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發 表 主 題
他國央行顯疲弱，美元重現狰獰的獠牙？
發 佈 日 期
2019-03-15 08:18:46
發 表 人
啟富達國際研究部
回 應 數
2
資料來源：啟富達國際研究部
上週四(3月7日)美元創近一年半來的新高，出現一根好長的紅k棒(圖一)，並擺脫這幾個月的盤整，但當日美國並未有特別的事件，且年初以來美國聯準會的貨幣政策都顯鴿派言論，一片看衰美元的聲音都充斥著市場，但為什麼美元指數卻在這時候創新高？
其實美元指數是市場為了衡量美元在國際外匯市場匯率的變化，而計算出來的一項綜合指標，由美元對六個主要國際貨幣(歐元、日元、英鎊、加拿大元、瑞典克朗和瑞士法郎)的匯率經過加權幾何平均數計算獲得。其中歐元佔57.6%、日圓佔13.6%、英鎊11.9%、加拿大元9.1%、瑞典克朗4.2%及瑞士法郎3.6%，因為這些國家匯率波動也會影響到美元的走勢，故關注美元也要留意歐洲、日本及英國等央行政策或國內重大事件引發匯率的變動。
美元指數中權重最重的是歐元，會造成美元一根長紅棒，乃因歐洲央行於3月7日利率決議中宣佈推出TLTRO – III，消息一出爐歐元立刻跳水貶值。TLTRO即定向長期再融資操作，銀行可以從央行獲得超低利率的貸款，並指定放貸給家庭和非金融企業，等於是釋放資金流到實體經濟，是一個貨幣寬鬆的作法。這個政策歐洲央行以前其實就做過了，而且對匯市影響顯著，在2014年6月推出TLTRO – I及2016年3月推出TLTRO – II的時候，歐元皆隨之重挫，導致了美元指數的升值(見圖二)。
歐洲央行也並非目前政策轉向的唯一案例，如澳洲央行在2月6日表示經濟風險儼然上升，宣稱「未來加息和降息的可能性保持均衡」這種以前沒見過的鴿派言論；加拿大央行3月7日稱「未來加息的時間點存在極大的不確定性」；英國央行則警告脫歐對經濟造成的破壞已在加大，下調GDP預期；日本央行近期也再次強調維持刺激政策，預料 本週四(3月15日)的日本央行會議將會維持寬鬆字眼。新興市場方面，則是由印度於2月打響降息的第一槍。
而這些央行如此戰戰兢兢的原因乃全球經濟近期數據表現比美國顯得更加悲觀，歐洲及中國製造業採購經理人指數(PMI)跌破榮枯線，日本出口、機械訂單年增紛紛進入負值步入衰退，中國出口年增率更是巨幅衰退至負20%。各大國際組織，如經濟合作暨發展組織(OECD)、國際貨幣基金組織(IMF)及世界銀行(World Bank)也自2018年開始，不斷下調各國的經濟成長率。因此在全球經濟風雨欲來的現在，各國相繼寬鬆，寬鬆程度比美國聯準會還要更加鴿派，所以，美元即使躺著也被推升，使得美元並未如市場言論般走弱。
若單純想到聯準會對升息保持耐心或停止縮表等鴿派表述，而漠視其他經濟體的表現，及各國央行立場的變化，那就會掉入美元即將走弱的圈套裡。想要了解匯市實際動向，仍要宏觀的檢視各國重要經濟數據，並從各種維度了解美元升貶值的交互力量，方可在匯市之中看到明確的方向。
美元指數日線圖
(
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)
發 表 人
ELVIS
回 覆 日 期
2019-03-15 08:57:45
回 應 主 題
RE: 他國央行顯疲弱，美元重現狰獰的獠牙？
早知道別聽市場的，害我做空美元被套了!!!
以後真的要聽啟富達的
發 表 人
啟富達國際研究部
回 覆 日 期
2019-03-15 08:19:21
回 應 主 題
RE: 他國央行顯疲弱，美元重現狰獰的獠牙？
(圖二)
(
圖片開新視窗
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