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發 表 主 題
市場又現大額反向操作，這一次竟是押注明年四月之前將上演崩盤
發 佈 日 期
2019-12-25 11:07:28
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市場又現大額反向操作，這一次竟是押注明年四月之前將上演崩盤
萊克西2019-10-28 16:06:44
這一指數回落數月低位之際，一位交易員加大了看漲賭注，押注明年四月之前市場將出現崩盤.......
上周五，受貿易方面的好消息提振，美股三大股指集體强勢收漲，均逼近歷史最高收盤紀錄。與此同時，波動率指數VIX下跌7.73%至12.65，顯示期權市場對美股後市擔憂程度减弱。
VIX指數的升高代表投資者預期後市波動程度愈大，而這通常對應股市大跌恐慌的時候，因此該指數又稱恐慌指數。事實上，隨著市場樂觀情緒升溫，VIX指數已經回落至7月以來的最低水平，VIX的看漲期權交易量和看跌期權交易量之比爲9比1。
惹人注目的是，在VIX指數回落低位之時，一位交易員乘機抄底，利用便宜的對沖成本在市場上下了巨大的賭注，押注明年四月之前金融危機將會出現——這筆交易是50000股行權價爲65美元的看漲期權，于明年4月到期，交易員以每股10美分的認購價格購買。也就是說這位交易員預計明年四月之前市場將出現巨幅波動。
從以往經歷來看，這種“極端”交易發生的時候，價外期權的執行率會异常地高于普通的平價期權（注：價外期權，又稱虛值期權，是指不具有內涵價值的期權，即敲定價高于當時期權，通常情况下行權的可能性很小）。
如果說VIX指數衡量的是貨幣期權市場的隱含波動性，那麽SHEW指數衡量的是貨幣期權市場之外的隱含波動性。在上述的極端交易發生時，往往意味著未來VIX指數的飈升或SHEW指數的驟减。
值得注意的是，上一次金融危機到來之前，VIX也一度觸及低位。然而五個月後，VIX指數瞬間飈升。此情此刻，這樣的巧合不禁令人膽顫心驚。
當VIX指數接近65的時候，正值2008年全球金融危機最嚴重之時；在2008年10月，這一指數更是觸及紀錄高位89.53，此時距標準普爾500指數跌勢觸底剛好約五個月。
更富有深意的是這份期權合約的到期時間——4月，這與此前很多分析所預計的衰退爆發時間接近（未來六個月）。Macro Risk Advisors衍生産品策略師Maxwell Grinacoff表示，這一時間點也剛好是民主黨總統初選時間，其巧合程度實在令人咋舌。
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回 覆 日 期
2019-12-25 11:07:58
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RE: 市場又現大額反向操作，這一次竟是押注明年四月之前將上演崩盤
金價明年四月有望升至千六 背後功臣幷非美聯儲？
2019年10月29日 11:03 匯通網
金價明年四月有望升至千六 背後功臣幷非美聯儲？
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原標題：金價明年四月有望升至千六！背後功臣幷非美聯儲？
北京時間10月31日（周四）02：00，美聯儲將公布利率决議。分析師們稱，美聯儲這次將實行今年的第三次降息，隨後可能暫停降息，但這幷不意味著黃金漲勢已經結束。渣打認爲，考慮到英國政局和中東局勢，金價有望守住每盎司1500美元，就算下跌也能守住1450美元。高盛指出，預防性儲蓄過剩是推高金價的另一個因素，加上央行爲去美元化的購金熱情，因此堅持繼續看漲黃金。
