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發 表 主 題
被套的“中國大媽”和華爾街的擦鞋童
發 佈 日 期
2021-08-04 12:22:37
發 表 人
Mana
回 應 數
2
2020年07月24日 23:00 金十數據
在白銀屢破關鍵關口、4個月內暴漲近100%，黃金突破1900大關、上破9年新高之際，全球各地的散戶嗨起來了。
有人稱，黃金和歷史高位的距離，可能就隔著中國大媽和美國Robinhood那群瘋狂的散戶。
事實上除了金市，近3個月散戶的脚印已經遍布全球股市。6月以來A股雄起，與此同時被稱爲“散戶指標”的新增開戶數激增。
中國結算最新發布的6月份投資者統計情况顯示，當月A股新增投資者賬戶數量同比增幅47%，環比增幅28%。
在感嘆散戶力量的同時，我們也看到了市場裏被裹挾的羊群，它們數量巨大，成爲了市場中翻雲覆雨的一股力量。
01 交易中的“羊群效應”
相信很多人都聽過交易中的羊群效應，但未必真正瞭解這個效應是怎麽形成的。
大家所熟知的版本是：
一旦有一隻頭羊動起來，其他的羊也會不假思索地一哄而上，全然不顧前面可能有狼或者不遠處有更好的草。套到交易中就是，個體投資者總是根據其他同類投資者的行動而行動，在他人買入時買入，在他人賣出時賣出。
例如，從激增的Robinhood用戶，到蜂擁的新開戶投資者，相信當中很大一部分是此前從未踏入交易圈的小白，沒有經驗，也對風險沒有認知，在朋友或家人的慫恿或間接影響下，秉著一股初生之犢的勇莽和對賺錢的渴求而進場，當然還有資金。當看到其他人炒股大賺，誰不酸呢？
大家也肯定知道，羊群效應會帶來不好的影響。
買入行爲瘋狂複製，樂觀情緒迅速傳染，然後催生市場泡沫；而一旦恐慌蔓延，拋售潮加劇，就會釀成踩踏慘案。到時初生牛犢變成“初生韭菜”了。
但你可能不知道從衆心理是怎麽形成的（知道這一點能幫助你對症下藥）。
形成機制有兩個：
信息壓力：經驗使人們認爲，多數人的正確幾率比較高，情况越是模棱兩可，人們就越相信多數人的選擇。（從衆心理來源于信息缺乏）
規範壓力：群體中的個人一旦違背群體標準，可能會受到排斥，或者其他懲罰。（從衆心理能降低風險，多數情况下能减少損失）
02 被套的“大媽”和華爾街的“擦鞋童”
但不幸的是，現實中很少交易者能做到“精確判斷”，散戶往往被挂上“不理性”和“盲目”的標簽。
2013年，國際金價出現暴跌，直接從1550美元/盎司跌到1321美元/盎司，在當時，很多媒體和分析師渲染：只是回調。于是，很多投資者見狀開始瘋狂掃貨，試圖抄底，“中國大媽”就是其中的一群。當時，以1000億人民幣的價格，300噸黃金瞬間被“中國大媽”掃空，整個華爾街爲之震動。
在大媽掃貨的當周，國際金價當周創下2013年內最大單日漲幅，金價最高達到了1693.75美元/盎司，不少媒體頭條就是“大媽戰勝華爾街空頭”。但結果，金價的反彈只是“迴光返照”，此後開啓了深跌模式。現貨黃金長達5年時間在1400美元下方運行，無數大媽被深套。
“大媽搶金被套”至今仍被津津樂道，更典型且常發的例子是股灾之前散戶的狂熱跟單。正因如此，很多人將羊群效應的出現視爲市場的高溫預警。例如，瑞銀(12.17, 0.01, 0.08%)在2015年的一份報告指出，散戶投資者通常在股市反彈的最後階段買入，因此羊群效應的出現幾乎可以作爲一個退出信號：
羊群效應一旦出現，有一個短暫的（3-4天）上升動量。但從此後長期來看（一周或一個月），股票走勢往往會出現逆轉。
事實上，在瑞銀的報告發布的80年前，就有人提出相似的觀點，這就是著名的“擦鞋童理論”，這是判斷市場是否過熱的一個指標。
