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發 表 主 題 高收益債基金讓投資人賠掉老本 立委爆顧立雄也賠錢 發 佈 日 期 2020-04-15 22:59:36
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高收益債基金讓投資人賠掉老本 立委爆顧立雄也賠錢
鉅亨網記者陳蕙綾 台北2020/04/09 12:12
高收益債基金風險攀升 立委爆顧立雄投資也賠錢。(鉅亨網資料照)
高收益債基金風險攀升 立委爆顧立雄投資也賠錢。(鉅亨網資料照)
Tag高收益債垃圾債顧立雄高收債基金違約率金管會
美國今 (2020) 年一口氣降息 6 碼，連帶使外界擔憂企業債違約率攀升，高收益債基金的投資風險也拉警報，民進黨立委郭國文今 (9) 日於立法院財委會提出資料指出，高收益債基金近期淨值大舉蒸發，讓許多投資人賠掉老本，就連金管會主委顧立雄財產申報揭露所投資的高收益債基金也賠錢。

郭國文表示，理專為抽高佣金，大力推廣高收益債基金，投資人看上每月能領取高額配息的誘因，都很愛投資高收益債，但是高收益債雖名為「高收益」，本質根本是高風險的「垃圾債」。

郭國文進一步指出，高收益債基金近期淨值蒸發許多，許多投資人都陷入投資虧損，投資高收益債基金風險極大，加上企業債違約率攀升，很多投資人可能連老本都賠掉了，就連金管會主委顧立雄財產申報揭露所投資的高收益債基金也賠錢，其中光是投資一檔「復華新興市場高收益債基金」，當初投資 300 多萬元，統計至 3 月 24 日也已經賠超過 13 萬元。

對此，顧立雄先回應表示「我沒有特別關注，但這是個人理財行為」，不過金管會近期已針對高收益債基金進行調查，所投資的債券違約率並沒有升高。

顧立雄強調，高收益債基金目前是淨值下跌，也就是投資標的之跌價，最近這波高收益債基金淨值波動，主要是部分基金投資特定產業如石油、頁岩油的公司，造成淨值波動，但違約率並沒有升高。

顧立雄表示，金管會會持續關注高收益債基金所投資的債券違約率，並要求基金經理人多關注投資情況，高收益債基金雖然有高利率，但相對投資的是信評等級較差的債券，在基金募集時都必須用「顯著字眼」提醒消費者，投資人也要多注意。
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債務堆積如山！美國政府赤字和債務規模將創二戰以來之最
2020年04月14日 11:01 環球外匯網
原標題：債務堆積如山！美國政府赤字和債務規模將創二戰以來之最
新冠疫情的全面影響可能要數年才能完全顯現。但有一個結果已經很明顯：美國政府、企業和一些家庭將背負大量額外債務。
跨黨派的公共政策機構“負責任的聯邦預算委員會（Committee for a Responsible Federal Budget）”13日發表報告預測，美國財政赤字和債務水平將達到二戰以來的最高水平。
根據現行法律，美國聯邦政府今年的預算赤字總額將超過3.8萬億美元（占GDP的18.7%，是上一財年的4倍），到2021年將爲2.1萬億美元（占GDP的9.7%）。

報告還預計，美國政府的公共債務（由公衆持有的債務）在2020財年可能達到或超過美國GDP的規模，幷且到2023年可能超過第二次世界大戰結束時的水平（GDP的106%）。

