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發 表 主 題 新興市場從未這麼瘋！今年垃圾債發行規模創歷史紀錄 發 佈 日 期 2017-10-25 16:35:44
發 表 人 柯南 回 應 數 2
新興市場從未這麼瘋！今年垃圾債發行規模創歷史紀錄
2017-10-12 11:00
摘要：今年以來，發展中國家發行的垃圾債規模達到創紀錄的2210億美元，即使是有過數次違約歷史的阿根廷也受到熱捧。不過有人警告，瘋狂購買風險資產可能預示著市場的轉捩點。
*本文來自華爾街見聞（微信ID：wallstreetcn），作者方淩。更多精彩資訊請登陸wallstreetcn.com，或下載華爾街見聞APP。*
趨之若鶩的投資者們讓新興市場垃圾債的需求異常火爆。
摩根大通資料，發展中國家發行的垃圾債規模達到了創紀錄的水準。今年，這一數字為2210億美元，比2016年全年的總和上漲了60%。
上個月，塔吉克斯坦發行了5億美元國際債券，吸引了一大批來自美國和歐洲的買家，收到的申購單超過40億美元。根據標普評級，塔吉克斯坦主權信用評級為B-，是主權國家中評級最低的國家之一。
再早之前，馬爾地夫以7%的利率發行了2億美元的5年期債券。
即使是有過違約記錄的國家也能找到買家了。
今年6月，阿根廷發行了總額達27.5億美元、期限為100年的國債。發行後，該債券受到了投資者的廣泛追捧，票面利率從最初的8.25%降至7.125%。
然而阿根廷在過去數十年曾有過數次違約記錄。自1816年獨立以來，阿根廷已發生過8次主權債務違約，其中，2001年的違約規模高達1000億美元。
與此同時，旺盛的需求拉低了垃圾債的收益率。上周，新興市場發行的企業垃圾債券平均收益率降低至5.53%，創歷史新低，而在兩年前這一數字還超過9%。

圖片來源：華爾街日報
投資者如此瘋狂的原因很簡單：IMF最新公佈的報告顯示，現在幾乎沒有收益率高於4%的投資級債券了。

對於投資者們而言，並沒有什麼可擔心的，他們甚至還希望到今年年底新興市場還可以出售數百億美元的新垃圾債券。這筆買賣既有不錯的回報，還幾乎沒有即時風險。最重要是，全球經濟增長強勁，新興市場的違約率也偏低。
不過這輪購買狂潮也讓不少人擔心，瘋狂購買風險資產可能預示著市場的轉捩點。
Vaquero全球投資公司CEO Wilbur Matthew接受媒體採訪時表示，他已經賣出一些高風險債券，轉而購買評級較高的債券資產了。
有媒體認為，如果美元在年底前出現急速反彈，那麼發展中國家的這波舉債熱潮恐怕會提早結束。除了美聯儲12月的加息預期之外，特朗普稅改也是重要影響因素。
發 表 人 柯南 回 覆 日 期 2017-10-25 16:37:09
回 應 主 題 RE: 新興市場從未這麼瘋！今年垃圾債發行規模創歷史紀錄
專家這麼說... 債券市場將是下次金融危機的導火線？
鉅亨網新聞中心2017/10/11 17:270
債市會是下一波金融風暴的禍源 。
2008 年金融風暴歷經 10 年後，市場對債券的警示聲不斷響起。Tavistock 投資集團執行長 Brian Raven 認為，債市將是下一波金融風暴的禍源所在，並且可能是其生平所見最大的金融危機。
隨著各國央行陸續準備結束寬鬆貨幣刺激措施，通貨膨脹近期出現回升，令人開始擔心債券在流動性低的市場，可能會加快跌勢。
Brian Raven 接受《CNBC》採訪時發出預警，各國央行的貨幣刺激措施難以控制地結束，可能會導致養老金存戶和零售客戶遭受生平最大的金融危機。
而且債券市場處於「前所未見」的狀態，可能會引發比 2008 年更大的金融衝擊。
近十年來，各國央行一直忙於買入債券，以推動全球經濟和增加貸款，進一步加劇了債券價格走高，現在，許多經濟學家認為市場已經扭曲。
一向對於央行寬鬆政策抱持懷疑態度的 IHS Markit 主權風險總監 Jan Randolph，不但看法更為保守，並不斷警告，長期低利率將是下一次金融危機萌芽的溫床。
發 表 人 柯南 回 覆 日 期 2017-10-25 16:36:02
回 應 主 題 RE: 新興市場從未這麼瘋！今年垃圾債發行規模創歷史紀錄
有媒體認為，如果美元在年底前出現急速反彈，那麼發展中國家的這波舉債熱潮恐怕會提早結束。除了美聯儲12月的加息預期之外，特朗普稅改也是重要影響因素。
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