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高盛看空美元，美國7月CPI數據是否藏有玄機？ |
發 佈 日 期 |
2021-08-12 22:40:50 |
| 發 表 人 |
Mana |
回 應 數 |
3 |
高盛看空美元，美國7月CPI數據是否藏有玄機？
2021年08月11日 16:39 智通財經APP
北京時間周三20：30，美國7月CPI數據將出爐。市場都在靜候數據公布後對市場的影響，届時近期强勢的美元指數是否會出現波動？而在這份數據公布前，市場對未來美元的走勢已經有了一個判斷，相較于市場普遍看漲的觀點，高盛(413.64, 5.67, 1.39%)却發出唱空的聲音。這意味著什麽，是高盛認爲美國CPI近來的高漲趨勢即將結束嗎？還是另有蹊蹺？
就市場交易員而言，7月的CPI數據與6月的對比將非常重要，因爲這可能决定通脹在短期內是否已經見頂，這也是市場檢驗美聯儲認爲通脹暫時飈升的說法是否屬實。
經濟學家預測，7月CPI將同比上漲5.1%，對比6月的數值5.4%，漲勢將有所减緩；7月未季調核心CPI（不包括食品和能源）料同比攀升4.3%，此前6月爲增長4.5%。
通脹是否是暫時的？
經濟學家預計，7月份的通脹數據依然高漲，但可能已經見頂。儘管通脹已預期見頂，但關于通脹是否只是暫時上升的爭論將不會結束，其中一個重要關注點是，經濟學家預計房租將繼續上漲。
經濟學家們正在關注上漲的房租價格，而且明年可能會繼續上漲。NatWest Markets首席美國經濟學家Kevin Cummins表示：“很多因爲經濟的重新開放和需求上升而暫時飈升的價格都將在明年放緩，但租金成本例外。”
Cummins指出，去年的租金上漲了2.3%，今年預計上漲2.4%。但到了2022年，漲幅會更大，CPI中的租金可能會上漲3.2%。
穆迪分析公司的首席經濟學家Mark Zandi表示，6月份的租金同比增長超過8%，7月份應該會上升0.2%或0.3%。“在租賃市場上發生的交易需要一段時間才能顯示出來，到明年年初，我們將得到一些非常强勁的租金增長，這是持續的和具有粘性的，也是我們對通脹長期走高感到緊張的一個原因。”
Cummins表示，他預計核心CPI到明年年底將達到2.6%，而美聯儲的預測爲2.1%。他指出，與美聯儲不同的是，他對更高租金的計算。他預計核心CPI將在今年年底達到4.2%。Zandi指出，物價增長速度較慢的一個領域是醫療保健。他表示：“在PCE數據中，醫療成本重要得多，而住房成本不那麽重要。以CPI衡量的通脹將比以PCE衡量的通脹要熱得多。”
而美聯儲曾多次聲明，通脹飈升與經濟復蘇有關，即通脹上漲是暫時的。但截至6月，美國CPI增速已連續四個月超預期。此前，6月CPI環比上漲0.9%，創下1982年以來最大環比漲幅。這也是經濟學家辯論的通脹是否持續的關注點之一。
CPI火熱能否帶動美元升溫？
過熱的經濟與通脹數據必然會引起“鷹聲”，但對于市場來說更重要的是通脹是否是暫時的。若市場認爲通脹是暫時的，那麽市場將認爲Taper還未到，美元也就未必水漲船高；否則，美元則將走强。目前市場上，普遍看漲美元；而作爲少數派的高盛却唱反調。
市場上的少數派
高盛策略師認爲，隨著美國經濟增長開始放緩，美元近期的强勢漲幅將逐漸减弱，從而有利于美聯儲延長寬鬆貨幣政策的時間。
對包括Kamakshya Trivedi在內的高盛策略師來說，美元升值空間仍然有限，原因是財政支出放緩和通脹將再次打壓美元。這些分析師稱：“我們認爲美元沒有持續升值的理由。隨著財政刺激轉向負面，美國經濟應該會放緩，通脹下降應該會讓美聯儲在很長一段時間內保持寬鬆政策不變。”
高盛集團首席經濟學家Jan Hatzius認爲CPI會在8月份的報告後急劇放緩。
多倫多道明銀行(69.23, 0.79, 1.15%)全球外匯策略主管Mark McCormick周二在接受采訪時稱：“許多國家的大規模復蘇看起來將朝著正確的方向進入秋季，這將强調通貨再膨脹和美元走軟的主題。對美元來說，最重要的是世界其他地區的情况。我認爲美元還沒有得到足够的牽引力。”
市場普遍看漲美元
但在此之際，美聯儲多位官員的鷹派立場、美國就業市場的强勁報告以及做空美元杠杆基金的失誤，均爲美元升值鋪平了道路。 在這種背景下，尤其是在美聯儲Taper的做法被認爲與其他央行背道而馳時，荷蘭合作銀行、荷蘭國際(13.73, 0.19, 1.40%)集團和三菱日聯金融集團等公司的策略師都認爲目前美元增長勢頭强勁。
美元現貨指數本月攀升了約0.8%，受到美聯儲官員鷹派講話的提振，他們認爲刺激計劃可能會比預期更早縮减。與此同時，對央行分歧的押注正在增加，歐洲央行預計將保持寬鬆政策，推動歐元兌美元本周跌至 4 月以來的最低水平。
荷蘭合作銀行外匯策略主管Jane Foley表示：“我們對亞洲和其他地區的Delta异株感到嚴重擔憂，這一事實表明，美元可能獲得一些避險支撑。這表明，歐元跌破1.17的風險更大，而美元在2021年底和2022年初的强勢表現將比我今年早些時候的預期更明顯。”
摩根大通(161.47, 2.21, 1.39%)策略師Paul Meggyesi稱，8月的非農就業報告提振了美元，但風險偏好的降低和流動性的减少意味著在9月需要進一步確認。相對于歐洲央行等更爲鴿派的央行，投資者在傾向于做多美元時，偏愛保持較低的風險敞口。
摩根士丹利(103.67, 1.63, 1.60%)一直是引領這種趨勢的機構之一。大摩繼續建議投資者持有美元，其分析師認爲，剔除通脹預期影響的美國國債實際收益率上升，將提振美元。不過，他們指出：“美元走高的風險/回報幷不像我們6月初轉爲看漲時那樣令人矚目”，美元指數在 93 附近面臨潜在的技術面阻力。
責任編輯：郭明煜
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