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發 表 主 題
大摩點評美聯儲會議紀要：已經開始考慮收縮QE了
發 佈 日 期
2021-01-15 00:10:51
發 表 人
Alpha
回 應 數
1
大摩點評美聯儲會議紀要：已經開始考慮收縮QE了
2021年01月07日 07:52 新浪財經-自媒體綜合
來源：華爾街見聞
美聯儲要開始收緊QE了？
在1月6日公布的2020年12月FOMC議息政策會議紀要中，出現了醒目的“taper（縮减）”一詞，這也是鮑威爾上任以來，聯邦公開市場委員會（FOMC）文件中首次出現這個詞。
摩根士丹利分析稱，FOMC已開始設想如何逐漸縮减量化寬鬆政策。
摩根士丹利首席經濟學家Ellen Zentener分析道：
聯邦公開市場委員會12月會議紀要顯示，决策者對經濟增長和通脹的中期前景持更爲樂觀的態度。决策者贊成這一立場。目前雖然維持現行政策不變，但已經開始設想何時以及爲何開始逐漸减少資産購買的規模。
在FOMC的會議紀要中，在購債的速度和債券構成方面，“所有與會者”都認爲，至少以目前的速度繼續進行購債是適當的，“幾乎所有人”都贊成維持當前的債券構成，“只有幾位（a couple of）與會者表示”對增加購買更長久期的債券持開放態度。
一些（some）與會者指出，FOMC可以考慮未來對資産購買進行調整，例如提升購債速度或者增加購買久期更長的國債，但前提是這些調整被認爲適宜來支持實現美聯儲的雙重目標。還有一些（a few）官員强調了繼續評估購債成本與風險，以及所産生收益之間平衡的重要性。
一些（a number of ）與會者指出，一旦在實現就業和物價目標方面取得了實質性的進一步進展，就可以開始“逐漸减少”購債，此後大體可以遵循2013至2014年大規模購債之後所實施的程序。
分析可知，會議紀要的措辭與12月16日美聯儲主席鮑威爾在12月16日FOMC後記者會上的言論一致。鮑威爾當時表示，在美國通脹重返正軌之前不會提前加息，幷重申美聯儲可以擴大債券購買力度、調整所購買債券的久期，而在縮减債券購買之前，美聯儲將提前很久告知市場。
Zentener認爲，FOMC 12月會議紀要顯示，决策者對中期經濟前景變得越來越有信心。與會者討論了經濟的“復原力”，“比預期强”的復蘇，幷表明潜在的“經濟活動勢頭可能比以前想像的要强勁”。
仍然值得注意的是，會議紀要提到“疫苗新聞．．．對中期經濟前景有利”，這表明美聯儲可能不會對數據的近期疲軟反應過度。
Zentener認爲，會議紀要體現出，政策制定者甚至對通貨膨脹持較爲樂觀的態度。只有“幾個參會者”提出了對通貨膨脹可能存在長期長期下行壓力的擔憂，而其他人則指出，疫苗廣泛接種後，令通脹承壓的壓力可能會消散；此外，與會者大多對中期通脹回升的軌迹有信心。由此，美聯儲在12月經濟預測概要（SEP）中上調了通脹預測。
Zentener分析稱，在政策措施方面，FOMC大力支持維持資産負債表政策的現狀。所有參與者都支持維持當前的購債速度，“幾乎所有人”都傾向于維持當前購債規模。
除了大摩之外，美國銀行也認爲，美聯儲將在盡可能長的時間內保持盡可能寬鬆的狀態，但在某些時候，市場預計反周期貨幣政策的立場將開始，美聯儲將不得不采取行動”。
責任編輯：郭建
發 表 人
Alpha
回 覆 日 期
2021-01-15 00:11:12
回 應 主 題
RE: 大摩點評美聯儲會議紀要：已經開始考慮收縮QE了
在1月6日公布的2020年12月FOMC議息政策會議紀要中，出現了醒目的“taper（縮减）”一詞，這也是鮑威爾上任以來，聯邦公開市場委員會（FOMC）文件中首次出現這個詞。
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