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發 表 主 題
從兩個指標回答，黃金還值得購買嗎？
發 佈 日 期
2021-04-06 00:45:31
發 表 人
依依
回 應 數
1
從兩個指標回答，黃金還值得購買嗎？
2021年03月26日 23:26 金十數據
原標題：從兩個指標回答，黃金還值得購買嗎？
擁有20年資産管理經驗的資深撰稿人Jesse Felder曾在去年夏天提出，當時金價的不會一直持續走高。理由是由于黃金變得越來越流行，所以有必要具有獨立判斷力。果然自去年夏天至今，金價下跌了約250美元或13%。黃金ETF的資金已從流入轉爲流出，人們開始普遍質疑黃金在整體資産配置模式中的作用。
因此投資者們會很自然地問黃金牛市是否已經結束，是否到了該拋售的時候？Jesse Felder認爲要回答這個問題，需要注意兩個主要因素。
第一，黃金與實際利率（等于名義利率剔除通脹率）有著非常緊密的關係。
當實際利率上升時，黃金表現疲軟。但是當實際利率下跌時，黃金轉而飈升。
最近，名義利率的上升速度快于通貨膨脹，導致實際利率也抬升，利空金價。然而，人們有充分的理由相信，金價走低的趨勢可能很快發生轉變。
名義利率的上升幅度已經很大了，所以漲幅可能已經接近尾聲。與此同時，通貨膨脹似乎即將再次抬頭。如果是這樣的話，實際利率將會下降，黃金可能會恢復上升趨勢。
第二個是美國政府財政赤字的方向和規模。目前，美國國會預算辦公室估計2021年的財政赤字將爲2.3萬億美元，略低于去年的財政赤字總和。這還不包括美國國會最近通過的1.9萬億美元經濟刺激計劃。美國政府目前正在籌備撥款3萬億美元建設基礎設施的一攬子計劃，這些金額也沒有包括在財政赤字內。
假如財政赤字目前正像十年前走出經濟衰退時那樣處于見頂階段，那麽黃金牛市可能快要結束了。然而，如上面的圖表所示，黃金價格可能甚至還沒有完全對去年的財政赤字定價，更不用說今年美國財政赤字的規模將無比龐大。此外，Jesse Felder發現，美國經濟學家淡化了對財政赤字的擔憂，意味著民衆會長期支持黃金。
Jesse Felder認爲，無論作爲通脹對沖工具還是法定貨幣對沖工具，黃金的效用實際上都沒有受到絲毫的損害。到目前爲止，這只是一次黃金牛市健康的回調。
責任編輯：郭明煜
發 表 人
依依
回 覆 日 期
2021-04-06 00:45:51
回 應 主 題
RE: 從兩個指標回答，黃金還值得購買嗎？
假如財政赤字目前正像十年前走出經濟衰退時那樣處于見頂階段，那麽黃金牛市可能快要結束了。然而，如上面的圖表所示，黃金價格可能甚至還沒有完全對去年的財政赤字定價，更不用說今年美國財政赤字的規模將無比龐大。此外，Jesse Felder發現，美國經濟學家淡化了對財政赤字的擔憂，意味著民衆會長期支持黃金。
Jesse Felder認爲，無論作爲通脹對沖工具還是法定貨幣對沖工具，黃金的效用實際上都沒有受到絲毫的損害。到目前爲止，這只是一次黃金牛市健康的回調。
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