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發 表 主 題
萬萬沒想到？美銀美林：美元走勢的“幕後推手”其實是……
發 佈 日 期
2018-08-15 10:18:06
發 表 人
江大碟
回 應 數
1
萬萬沒想到？美銀美林：美元走勢的“幕後推手”其實是……
流覽量: 10952
2018-08-08 22:33
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美元的背後推手可能找到了。
美銀美林分析師Alice Leng和Vadim Iaralov日前在報告中表示，受美股上漲和美利率上行推動，美元在今年的風頭將蓋過G10貨幣。
在該投行看來，對於外匯市場而言，今年跨資產驅動因素比傳統的宏觀經濟驅動因素更為關鍵，“近年來發達國家外匯走勢的重要推動因素仍在於通脹、GDP等宏觀經濟因素以及政局進展，不過這些因素的敏感度已經有所下降。”
據Leng和Iaralov計算，以美元計，海外股市表現不及標普500指數，歐股跌幅最大，“資產類別的輪動和地區配置的變化，可能會推動跨資產驅動因素，例如企業將海外持有的美元匯回本土，藉以支撐股票回購和國內投資，美股因而得到支撐。”
（圖片來自美銀美林報告）
上述分析師稱，此外，未完全進行匯率對沖的海外投資者將資金投入美股市場，同樣支撐了美元。當然，美聯儲鷹派推動美債收益率大幅上揚，高於G10國家水準。
針對美元未來走勢，其他機構莫衷一是。
丹斯克銀行稱，仍看好美元前景，套利優勢使得美元可能繼續上揚。建議投資者關注週四晚美CPI資料，預計該資料將顯示美通脹壓力仍存，且美聯儲年內還將加息兩次。
摩根士丹利維持看跌美元觀點不變，認為如果全球經濟重新走向同步增長，或是出現風險厭惡情緒，推動對低收益貨幣的需求，引發日元和歐元走強。預計第二種情況更可能出現。
高盛表示，鑒於全球經濟將健康增長，美元中期或下行。
加拿大國家金融銀行分析指出，利差對美元的影響將逐漸減弱，最終會隨著其他主要央行收緊政策而逆轉，美預算赤字膨脹，且財政刺激對GDP增長的影響也會逐漸減弱，預計Trade Weighted US dollar Index將在明年走弱。
發 表 人
江大碟
回 覆 日 期
2018-08-15 10:18:46
回 應 主 題
RE: 萬萬沒想到？美銀美林：美元走勢的“幕後推手”其實是……
美元還沒動手，跳水大賽就開始了
流覽量: 1923
2018-08-09 23:48
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週四（8月9日）歐美市場繼續沉浸在假期之中，市場波動仍然有限，但這並不妨礙在美元沒動手的情況下，部分貨幣率先跳水。
紐元是日內G10貨幣中跳水最為嚴重的一個，日內跌逾1%，晨間紐西蘭聯儲利率決議表示推遲加息時間，紐西蘭聯儲之外，新興市場同樣嚴重跳水，土耳其和俄羅斯首當其衝。
近期油價、加元等資產是投資者需要持續關注的，一方面是來自加拿大和沙特的衝突，還有則來自OPEC原油供應的問題。另外，中東區域的經濟形勢似乎也有所變動，投資者近期還可以關注一下日元、瑞郎、黃金等避險資產的動向。
紐西蘭聯儲
在歐美假期清閒之時，紐西蘭聯儲扛起了市場波動的大任。G10貨幣中日內波動最大的就是紐元，並且還創出了2016年3月以來的最低水準。紐西蘭聯儲今日決議推遲加息時間。
紐西蘭聯儲維持官方現金利率（OCR）在1.75%不變，符合市場預期。
紐西蘭聯儲推遲下一次加息時間的預期至2020年第三季度，紐西蘭聯儲決議聲明顯示，預計2019年第二季度、第三季度、第四季度和2020年第一季度官方現金利率（OCR）均值都為1.8%。現在預計，聯儲要到2020年第三季度才會加息。
紐西蘭聯儲表示，通脹出現早期的上升跡象。通脹將逐步上升至目標2%。推遲通脹上升至2%的時間預期至2021年第一季度，此前料為2020年第四季度。由於油價紐元匯率等緣故，紐西蘭通脹之路可能會顛簸不平。下調2018年第二季度GDP增長預期至0.5%，此前料增0.8%。預計經濟增速將在2018年剩餘時間裡回暖，但增速到2019年可能都會受抑。預計失業率將從當前水準小幅下滑。
紐西蘭聯儲主席Orr表示，中性的官方現金利率（OCR）大約在3.5%。低通脹讓聯儲有空間在更長時期內將OCR維持在低位。如果紐西蘭經濟增速進一步低於潛在增速，聯儲將降息。聯儲處於在2019年5月份開始運行新版貨幣政策委員會的正軌之上。
其還表示，官方現金利率（OCR）前景所面臨的上行/下行風險大致平衡。預計紐西蘭失業率將在預估時期內跌向4%。紐元非常接近公允值。對紐元匯率水準感到非常滿意。
紐西蘭聯儲主席奧爾表示，如果經濟出現衰退，紐西蘭聯儲可能需要提供更多支援。紐西蘭聯儲對於經濟中的持續下行因素將更加敏感。目前經濟當中最大的下行因素是商業信心低迷對投資造成的影響。全球商業局勢不利於紐西蘭，但按當前資料推算還不會構成巨大衝擊。紐元匯率與預期反映了利率與通脹之間的背離。
紐西蘭聯儲助理主席McDermott表示，紐西蘭聯儲擔心收益率曲線已經體現了未來加息，希望市場明白聯儲沒有討論加息，只有核心通脹高於2%時才會考慮加息。
慘痛的新興市場
由於土耳其與美關係降至十年來冰點，土耳其里拉連日大跌，今日再刷新低，交易員們悲觀情緒嚴重。土耳其里拉兌美元跌至紀錄低位元5.43。
本輪里拉跌幅導火索是土耳其拒絕釋放美涉恐牧師Andrew Brunson，彭博新聞稱，這加重了北約與土耳其之間敵對關係的預期，土耳其資產價格已因此大受打擊。但拒絕釋放只是直接原因之一。美還宣佈重新評估對土耳其的特惠免稅待遇（GSP）。這一評估或將影響去年從GSP中受益的16.6億美元土耳其進口商品，其中包括汽車及零部件、珠寶、貴金屬以及石材等等。
土耳其財政部表示，土耳其銀行和企業沒有面臨流動性風險。預計2019年經濟增速3%-4%。週五財政部長Albayrak將宣佈新的經濟模式。
俄羅斯方面，俄羅斯基準股指開盤後短線一度下跌超0.9%，盧布暴跌1.5%，延續之前週三的跌幅。美元兌盧布跌至2016年11月以來的最高點，突破66盧布關口。在個股方面，俄羅斯航空大跌12.25%。
因英國公民，前俄羅斯間諜謝爾蓋•斯克裡帕爾的毒氣攻擊案，美對俄羅斯實施全面新的壓制。外界分析稱，此舉可能會打擊價值數億美元的俄羅斯進口商品。可能包括外交關係降級、全面禁止俄羅斯石油進口、禁止農產品以外的“所有其他商品和技術”出口，以及限制美銀行的貸款。美還必須暫停航空協議，並反對開發銀行提供的任何多邊援助。
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