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發 表 主 題
“黑天鵝指數”已站上100上方,美股7月或將艱難前行
發 佈 日 期
2021-07-27 00:08:41
發 表 人
Mana
回 應 數
2
“黑天鵝指數”已站上100上方,美股7月或將艱難前行
2021年07月05日 16:11 智通財經APP 來源:智通財經網
有著“黑天鵝”之稱的偏斜指數CBOE低于100表示期權市場認爲收益的風險較低。相反,大于100則反映市場對未來异常事件風險的認知增加。目前該指數已站上了100上方。
6月非農數據意外亮眼,美股三大股指上周五紛紛上漲。標普500指數更是已經連續第七個交易日創下新高,是自1997年以來首次。
從技術圖形來看,鑒于“資金流買入信號”尚未回到典型的峰值,這意味著可能還會有一周左右的上漲,但是市場目前的水平幷沒有太大的上升空間。
本周投資者將迎來美聯儲會議紀要,預計這一因素將成爲本周美股市場的最大“催化劑”。
分析師Tom Lee共同創立的Fundstrat Global Advisors LLC在一份報告中寫道,當標普500指數在上半年上漲13%以上時,下半年的回報率中值爲9%。但7月可能是“殘酷的”,因爲歷史表明,在上半年表現强勁之後,7月往往是艱難的一個月。
值得一提的是,市場的某些角落可能明顯出現了恐慌情緒。如目前波動率指數(VIX)的15天移動平均值呈倒挂式,表明有可能出現回調。按照這一標準,回調應該在7月21日至8月10日左右開始。
有著“黑天鵝”之稱的偏斜指數CBOE异常偏高也證實了這一點,偏斜指數主要是衡量大型機構投資者買入(股票市場)看跌期權的活躍程度。因此,該指數值越高,反映投資者情緒越緊張,越覺得股市未來産生尾部/極端風險的可能性越大。
偏斜指數低于100表示期權市場認爲收益的風險較低。相反,大于100則反映市場對未來异常事件風險的認知增加。目前該指數已站上了100上方。
現在已進入到第三季度,回過頭來審視二季度的經濟表現,可能預示著二季度將是本輪經濟周期的峰值。儘管目前的盈利預測非常樂觀,但是,隨著未來兩年估值的大幅提升,當盈利最終隨著經濟增長放緩而被下調時,估值就顯得貴了,如圖所示,兩年期遠期市盈率處于“互聯網泡沫”或“Dot.com”峰值以來的最高水平。
摩根士丹利(92.03, 0.01, 0.01%)策略師杰拉德·米納克曾經說過的一句話:投資者的言行經常會不一致,儘管市場上存在很多的風險因素,但是回過頭來看,只要市場還在持續上漲,投資者就必然會參與進來。
因此儘管市場過于看漲、且估值已處于很高的水平,但投資組合經理也必須繼續投資,否則將因業績不佳而面臨潜在的職業風險。
責任編輯:劉玄逸
發 表 人
Mana
回 覆 日 期
2021-07-27 00:09:16
回 應 主 題
RE: “黑天鵝指數”已站上100上方,美股7月或將艱難前行
有著“黑天鵝”之稱的偏斜指數CBOE异常偏高也證實了這一點,偏斜指數主要是衡量大型機構投資者買入(股票市場)看跌期權的活躍程度。因此,該指數值越高,反映投資者情緒越緊張,越覺得股市未來産生尾部/極端風險的可能性越大。
發 表 人
Mana
回 覆 日 期
2021-07-27 00:08:59
回 應 主 題
RE: “黑天鵝指數”已站上100上方,美股7月或將艱難前行
摩根士丹利(92.03, 0.01, 0.01%)策略師杰拉德·米納克曾經說過的一句話:投資者的言行經常會不一致,儘管市場上存在很多的風險因素,但是回過頭來看,只要市場還在持續上漲,投資者就必然會參與進來。
因此儘管市場過于看漲、且估值已處于很高的水平,但投資組合經理也必須繼續投資,否則將因業績不佳而面臨潜在的職業風險。
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