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發 表 主 題 【啟富達國際】全球貨幣緊縮加速， 資金逐步退潮，看誰還再裸泳？ 發 佈 日 期 2018-01-25 08:22:20
發 表 人 啟富達國際研究部 回 應 數 9
在新一年的第一個月，美股、歐股、亞股續創新高，樂觀加碼情緒一片瀰漫。然而，債券市場卻顯得黯淡不少，因為近期貨幣政策的風向轉變似乎來的太快，央行們今年至今已傳出了不少出乎預料的發展，各國公債殖利率一齊加速上揚，使得債券價格面臨著巨大壓力。

今年(2018年)才一開春，歐洲及日本兩大央行(ECB及BoJ)都有了大動作。12月ECB會議紀要中(1/12)有幾項亮點引起了市場注目，官員除了肯定歐元區經濟已邁入「全面擴張」的局面、上調今年GDP增速預估值外，最讓匯市交易者興奮的是，紀要中表明逐漸調整貨幣政策前瞻指引確實有其必要，而時間可能就在今年年初，意味不久後或將向市場引導出QE終止日期或是升息時機的相關訊息。消息發布後，歐元與歐洲德國公債殖利率立即往上暴漲。BoJ方面，1/9號忽如其來的宣佈縮減每月10-25年期的長天期公債購買，這消息也讓市場稍微感到意外，日元單日上漲1%之多，當週美元/日圓從113急降至111，來到4個月來低點。匯市之所以有那麼大反應，主要是因原先大多分析師認為，有鑑於日本經濟與通膨的復甦明顯落後於歐美，調整購債計畫應該是今年Q2後才會有的動作，想不到這麼快提早發生。不過耐人尋味的是，在昨天BoJ行長黑田東彥記者會上(1/23)，卻又再次重申「目前暫未考慮退出QE，需要維持強有力的貨幣寬鬆」的老生常談，市場預期BoJ近期應不會再出現什麼大動作了。

除了ECB及BoJ外，加拿大在1/17號開啟2018年升息第一槍，可以說是去年至今升息速度最為激進的國家。從這些央行加速貨幣緊縮進程的動態中，可以發現各國公債殖利率最近皆在加速上揚，投資者一定要注意資金環境會越加緊縮的局面。啟富達國際研究部整合了高盛、花旗、澳洲國民銀行等等投行的報告，投資機構普遍認為，除了美國、英國、加拿大、韓國將繼續升息外，瑞典、澳洲、挪威、甚至是台灣都很有可能在今年開啟升息周期，全球共同將利率慢慢拉高。根據麥格理銀行的一篇報告(2018/1)，四大央行(美歐日英)加總所釋放的流動性(購債規模)將在今年下半年轉為負值(見圖一)，也就是資產負債表開始萎縮。2008年金融海嘯過後歷經9年多的QE時代將正式畫下句點。而被央媽所堆積的股市及債市牛市，還能維持目前歷史高檔的價格多久?實為一大挑戰。

今晚我們可關注歐洲央行的貨幣政策會議結果，看看德拉吉在記者會上還能搬出什麼新料？有了上次改變措詞後所造成的劇烈反應，不少分析師預期這次或將採取較保守的立場避免匯市再現動盪，甚至回歸「經濟雖加速復甦，但仍需寬鬆貨幣支持通膨達成目標，目前貨幣政策保持適當」之類的老掉牙招數，屆時歐元漲勢應會稍微停下腳步。另外，1/31聯準會也將召開今年第一次FOMC會議，觀察是否會釋出偏鷹派的升息訊號，讓近期偏弱的美元帶來轉折？唯一能確定的是，今年全球貨幣政策加速緊縮的局勢已定，投資者必要防範今年股市見高，尤其是十年期公債殖利率已來到2.66%，金融大老皆紛紛喊出債市熊市已到，不久將來，將可能衝擊股市！

 
發 表 人 Mana 回 覆 日 期 2018-02-10 01:39:07
回 應 主 題 RE: 【啟富達國際】全球貨幣緊縮加速， 資金逐步退潮，看誰還再裸泳？
> 看看投資機構和號稱"機器人"...如何調整資產 , ..? 面對股災..