分析師們一致認爲，美聯儲本周將再降息25個基點，同時在貨幣政策聲明中引入更鷹派的措辭。美聯儲官員在最近兩次降息時指出，對經濟增長放緩、國際貿易不確定性和低通脹的擔憂是降息的主要原因。根據CME美聯儲觀察工具的數據，美聯儲本次會議可能將利率目標區間從1.75%-2%下調至1.5%-1.75%，市場預計美聯儲10月31日降息的可能性爲94.6%。
美聯儲本周聲明將出現兩大重大變化
高盛上周發表的一份報告稱，
美聯儲官員將第三次降息形容爲“中期”調整的結束，這是美聯儲本周聲明中的第一個重大變化。
美聯儲主席鮑威爾在今年7月份提到“中期調整”這一概念。
高盛經濟學家希爾（Spencer Hill）表示：“美聯儲領導層發出的强烈信號表明，自9月份以來，國際貿易局勢的溫和緩和幷未阻止他們完成75個基點降息、90年代風格的‘周期中調整’的步驟。”
另一個重大變化可能是，美聯儲將取消自6月份以來在每份聲明中都出現的關鍵措辭，即“將酌情采取行動，維持經濟擴張”。
希爾在報告中寫道：“我們希望，‘酌情采取行動’這句話將被替換爲提及已經實施的寬鬆行動，以及以下不太明確的指導：‘將根據需要采取行動達成目標。’”
希爾補充稱，鮑威爾釋放鷹派語調應該也在意料之中。他有很好的方法讓市場參與者，以及防禦性降息批評者感到滿意。我們預期他將發表略顯鷹派的語調，指出政策不變的底綫，但强調對經濟數據的依賴，以及前景明朗時迅速做出反應的能力。”
機構認爲多重因素將提振金價繼續反彈
分析師表示，黃金投資者的主要收穫應該是，無論美聯儲發表鴿派還是鷹派的言論，但黃金價格仍將得到支撑。
渣打銀行貴金屬分析師庫珀（Suki Cooper）在上周發表的一份報告中表示，黃金市場似乎消化了美聯儲10月降息25個基點的預期，但美聯儲的鷹派降息可能有助于金價維持1500美元/盎司的水平，因爲黃金技術性空頭倉位已有所减輕，低于前兩次FOMC降息前的水平。
除了貨幣政策外，還有足够的地緣政治緊張局勢使金價保持在1500美元的水平。
庫珀表示：“圍繞英國提前大選、脫歐和中東局勢的不確定性將讓黃金繼續成爲市場焦點，但尚未刺激另一部分投資需求。我們認爲，經濟增長放緩以及溫和的通脹前景使FOMC的核心成員相信，美聯儲10月份降息是有道理的，而12月份降息也是有可能的。”
庫珀補充稱，金價出現任何下跌，都有可能成功守住每盎司1450美元。
高盛認爲，地緣政治的不確定性將推動金價長期走高，預計金價將在短短6個月內反彈至每盎司1600美元。
高盛的經濟學家上周五在一份報告中寫道：“儘管潜在的寬鬆政策存在不確定性，加上各國央行伴隨去美元化的購金行爲，我們仍看好金價能漲至每盎司1600美元的目標位。由于宏觀因素的不確定性不太可能很快得到解决，我們認爲需要關注的問題是，什麽樣的回報將刺激黃金投資；預防性的儲蓄過剩爲投資黃金創造了充足的資本，但只有黃金處于合適價格時，投資者才會選擇入市。”
經濟學家們表示，高盛正在密切關注國際貿易局勢、伊朗緊張局勢和制裁、英國脫歐進程、美國彈劾程序以及土叙邊境地區的事態發展。
高盛認爲，2020年另一個主要的金價驅動因素是預防性儲蓄過剩。
如果再加上央行爲去美元化購買750噸黃金的行爲，該機構將維持看多黃金的立場。
高盛的分析師指出：“由于不確定性的增加，投資增長正在下降，預防性的儲蓄過剩正在形成，支撑著黃金和債券價格。這種不確定性反過來又穩步增加了市場對現金的需求。這種需求是如此强烈，以至于影響美聯儲强加的供應限制，擾亂了回購利率。”
不過高盛補充稱，美聯儲不太可能在本周四聲明中對回購利率置評，但這幷不意味著鮑威爾在記者招待會上不會被問及此事。
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