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發 表 主 題
【啓富達國際】目前美國升息與啟動縮表，真的還可以買債券配息商品嗎？
發 佈 日 期
2017-10-13 08:38:51
發 表 人
啟富達國際研究部
回 應 數
1
目前金融、保險機構機趁著全球景氣回溫、股市不斷創新高之際，都在大力推廣投資型商品、類全委或相關金融商品，特別是台灣投資人熱愛的配息債券，尤其是在超低利率環境下，固定領息就深受保守族或退休人士的追捧；但也因隨著經濟復甦，各國央行開始採取緊縮貨幣政策，啟動升息，而根據投資邏輯、理論基礎或實務經驗都知道，升息是不利於固定收益型的債券商品，但為了銷售，各金融機構就紛紛提出過去歷史經驗，美國聯準會兩段升息週期間(1999-2000年、2004-2006年)，債券的倒流測試，來說明升息對債市的衝擊並不這麼可怕，價格下跌的幅度其實是有限的，並強調任何時間買進，只要長抱兩年以上，配息的報酬將會填補所有價格上的波動，以來消彌投資人的擔憂。針對此部份，啟富達國際研究部要提出一些論點供投資人參考，今非昔比，也許過去的經驗值在未來不足以支持其論點了。
根據美聯儲兩段升息期間(1999-2000年和2004-2006年)，並後來經歷過2000年科技網路泡沫與2008年金融海嘯衝擊的歷史經驗來看，債券總回報率確實如這些機構所言，忍耐個兩、三年，總報酬都有回來，故在升息或風暴期間只要管領息就好，別在乎短暫價格的修正。但經啟富達國際研究部更深入探討，過去的30多年來，即使是在1999－2000年與2004年與2006年升息週期間，美國十年期公債殖利率是處於長期下滑的現象，雖然聯邦基準利率是「利率正常化」(升息)，但公債殖利率卻沒有跟著「正常化」(如圖示)。也因此，讓債市走出一輪長達35年的大牛市。
然未來債券回報可能會今非昔比，過去的論點可能即將要被推翻了，因為美國十年期公債殖利率要扭轉過去近40年向下的趨勢，即將要向上走揚了，將要終結過去超級大水喉。因為美聯儲已啟動升息循環，並將於10月份啟動縮表行動，將過去救市量化寬鬆放出去的資金收回；除此之外，川普總統極力要促使通過的財政稅改與基礎建設措施的實行，將會推升通膨與十年期公債殖利率的走揚，此將不利債券價格，更打破了過去對債券的思維，更將打亂許多人推休理財大計！也無怪前聯準會主席－格林斯潘、債券天王－格羅斯、岡拉克等等金融大佬，皆紛紛提出債市泡沫即將破裂的警告！
投資要隨著環境的改變而改變，建議特愛配息收益的投資人，一定要調整過去長久以來的觀念，別用過去近40年的經驗去驗證未來退休金規劃或財富的增長！因此，本次課程特別設立專題來看懂大方向，比什麼都重要，全球將進入「川普主義」新時代，殖利率曲線正常化及全球投資趨勢大逆轉等議題！
圖示如下
(
圖片開新視窗
)
發 表 人
ELVIS
回 覆 日 期
2017-10-13 09:30:16
回 應 主 題
RE: 【啓富達國際】目前美國升息與啟動縮表，真的還可以買債券配息商品嗎？
現在去買債券型商品，不但要面對聯準會升息的壓力，還要承受縮表的風險，而川普的財政政策更是導致通膨與殖利率上升的最大潛在因素，種種環節皆不利債市的發展。
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