| |
|
|
本區發表之圖形、文字，僅屬個人言論，並不代表本公司立場。
| 發 表 人 |
vivian |
回 覆 日 期 |
2020-05-09 12:00:39 |
| 回 應 主 題 |
RE: 清倉航空股後，巴菲特還要拋更多？美股將迎來“黑色星期一”？ |
巴菲特手握1300多億美元現金不抄底 對市場預期或悲觀
2020年05月03日 15:55 新浪財經綜合
原標題：2020年巴菲特股東大會釋放强烈信號！巴菲特手握1300多億美元現金不抄底，對市場預期或悲觀
來源：21世紀經濟報道
巴菲特一直推崇在股灾的時候抄底，他認爲股灾是上帝送給價值投資者的禮物，“在別人貪婪時恐懼，在別人恐懼時貪婪”。現在顯然他認爲還沒到貪婪的時候，所以還沒有出手。巴菲特要是出手的話，也許意味著市場到底了，．．．
北京時間2020年5月3日淩晨4：30，2020年巴菲特股東大會正式舉行，這次會議因爲疫情原因不能在現場舉辦，巴菲特和格雷格·阿貝爾一起在綫回答投資者的問題。這次巴菲特的老搭檔芒格缺席會議，主要的原因是因爲疫情導致芒格無法回到奧馬哈，所以由伯克希爾非保險業務副董事長阿貝爾代替出席。
巴菲特在4個半小時的綫上會議上，談到了疫情對經濟的影響、投資航空股犯錯、對投資者的建議、對危機的看法、對貨幣政策的態度、對原油問題的分析等一系列問題。
針對大家關心的問題，前海開源基金首席經濟學家楊德龍全面解讀2020年巴菲特股東大會精彩內容。
疫情對經濟的影響
在開場的演講中，巴菲特首先講到了疫情對于經濟的影響，他說最直觀的體驗就是去年爆滿的會場，現在變得空無一人，所以疫情改變了很多事情，幷且這個疫情波及範圍廣，傳染性比較强。對于這種帶來疫情的高傳染病毒，我們還有很多不瞭解的地方，因此無論是從健康還是經濟的角度，目前都沒有人知道疫情會到底帶來什麽樣的結果，什麽樣的後果。加之健康與經濟會互相影響互相制約，因此疫情對各方面帶來的影響勢必超過預期。
但是，巴菲特進一步指出，雖然疫情對經濟帶來的影響非常廣泛的同時，給人們製造了大量的焦慮，但是未來美國的經濟不會停止，過去美國已經面臨過很多類似今天的嚴重問題，如第二次世界大戰、古巴導彈危機、911事件以及2008年金融危機。因此美國當前同樣可以直面幷戰勝類似的問題。
楊德龍認爲，巴菲特作爲美國市場上最大的多頭，他能創造伯克希爾哈撒韋(273975, -7725.00, -2.74%)的投資奇迹，過去56年的時間創造2萬多倍的回報，實際上就基于一直堅定地看好經濟的前景，在發生危機的時候敢于抄底。他相信所有的危機都會度過去，所有的困難都是暫時的，這次疫情也不例外，這一點值得我們學習。
巴菲特在二月份發布的致股東的信以及伯克希爾的年報上，已經披露他持有的股票倉位大概是2400億美元左右，而持有的現金有1280億美元。
楊德龍指出，也就說巴菲特目前大概是六成多的倉位。雖然過去幾年他一直抱怨因爲看好的標的價格貴，所以沒有進行大量的幷購，也沒有實施一直宣稱的“大象級”的收購，但是他仍然持有兩千多億美元的股票。當三月份美股出現斷崖式下跌的時候，伯克希爾哈撒韋的淨值出現了大幅的回撤，有人統計最高回撤達到了1000多億美元。即使現在反彈之後，根據伯克希爾哈撒韋一季報，一季度伯克希爾哈撒韋淨虧損497億美元，受到新冠疫情影響很大，而美股本身牛市也已經終結。這次疫情相當于刺破了美股牛市泡沫。