考慮到進一步經濟措施的可能性以及經濟復蘇的不確定性，實際的赤字和債務水平可能比預測還要高得多。
對此，美媒指出，疫情得到控制後的很長一段時間裏，這一債務的激增都將影響政府和私營部門的運作。此外，這些債務可能給此後的經濟擴張帶來壓力。
許多經濟學家認爲，低利率將有助于美國控制激增的債務。他們還稱，高企的私營部門債務可能引發一段節儉期，如果企業和個人試圖通過抑制投資和支出來重建儲蓄，這將减緩經濟復蘇步伐。
加州大學戴維斯分校（University of California Davis）的經濟學家和歷史學家Alan Taylor說：“民衆、企業和政府都面臨著負面衝擊，應對暫時衝擊的教科書般的做法是通過舉債來緩解衝擊。”Taylor研究了14世紀黑死病疫情對經濟的影響。
“現在舉債相當于把經濟活動從未來轉移到現在，稍後再把錢還上”。Taylor說：“就復蘇路徑而言，確實有一些事情會讓你操心。”
此外，很多經濟學家認爲，眼下美國能够應付政府債務的激增，部分原因是美聯儲本身很可能會購買大量國債。
美國財政部通過發行國債來填補政府赤字。在正常時期，美聯儲不是國債市場上的參與者，但在2007-09年金融危機後，美聯儲自己就開始購買政府債券。美聯儲的“量化寬鬆”計劃旨在通過减少公衆手中的美國國債數量來壓低利率，以幫助經濟復蘇。
據華爾街債券經紀商TP ICAP經濟學家Louis Crandall稱，鑒于美聯儲突然恢復購買國債，3月份公衆持有的國債數量實際上下降了。他預計，今年年底時美聯儲總體資産組合規模將達到10萬億美元。
大型對沖基金公司橋水（Bridgewater Associates Lp）創始人Ray Dalio稱：“等美國的形勢塵埃落定後，將會討論誰應當爲所有這些支出買單，誰來消化債務負擔，這將是政治爭論。”
責任編輯：郭明煜
發 表 人 min 回 覆 日 期 2020-04-15 23:10:33
回 應 主 題 RE: 高收益債基金讓投資人賠掉老本 立委爆顧立雄也賠錢
美國高收益債券違約率本月將超過4% 至3年來最高水平
2020年04月14日 22:15 新浪財經綜合
惠譽國際評級最新報告顯示，美國的高收益債券違約率本月晚些時候可能會超過4%，這是三年多來的最高水平，高于3月31日的2.9%。
上月惠譽“最令人擔憂債券”規模從357億美元上升至441億美元，漲幅23%，能源企業在其中占到了60%。“最令人擔憂”與“二級擔憂”債券總量占到了整個高收益債市場的15%。
整體而言，惠譽將2020年的債券違約率預期從此前的3.5%上調至5%-6%。此外2021年債券的違約率也將達到7%-8%，相當于1000億美元債券違約。如果此次衝擊造成的衰退時間更長，2021年市場的違約率的預期將可能達到兩位數。
按照過去12個月的違約數據測算，今年能源行業的違約概率將達到9.9%，但目前糟糕的情况使惠譽預期今年全年能源行業的違約率將達到17%，違約規模達到300億美元，接近2017年一月創下的19.7%的歷史記錄。
上月高收益債市場的總規模增加了1.3萬億美元，超過了2016年2月創下的1.27萬億美元的記錄。福特、西方石油(15.26, -0.07, -0.46%)公司、卡夫亨氏食品這些受到疫情打擊嚴重的“墮落天使”是高收益債市場規模快速擴大的主要原因。考慮到目前在BBB-的評級中，能源行業占到了28%，約合1600億美元，未來可能有更多能源行業的“墮落天使”出現。
責任編輯：郭明煜
發 表 人 min 回 覆 日 期 2020-04-15 23:01:00
回 應 主 題 RE: 高收益債基金讓投資人賠掉老本 立委爆顧立雄也賠錢
高收債市場危機：油商860億美元債務將到期 油價又暴跌
鉅亨網編譯張祖仁2020/03/04 09:40
高收債市場危機：油商860億美元債務將到期 油價又暴跌（圖:AFP）
高收債市場危機：油商860億美元債務將到期 油價又暴跌（圖:AFP）
Tag冠狀病毒天然氣石油能源energy
武漢肺炎 (COVID-19) 危機正衝擊各產業，其中，對石油工業的影響可能更大。

由於航班取消、工廠關閉和出遊下降導致需求破壞，油價已跌至另一個熊市，天然氣接近 4 年低點。

大宗商品的崩盤將加劇石油和天然氣公司面臨的財務壓力，這些石油和天然氣公司大量舉債以開發頁岩氣賺錢。

能源股本來就已是過去 10 年美股最大的輸家，如今更遭落井下石。埃克森美孚 (XOM-US) 和雪佛龍 (CVX-US) 這兩家最能抗拒油價弱勢的能源巨頭，股價今年以來均下跌超過 20%。

