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發 表 主 題
【啓富達國際】聯準會如期縮表並暗語年內再升息一次,會對那些資產造成影響?
發 佈 日 期
2017-09-22 08:27:35
發 表 人
啟富達國際研究部
回 應 數
1
台灣時間昨(9/21)周四凌晨,美國央行聯準會對外發布了9月份貨幣政策會後聲明,聯準會決議將基準利率維持1.00-1.25不變,為市場預料當中,不過會後聲明中有其他亮點值得留意,其一是縮表執行時間的確定,其二是官員們對近期通膨發展還有基準利率未來路徑的評論,本文就以上兩點分別做討論,並會造成那些資產的變化?
聯準會對外宣告於2017.10月開始,正式啟動「縮表」計畫,為近九年的量化寬鬆政策(或稱QE)拉下謝幕。縮表是QE的反面,即是回收QE,當經濟好轉到一個階段,就必須將過去放出去的錢收回來。這是一個必經的過程,因為唯有貨幣政策正常化,未來央行才有空間調控來面對下一個景氣趨緩或金融危機。縮表具體方法將按照6月時釋出的規劃,採用減少本金再投資的方式,讓資產負債表中的債券規模每月縮減 100 億美元。簡單來說,聯準會手上的債券到期後,拿到的本金將不再全額重新買進債券,假設10月將有200億債券到期,聯準會只會拿其中的100億再去買債,如此以來,資產負債表就縮小了100億,如此縮表方案將是一種非常緩和的進程,聯準會預計將花3-4年的時間讓資產負債表回歸正常。縮表將帶來何等影響目前尚未能下定論,但政府出清公債的行為必會讓公債殖利率上升,將不利於債市的表現。
這次會後聲明的另一大焦點,莫屬官員們對通膨展望的看法,還有新聞稿中附帶的利率點陣圖。通膨展望方面,整體措辭上並沒有太大改變,但聯準會本次有對近期颶風天災做了些評論,他們認為颶風侵襲過後,汽油和某些物品價格上揚,將提振通脹,觀察近期7,8月份的CPI(消費者物價指數)確實由1.6%上升至1.9%,終止了連續四個月下滑趨勢,此論述符合啟富達國際上禮拜文章裡所言。另外,本次公布的利率點陣圖也向市場傳達了聯準會加息的堅持,點陣圖是每三個月發布一次,由聯準會官員們對未來三年基準利率的合適區間進行不記名投票,被市場分析師和金融機構視為預測聯準會貨幣政策最重要的途徑。這次點陣圖顯示,16位官員中,有11位預期12月將再升息一次(1.25-1.5),相較於6月份只有8位,暗示著官員們對今年三次升息計畫漸達成共識(見圖一)。而根據芝加哥商品交易所公布的聯邦基金利率期貨,目前市場認為12月份美聯儲升息一碼的機率已經從兩個禮拜前31%大幅上升至70.5%。
聯儲聲明縮表的啟動及暗示年內將再升息一次,也造成了這兩天美元出現反彈。美元要將再度走強,一擺今年以來的頹勢?或僅又是曇花一現?本次課程將從各大面向來探討美元,因為美元的變動茲事體大,不管是對非美貨幣、新興市場股市,將又會造成一波全球資金的大挪移!
(
圖片開新視窗
)
發 表 人
ELVIS
回 覆 日 期
2017-09-22 10:19:31
回 應 主 題
RE: 【啓富達國際】聯準會如期縮表並暗語年內再升息一次,會對那些資產造成影響?
這次會後聲明顯示大部分官員們傾向在年底再升息一碼,符合聯準會年初之計畫,而縮表也如耶倫所承諾在今年開始啟動。看來美國經濟除非受到大型衝擊,否則聯準會貨幣緊縮的腳步應該不會因目前短暫疲弱的通膨而受到影響。
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