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發 表 主 題
美聯儲半年度金融穩定報告：風險資産價格正在上漲，加劇對崩潰的擔憂
發 佈 日 期
2021-11-14 00:22:59
發 表 人
Alpha
回 應 數
1
美聯儲半年度金融穩定報告：風險資産價格正在上漲，加劇對崩潰的擔憂
2021年11月09日 08:07 市場資訊
美東時間11月8日周一，美聯儲發布了一年兩次的金融穩定報告 Financial Stability Report，其中美聯儲指出對通脹上升和貨幣政策收緊的擔憂已成爲市場參與者最關心的問題。
同時，美聯儲警告稱風險資産價格正在上漲，加劇了對崩潰的擔憂：“如果投資者風險情緒惡化、遏制新冠疫情的進展令人失望，或者經濟復蘇停滯，資産價格仍容易大幅下跌。”
美聯儲半年度的金融穩定報告旨在强調可能破壞金融體系的風險，幷指出了之前文件中出現的許多擔憂，例如貨幣市場基金的“結構性脆弱性”。
通貨膨脹和收緊的貨幣政策成首要擔憂
接受美聯儲調查的市場參與者中，約有 70% 將通脹和美聯儲收緊政策列爲未來 12 至 18 個月的首要擔憂，位于其他問題之上。
美聯儲警告稱，儘管投資者的風險偏好處于 2001 年“互聯網”繁榮以來的最高水平，但如果疫情惡化或經濟復蘇停滯，情况可能會迅速改變。
報告稱：“財政和貨幣政策寬鬆，以及疫苗接種方面的持續進展，繼續支持强勁的經濟復蘇。” 該報告爲描繪了一幅美國正在逐步恢復改善的圖景，美聯儲發現企業和家庭的脆弱性普遍下降，部分原因是低利率和政府支持計劃。房價普遍上漲，但幾乎沒有迹象表明承保標準或投機行爲受到侵蝕。
儘管過去六個月銀行投資組合的整體信用質量普遍改善，但美聯儲指出，商業房地産借款人和其他受大流行影響的行業的拖欠率仍然很高。它還表明，人壽保險公司和對沖基金的杠杆率仍然很高。
但美聯儲確實發現了擔憂，主要是基于疫情期間的不確定性、政府支持的程度以及預期的經濟反彈。報告稱：“疫情期間的不確定性和救濟計劃的到期可能對家庭資産負債表構成重大風險。”
顯著上漲的資産價格已在高位，風險更高
縱觀更廣泛的資産類別和近期的交易活動，美聯儲的金融穩定性分析普遍表明，與大流行初期相比，脆弱性有所緩和——但它確實表明資産價格高企和一些揮之不去的風險。
報告稱，股價“顯著”上漲，相對于預期收益的價格仍接近歷史高位。它指出，儘管抵押貸款標準幷沒有惡化得太嚴重，但房價已經攀升。當貸方開始降低標準時，這會使市場更加脆弱。
美聯儲指出，“在低利率的支持下，公司債券的發行依然强勁”，幷指出“在整個評級範圍內，新發行的公司債券的構成已變得更具風險。”
儘管許多市場顯示出投資者樂觀的迹象，但疫情衝擊帶來的一些揮之不去的財務壓力仍然存在。
報告指出，一些商業房地産行業繼續面臨挑戰，因爲“辦公室空置率上升，酒店入住率仍然低迷”。此外，“某些類型的貨幣市場基金仍然存在結構性脆弱性”，這可能會放大未來對該系統的衝擊。
貨幣市場共同基金在疫情期間崩潰，十幾年來第二次需要美聯儲救助，監管機構現在正在研究如何對其進行改革以使其更具彈性。
穩定幣成爲新興潜在威脅
美聯儲表示，穩定幣構成了一種新興威脅，隨著社交媒體越來越多地影響交易而頻繁出現，類似于今年GME的炒股熱潮的“難以預測”的波動性可能會變得更加嚴重。
穩定幣是一種價值穩定的數字貨幣（加密貨幣），它是結合了區塊鏈去中心化與現實社會法幣價格的産物。穩定幣之所以取名穩定，首先說明了當前的數字貨幣整體是非常不穩定的，舉例說明，如圖爲比特幣在過去一年內的價格變化趨勢。
在其最新的報告中，穩定幣被引用爲“容易運行”，幷且任何問題都可能“由于缺乏支持它們的資産的透明度和治理標準而加劇”。美聯儲還强調了“穩定幣”的使用越來越多，這些數字貨幣的價值應該與美元等傳統貨幣挂鈎。這些産品的迅速發展與運用引起了監管機構的注意，擔心其缺乏適當的監督。
雖然這些價格的劇烈波動和其他“MEME”股票熱潮對金融穩定的影響有限，但美聯儲表示，這個問題帶來了一些潜在的擔憂，因爲涌向這些公司的年輕投資者往往比普通投資者使用更多的杠杆，這使他們容易受到價格大幅波動的影響。
美聯儲還指出，雖然風險偏好正在上升，但投資者與社交媒體之間的互動可能難以預測，金融機構的風險管理系統可能沒有經過校準以適應新的高風險投資方法。報告指出：“如果散戶投資者高漲的風險偏好迅速回落，可能會出現潜在的不穩定結果。”
責任編輯：李園
發 表 人
Alpha
回 覆 日 期
2021-11-14 00:23:18
回 應 主 題
RE: 美聯儲半年度金融穩定報告：風險資産價格正在上漲，加劇對崩潰的擔憂
美聯儲還指出，雖然風險偏好正在上升，但投資者與社交媒體之間的互動可能難以預測，金融機構的風險管理系統可能沒有經過校準以適應新的高風險投資方法。報告指出：“如果散戶投資者高漲的風險偏好迅速回落，可能會出現潜在的不穩定結果。
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