《彭博資訊》(Bloomberg Intelligence) 信用分析師 Spencer Cutter 說：「這讓本來就很糟的情況更加惡化。」

對獨立勘探和生產商而言，這種痛苦更為嚴重，其中部分公司的槓桿率很高。今年以來，馬拉松石油 (Marathon Oil) (MRO-US)、德文能源 (Devon Energy) (DVN-US) 和來寶能源 (Noble Energy) (NBL-US) 的市值都流失了三分之一。

這種動盪更深深衝擊垃圾債券市場。令人震驚的是，自 2016 年油價跌至每桶 26 美元以來，高收益能源債券與超安全政府債券之間的差距已經飆升至前所未有的水平。這些能源公司被降至垃圾評級不是新鮮事，但對其財務狀況的擔憂反而是新聞。

Cutter 發現，彭博 / 巴克萊高收益能源指數中約有三分之一的垃圾債券交易處於不良水平，目前約比指標美國國債高出約 10 個百分點，而高信用評級的公司通常只有 1 個百分點，其中包括 Chesapeake Energy (CHK-US)、Whiting Petroleum (WLL-US)，California Resources (CRC-US) 和 Range Resources (RRC-US) 等公司的債券。

由於處於這種水平，高槓桿率的石油和天然氣生產商實際上正被排除在垃圾債券市場之外，為了籌集現金，這些企業將被迫削減成本、出售資產，接受對沖基金苛刻的借款條件或透過合併尋求財務生存。

但部分陷入困境的石油公司根本無法生存。Cutter 說：「接下來可能會出現一波破產潮。」

未來幾年，巨額債務面臨到期壓力。穆迪投資者服務公司 (Moody's Investors Services) 統計，到 2024 年，北美勘探和生產商的到期債務總額約為 860 億美元，其中有半數以上 (62%) 是垃圾債券。穆迪指出，即使即將到期的投資級債券也「高度集中」在垃圾級前一級的最低評級水平。

武漢肺炎危機加劇了石油行業的厄運和陰霾。多年來，該產業一直飽受產量過剩的壓制，從而限制了價格並引發了周期性的商品崩盤。擔心氣候變遷的投資人也越來越避開化石燃料，轉而使用太陽能、風能和其他潔淨能源解決方案。

BP Capital Advisors 投資組合經理 Ben Cook 說：「這種趨勢感覺絕對讓心害怕，而肺炎疫情此刻的出現更是落井下石。」

埃克森美孚股價走勢
埃克森美孚股價走勢
發 表 人 min 回 覆 日 期 2020-04-15 23:00:26
回 應 主 題 RE: 高收益債基金讓投資人賠掉老本 立委爆顧立雄也賠錢
高收益債1.24兆元曝險風暴來襲？金管會喊尚無異常贖回
鉅亨網記者陳蕙綾 台北2020/03/12 21:09
高收益債1.24兆元曝險風暴來襲？金管會喊尚無異常贖回。(鉅亨網資料照)
高收益債1.24兆元曝險風暴來襲？金管會喊尚無異常贖回。(鉅亨網資料照)
Tag高收益債垃圾債債券金管會
美國 3/3 無預警降息 2 碼，使得美國經濟出現超預期放緩的隱憂浮現，連帶外界擔憂企業債違約率攀升，恐促使目標到期債、高收益債券贖回風暴恐來襲，對此，金管會證期局今 (12) 日表示，目前國內外高收益債的規模達 1.24 兆元，但累計前 2 個月，尚無異常贖回情況，目前信用風險控管上都是正常的。

據證期局統計，截至 2 月底為止，國人投資境內高收益債基金共計 54 檔、金額 1859 億元；投資在境外高收益債基金共計 70 檔、金額 1 兆 592 億元，合計國內外高收益債的規模達 1.24 兆元；不過，前二個月，投資人對境內高收益債仍淨申購 9.27 億元、境外也持續淨申購 58.97 億元，並無異常贖回情況。

金管會表示，高收債的持有債券標的違約狀況並不明顯，頂多零星有一、二檔基金中，剛好有一、二支債券違約，但金額都不大，整體來說，目前信用風險控管上都是正常的。
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