該理論是1927年由肯尼迪政治家族的約瑟夫·肯尼迪所提出。當時他發現，街邊的擦鞋童也開始津津樂道討論買哪個股票賺錢，他認爲股市已經過熱，于是回家的第一件事是賣出股票，因而避過了一次大跌。
這裏的“擦鞋童”，可以是零售店店員、的士司機、餐廳服務員、理髮師、按摩師等等，他們本身幷不炒股，但通過顧客口中或其他途徑得知市場大漲也參與到市場，化身追漲殺跌大軍的一員，這可能就是一個危險信號了，因爲彼時的“趨勢”可能即將結束。
當然，在機構占據大多數的市場，擦鞋童理論已經比較少人提起。在實操中，人們更傾向于使用一個預警指標——哈德迪牛市指數被提出。這個指標在預測市場崩潰行情方面有著令人驚訝的準確率，曾成功預測到1987年的股市崩盤。
這個指數的經驗規則就是，如果超過70%的顧問建議買進，你就應該賣出。同樣這個指數也直指一點，一旦群體交易者大多數作出同一個决策，這個决策就失去了正確性，因爲預期已經沒有了推動力。
責任編輯：郭明煜
發 表 人
Mana
回 覆 日 期
2021-08-04 12:23:29
回 應 主 題
RE: 被套的“中國大媽”和華爾街的擦鞋童
被套的“大媽”和華爾街的“擦鞋童”
但不幸的是，現實中很少交易者能做到“精確判斷”，散戶往往被挂上“不理性”和“盲目”的標簽。
2013年，國際金價出現暴跌，直接從1550美元/盎司跌到1321美元/盎司，在當時，很多媒體和分析師渲染：只是回調。于是，很多投資者見狀開始瘋狂掃貨，試圖抄底，“中國大媽”就是其中的一群。當時，以1000億人民幣的價格，300噸黃金瞬間被“中國大媽”掃空，整個華爾街爲之震動。
在大媽掃貨的當周，國際金價當周創下2013年內最大單日漲幅，金價最高達到了1693.75美元/盎司，不少媒體頭條就是“大媽戰勝華爾街空頭”。但結果，金價的反彈只是“迴光返照”，此後開啓了深跌模式。現貨黃金長達5年時間在1400美元下方運行，無數大媽被深套。
“大媽搶金被套”至今仍被津津樂道，更典型且常發的例子是股灾之前散戶的狂熱跟單。正因如此，很多人將羊群效應的出現視爲市場的高溫預警。例如，瑞銀(12.17, 0.01, 0.08%)在2015年的一份報告指出，散戶投資者通常在股市反彈的最後階段買入，因此羊群效應的出現幾乎可以作爲一個退出信號：
發 表 人
Mana
回 覆 日 期
2021-08-04 12:23:06
回 應 主 題
RE: 被套的“中國大媽”和華爾街的擦鞋童
交易中的“羊群效應”
相信很多人都聽過交易中的羊群效應，但未必真正瞭解這個效應是怎麽形成的。
大家所熟知的版本是：
一旦有一隻頭羊動起來，其他的羊也會不假思索地一哄而上，全然不顧前面可能有狼或者不遠處有更好的草。套到交易中就是，個體投資者總是根據其他同類投資者的行動而行動，在他人買入時買入，在他人賣出時賣出。
例如，從激增的Robinhood用戶，到蜂擁的新開戶投資者，相信當中很大一部分是此前從未踏入交易圈的小白，沒有經驗，也對風險沒有認知，在朋友或家人的慫恿或間接影響下，秉著一股初生之犢的勇莽和對賺錢的渴求而進場，當然還有資金。當看到其他人炒股大賺，誰不酸呢？
大家也肯定知道，羊群效應會帶來不好的影響。
買入行爲瘋狂複製，樂觀情緒迅速傳染，然後催生市場泡沫；而一旦恐慌蔓延，拋售潮加劇，就會釀成踩踏慘案。到時初生牛犢變成“初生韭菜”了。
但你可能不知道從衆心理是怎麽形成的（知道這一點能幫助你對症下藥）。
形成機制有兩個：
信息壓力：經驗使人們認爲，多數人的正確幾率比較高，情况越是模棱兩可，人們就越相信多數人的選擇。（從衆心理來源于信息缺乏）
規範壓力：群體中的個人一旦違背群體標準，可能會受到排斥，或者其他懲罰。（從衆心理能降低風險，多數情况下能减少損失）
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