一季報伯克希爾哈撒韋虧損接近500億美元，而上年同期是盈利216.61億美元，同比大幅下降。從公司收益每股淨虧損來看，2020年一季度伯克希爾A股類每股淨虧損30653美元，而去年同期是盈利13209美元，疫情影響體現在每股收益上也非常嚴重。如果看B類股，每股淨虧損20.44美元，去年同期爲收益8.81美元，也是大幅下降的。
從持股的情况來看，一季末伯克希爾哈撒韋公司的證券投資69%都集中在五家公司上，其中蘋果(289.07, -4.73, -1.61%)公司持有638億美元，美國銀行(23.08, -0.97, -4.03%)202億美元，可口可樂(45.6, -0.29, -0.63%)177億美元，美國運通130億美元，富國銀行(27.59, -1.46, -5.03%)99億美元。
從一季報的情况來看呢，美股的暴跌以及疫情的擴散對伯克希爾的盈利造成了很大的打擊。有人質疑呢是不是“廉頗老矣，尚能飯否？”
楊德龍表示，巴菲特作爲美國市場最大的多頭，當市場大跌的時候，不可能不受到損失，但他持有的這些股票都屬白龍馬，白龍馬是“白馬+行業龍頭”。這些公司股價受到短期的影響跌下去之後，將來還會漲回來，還會創新高。所以這幷不能否認價值投資的魅力，幷不能否認股神巴菲特的判斷。他認爲未來的經濟趨勢已然是向上的，因此不必過于擔心短期的市場波動。
楊德龍指出，也許再過一年兩年能等到美股市場再次走强，那這些白馬股還會創新高，那時候大家會感慨股神還是股神。而巴菲特本身就持有1300多億美元的現金，所以他可以趁市場再次大跌的時候去抄底，但是目前來看，巴菲特還是手握1300多億美元的現金，幷沒有進行抄底。他一季度沒有淨回購，而是進行了淨賣出。可見，他對于這個市場的預期有可能會更加悲觀一些，所以幷沒有急于去抄底。
承認航空股上犯的錯誤
對于航空股的投資，巴菲特承認確實是抄底航空股犯了錯。目前已經退出了對美國四大航空公司的全部投資，而不是僅僅賣了一部分。巴菲特說，“當我們出售某股票時，往往是我們持有的全部股份，我們不僅僅减持倉位”。
巴菲特說他在評估航空公司股票是犯了一個可以理解的錯誤：“由于相關疫情導致了幾乎全球範圍內的旅行停止，航空股的價格急劇下跌了，事實證明我對這項業務的看法是錯誤的，這不是4位優秀的CEO的錯，相信我，現在做一家航空公司的CEO可不是什麽好玩的事情，我不知道從現在起3~4年後，航空旅行需求是否會恢復到去年的水平，飛機太多了。”
有投資者問到現在購買航空股風險大不大？巴菲特表示未來顯得模糊不清，尤其是旅游、航空、郵輪、酒店行業影響巨大，現在要購買航空股，風險更大。
那麽對于坐擁1000多億美元的現金，巴菲特表示目前尚未找到一家價格適合收購的公司，我們什麽事沒有做，因爲我們看不到有什麽吸引人的東西，現在這種狀况可能會很快改變，也許不會改變。
關于這個市場未來的表現，巴菲特依然是不去預測短期。他說，也許我有點偏見，我不相信有關明天下周下個月或者明年的市場將會怎樣的預言，我知道美國會隨著時間的推移而向前發展，但是我不確定。幾個月之前，儘管疫情又給我們上了一課，就市場而言任何事情都可能發生，你可以在美國下注，但你必須謹慎選擇下注方式，那是因爲市場上任何事情都可能發生。
楊德龍認爲，巴菲特對于他投資上犯的一些錯誤，從不避諱，這也是巴菲特值得人們尊重的地方。
當前美股雖然已經大跌，但是巴菲特幷沒有找到合適的一些投資標的，說明他看好的標的幷沒有跌到理想價格。巴菲特一直是推崇在股灾的時候抄底，他認爲股灾是上帝送給價值投資者的禮物。“在別人貪婪時恐懼，在別人恐懼時貪婪”，現在顯然他認爲還沒到貪婪的時候，所以還沒有出手。巴菲特要是出手的話，也許意味著市場可能到底了，但是目前顯然還沒有到。
|
| |
|
| |
|
|
