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發 表 主 題 美股好日子還會繼續嗎?華爾街看好再漲半年 發 佈 日 期 2019-12-25 11:05:30
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美股好日子還會繼續嗎?華爾街看好再漲半年
鉅亨網編譯劉祥航 綜合報導2019/12/24 21:300
美股好日子還會繼續嗎?華爾街看好再漲半年 (圖:AFP)
美股好日子還會繼續嗎?華爾街看好再漲半年 (圖:AFP)
Tag融漲美股創高年度漲幅標普500指數
美國股市在 2019 年表現出色,標普 500 指數上漲 28.5%,有機會創下 20 多年來最佳的年度回報—問題在於,這樣的好日子明年還會持續嗎?

事實上,除了標普 500 指數之外,道瓊及那斯達克漲幅也很驚人,分別達 22.0% 及 34.5%。經過今年的大漲之後,標普 500 指數本益比已經到 18 倍以上,遠超過 10 年平均值 14.9 倍。

但美股的急升未讓分析師喪失信心,不少人依舊相信,即使無法複製今年的狂飆,至少明年上半年並不悲觀。

不需擔憂本益比過高

D.A. 財富管理研究主管 James Ragan 表示,人們一直在為市場回落做準備,但他認為市場依舊樂觀,股市還可以再漲。

Ragan 說,由於美中的貿易緊張有所緩和,在消費者支出持續強勁增長,以及商業投資可能反彈的推動下,標普 500 指數公司的獲利有望再成長 5% 左右,從而幫助股市本益比再往上升。

摩根士丹利 (Morgan Stanley) 資深投資經理 Andrew Slimmon 指出,基於美國當前利率水準偏低,標普的高本益比不需過於擔心,股市的股息殖利率依然好過 10 年期美債的利率。

標普過去 1 年比較歷史走勢 (圖表取自 Market Watch)
標普過去 1 年比較歷史走勢 (圖表取自 Market Watch)
Slimmon 指出,股息殖利率通常比 10 年期公債低 20%,因為股票的風險高,投資人能利用股價的上漲來獲利。以資金流向來看,散戶投資人才剛剛開始再次相信股市,因此即使 2019 年股票基金的累計流向為流出,但上個月趨勢已有逆轉。

他說,在退出市場 1 年後,投資人認為他們犯了錯誤,因此正準備尋找拉回的時機重新進入市場。

第 1 季有機會融漲

一些分析師看漲的時間較短,但認為再強個 1 季的時間沒有問題。美銀美林預計,美股第一季仍將「融漲 (melt-up)」,標普 500 指數到明年 3 月初將達到 3333 點。12 月的基金經理人調查也顯示,市場主調已轉為牛市。

摩根士丹利指出,自今年 9 月中,美國聯準會為挽救回購 (附買回)(repo) 市場,已經注入流動性 2370 億美元,此外,還透過非臨時性的票據購買,積極注資 1470 億美元。

圖表也顯示,自聯準會在 10 月 11 日推出「非 QE(NOT QE)」注資行動後,隨著聯準會資產負債表的上升,標普 500 指數也同向波動,反之亦然。

聯準會資產負債表與標普走勢比較 (圖表取自 Zero Hedge)
聯準會資產負債表與標普走勢比較 (圖表取自 Zero Hedge)
摩根士丹利相信,美股的「融漲」將至少維持到明年 4 月,這之後,「市場可能不得不再次面對貿易進展有限、聯準會沒有進一步支撐的世界」。
發 表 人 min 回 覆 日 期 2019-12-25 11:05:56
回 應 主 題 RE: 美股好日子還會繼續嗎?華爾街看好再漲半年
華爾街預估:投資人獲利了結 明年1月美股將下跌修正
鉅亨網編譯張詩苡2019/12/25 06:300
據《CNBC》報導,繼今年以來,美股持續創下歷史新高後,華爾街分析師預估,在 2020 年的一開始,將會有投資人選擇獲利出場,預期將會造成 1 月整體股市的下跌修正。
S&P 500 指數於今年最後一季已成長 8.3%,且全年增長 28.6%,創下自 2013 年最高漲幅。
根據歷史資料顯示,美股在一年的最後 5 個交易日,至隔年度的首 2 個交易日之間,平均升幅為 1.3%,而此現象被稱作所謂的「聖誕行情 (Santa rally)」效應。
若「聖誕行情」效應如預期發生,則 S&P 500 指數的增長幅度,將會進一步上升至 29.6%,創 1997 年以來最大漲幅。
Leuthold Group 首席策略師 James Paulsen 表示,由於出售股票所產生的利得,將會增加應稅所得,因此,投資人通常傾向不在年底獲利出場,而是延後到隔年的 1 月時才出售股票,因此,屆時將會造成股市拉回修正。
Paulsen 亦表示,雖然接近年底,美股的樂觀情緒持續升溫,但預期此牛市的氣氛將會於明年 1 月逐漸降溫。
另外,Stock Trader's Almanac 總編輯 Jeffrey Hirsch 表示,根據所謂的「一月效應 (January Barometer)」,1 月份的股市走勢,與當年度的全年走勢息息相關。
Jeffrey Hirsch 研判,若 1 月份股市上漲,則全年股市表現也將會呈現上行趨勢。自 1950 年以來,「一月效應」的準確度高達 75%。
歷年來美股「一月效應」的預測準確度 (圖:CNBC)
T3Live.com 技術分析師兼合夥人 Scott Redler 認為,儘管在明年 1 月的一開始,預期將會有稅務相關的股票出售行為,造成股市小幅修正,但預期在明年第 1 季,美股仍會延續今年漲勢。爾後,受到美國大選不確定性的影響,股市波動性料將增加。

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