我們真該認真看待,真的有幫我們控管風險
發 表 人 koko 回 覆 日 期 2018-02-07 01:12:48
回 應 主 題 RE: 【啟富達國際】全球貨幣緊縮加速， 資金逐步退潮，看誰還再裸泳？
看看投資機構和號稱"機器人"...如何調整資產 , ..? 面對股災..
發 表 人 花媽 回 覆 日 期 2018-02-06 23:34:48
回 應 主 題 RE: 【啟富達國際】全球貨幣緊縮加速， 資金逐步退潮，看誰還再裸泳？
客戶經過這次"閃崩"..ETF(程式交易) 震撼教育 , 終了收斂不少 ! 這次金融警訊巳經開始了 ..老師謝謝您一直苦口婆心的叮嚀 , 感恩 !
發 表 人 熊熊 回 覆 日 期 2018-02-02 22:51:46
回 應 主 題 RE: 【啟富達國際】全球貨幣緊縮加速， 資金逐步退潮，看誰還再裸泳？
瑞士寶盛 (Julius Baer) 執行長 Bernhard Hodler，日前接受 CNBC 採訪時示警，投資人應注意，美股漲勢將出現修正，幅度上看 15%。
發 表 人 熊熊 回 覆 日 期 2018-02-02 22:51:27
回 應 主 題 RE: 【啟富達國際】全球貨幣緊縮加速， 資金逐步退潮，看誰還再裸泳？
公債殖利率飆升 全球股市本週恐創2016年末以來最大跌幅
鉅亨網林信男2018/02/02 20:150
全球股市本週恐創2016年末以來最大跌幅。(圖：AFP)
路透社週五 (2 日) 報導稱，10 年期美債殖利率升破 2.7%，加上全球央行貨幣政策，逐漸由量化寬鬆 (QE)，轉為量化緊縮 (QT)，全球股市本週恐創 2016 年末以來最大跌幅。
追蹤 47 個國家股市的 MSCI 全球指數，在創下 1999 年以來最長的 10 週連漲紀錄後，下跌 0.3%，跌幅為 2016 年 11 月以來最大。
美國聯準會 (Fed) 主席葉倫任內最後一次政策會議，決議維持基準利率不變，並強調計畫「進一步」升息，等同替下任主席鮑威爾，喊出了 3 月升息的基調。
聯邦公開市場委員會在聲明中表示，「經濟情勢的變化，讓我們有理由以漸進步調，進一步調升聯邦資金利率。」
由聲明內容可看出，Fed 認為，經濟成長轉強，且對通膨率升至 2% 的目標，更有信心。
歐洲央行 (ECB) 也表態，稱現行購債計畫，9 月之後就該「一步歸零」，消息一出，帶動德國 5 年期公債殖利率由負轉正。
自去年 5 月以來，美國 30 年期公債殖利率首度升破 3%，10 年期公債殖利率也漲至 2.7% 以上，創 2014 年以來新高，市場已出現調整跡象。
受銀行股、旅遊休閒類股表現不佳拖累，週五歐股早盤走跌，主要指數皆下滑，泛歐 Stoxx 600 指數跌 0.3%。
亞洲股市亦走跌，摩根士丹利 MSCI AC 亞太指數 (日本除外) 下滑 0.3%；週四美股收盤震盪整理，漲跌互見。
瑞士寶盛 (Julius Baer) 執行長 Bernhard Hodler，日前接受 CNBC 採訪時示警，投資人應注意，美股漲勢將出現修正，幅度上看 15%。
除了 Hodler 外，安聯 (Allianz) 執行長 Oliver Bate 之前也在瑞士達沃斯世界經濟論壇 (WEF) 提到，市場「非常危險」，即將到來的修正，「是相當明確的」。
發 表 人 熊熊 回 覆 日 期 2018-02-02 22:51:04
回 應 主 題 RE: 【啟富達國際】全球貨幣緊縮加速， 資金逐步退潮，看誰還再裸泳？
美債殖利率真的來到2.7%全球股市真的修正 , 謝謝老師的文章及上課提點
發 表 人 Alan 回 覆 日 期 2018-01-25 13:38:54
回 應 主 題 RE: 【啟富達國際】全球貨幣緊縮加速， 資金逐步退潮，看誰還再裸泳？
全球貨幣緊縮週期即將開始,債券投資人可要小心了!
發 表 人 ELVIS 回 覆 日 期 2018-01-25 10:04:50
回 應 主 題 RE: 【啟富達國際】全球貨幣緊縮加速， 資金逐步退潮，看誰還再裸泳？
最近美國十年期公債殖利率實在是上升的又快又猛，不知道全球債券價格還能撐多久
發 表 人 Mandy Wang 回 覆 日 期 2018-01-25 09:34:33
回 應 主 題 RE: 【啟富達國際】全球貨幣緊縮加速， 資金逐步退潮，看誰還再裸泳？
美國10年期公債殖利率已突破了債券天王葛洛斯以及新債券天王剛拉克預言的關鍵水位，終結長達30多年的債券牛市。
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