爲去年3月以來最大的兩日漲幅。

這背後的邏輯其實不難理解:借貸成本上升的前景正促使交易員重新考慮他們對成長股(尤其是估值高得嚇人的股票)的偏好;同時,美聯儲加息可能意味著經濟仍在加速增長,這將有利于那些周期股。
基石宏觀(Cornerstone Macro LLC)期權業務主管Danny Kirsch表示:
“利率上升的前景正在使所有這些科技股的吸引力下降。如果收益率繼續走高,我認爲這種情况可能會持續下去。”
Oppenheimer & Co.的機構股票衍生品主管Alon Rosin則指出:
“你可以認爲這種板塊輪動,部分是實際和名義收益率上升的結果。大型科技股去年一直苦撑到年底,但這種輪動早就該出現了。眼下,隨著美聯儲的流動性水龍頭即將迎來擰緊的關鍵節點,我們對所有科技股都存在著多重擔憂。”
知名財經博客網站Zerohedge也表示,隨著實際收益率上升,納斯達克100指數相對于羅素2000指數(以小市值價值股爲主)還有很大的下行空間。

事實上,近年來價值股試圖挑戰成長股市場主導地位的案例已發生過多次,例如去年一季度和2018年最後幾個月的經歷,但最終這些輪動均轉瞬即逝。不過,一些價值論者如今却較爲樂觀。他們認爲,隨著美聯儲變得更爲鷹派,公司基本面和估值將變得非常重要。
Instinet LLC駐紐約交易主管Larry Weiss表示:
“對2022年股市將繼續大幅飈升的預測幷不多,所以很多人都在將資金配置到那些能够持續盈利的公司,而不是虧損的公司。這可能便是我們一直所期待的價值回歸。”
當然,對于美股大盤的表現而言,成長股尤其是大型科技股的升勢一旦在年內後繼乏力,或許絕非一件好事。高盛(407.645, 0.17, 0.04%)等投行在幾周前就已警告稱,那些最大的市場領導者(例如FAAMG)一旦升勢破滅,可能會給大盤帶來灾難。別忘了,五個最受歡迎的科技巨頭——蘋果(178.755, -0.94, -0.53%)、微軟(321.83, -7.18, -2.18%)、英偉達、特斯拉(1142.33, -7.26, -0.63%)和穀歌(2814.755, -73.58, -2.55%),自4月以來爲標普500指數貢獻了超過半數的回報。

責任編輯:郭明煜
發 表 人 Alpha 回 覆 日 期 2022-01-06 22:43:36
回 應 主 題 RE: 科技股新年伊始就倒下了?一年前的痛苦場景正在重演
華爾街一年前的苦澀回憶正被重新喚起?
有意思的是,對于許多投資者而言,新年頭兩個交易日的上述行情對比其實幷不陌生——在去年一季度,這一幕也曾上演過。
與當時一樣,眼下這種種輪動現象也伴隨著美債收益率的飈升,投資者再度擔心利率上升會那些對高估值資産造成壓力。30年期美債收益率在新年頭兩個交易日已累計上漲了近15個基點,爲去年3月以來最大的兩日漲幅。

這背後的邏輯其實不難理解:借貸成本上升的前景正促使交易員重新考慮他們對成長股(尤其是估值高得嚇人的股票)的偏好;同時,美聯儲加息可能意味著經濟仍在加速增長,這將有利于那些周期股。
基石宏觀(Cornerstone Macro LLC)期權業務主管Danny Kirsch表示:
“利率上升的前景正在使所有這些科技股的吸引力下降。如果收益率繼續走高,我認爲這種情况可能會持續下去。”
Oppenheimer & Co.的機構股票衍生品主管Alon Rosin則指出:
“你可以認爲這種板塊輪動,部分是實際和名義收益率上升的結果。大型科技股去年一直苦撑到年底,但這種輪動早就該出現了。眼下,隨著美聯儲的流動性水龍頭即將迎來擰緊的關鍵節點,我們對所有科技股都存在著多重擔憂。”
知名財經博客網站Zerohedge也表示,隨著實際收益率上升,納斯達克100指數相對于羅素2000指數(以小市值價值股爲主)還有很大的下行空間。

事實上,近年來價值股試圖挑戰成長股市場主導地位的案例已發生過多次,例如去年一季度和2018年最後幾個月的經歷,但最終這些輪動均轉瞬即逝。不過,一些價值論者如今却較爲樂觀。他們認爲,隨著美聯儲變得更爲鷹派,公司基本面和估值將變得非常重要。
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