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發 表 主 題
【啟富達國際】中國PPI持續高檔，為何CPI反而疲弱 ?
發 佈 日 期
2017-04-19 08:07:51
發 表 人
啟富達國際研究部
回 應 數
4
根據中國國家統計局12日公布的數據，生產者物價指數(PPI)由7.8%下滑至7.6%，儘管下滑，仍維持近9年來次高的水準，但消費者物價指數(CPI)卻落於0.9%，連續2個月位於1%以下，CPI的疲弱表現，令原先預期中國央行可能即將升息的市場機構放緩了預期，為何近幾個月CPI、PPI會出現走勢背離的狀況。
在一般教科書的既定觀念裡，生產者物價指數為消費者物價指數的領先指標，主要原因為當企業進貨原料上漲，將會讓生產成本壓力漸增，壓抑了獲利空間，因此，企業會傾向將生產出來的商品上調價格，以緩和企業面對生產成本上漲的壓力。因此在一般既定的邏輯下，面對中國PPI從去年年底漸漸大漲，理應要將原物料價格的上漲壓力由企業傳導到消費者，進而讓消費者物價升溫。但若實際探究中國近期PPI為何會快速上漲，除了國際原物料從去年年初開始反彈外，側供給改革是推動原物料上漲的因素之一，原油、鋼鐵等上游原料，在側供給推動下，供給漸漸下滑，因而推動了這些原料價格的上升。
但從需求面觀察，儘管中國景氣回暖，但消費力道仍舊疲弱。根據國家統計局上月中公布的數據，2017年1-2月的社會品零售年增率由10.9%降至9.5%，創11年來新低紀錄。站在企業的角度思考，雖然生產成本上升，但需求力道不足，調升價格雖然可以減緩生產成本對於利潤的衝擊，但恐影響民眾購買意願，帶來反效果，因此企業也就傾向暫時吸收成本，不調漲商品價格。在上游原物料上漲壓力因為消費需求不足的情況下，無法將壓力有效傳導到消費端，因此，也就出現PPI與CPI走勢背離的現象了。
(
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)
發 表 人
八仙果
回 覆 日 期
2017-04-20 11:55:39
回 應 主 題
RE: 【啟富達國際】中國PPI持續高檔，為何CPI反而疲弱 ?
小心 , 這就是原物料庫存週期結束開始 , 中鋼技術分析快逃
發 表 人
ELVIS
回 覆 日 期
2017-04-19 10:04:26
回 應 主 題
RE: 【啟富達國際】中國PPI持續高檔，為何CPI反而疲弱 ?
前天中國發布了第一季GDP季增率以及三月份工業生產年增率、城鎮固定資產投資年增率，表現其實亮眼，皆高於預期。但是從消費面來看，2月份零售消額成長卻稍顯疲弱，可見生產面的強勁似缺少了消費面的配合，以至於PPI物價表現尚未傳達到CPI。
3月PPI已較上月稍微回落兩個百分點，在未來非常可能受到基期墊高而使年增率逐漸下滑，如果能再加上消費力道回楊，兩者差距將會收窄。
發 表 人
Ryan
回 覆 日 期
2017-04-19 09:57:13
回 應 主 題
RE: 【啟富達國際】中國PPI持續高檔，為何CPI反而疲弱 ?
前幾天中國有公布最新的零售銷售數據，3月數據出現了回升，反映消費力道有在改善，如果之後消費能持續回升，那麼中國通膨也許就有機會上升了
發 表 人
QQ
回 覆 日 期
2017-04-19 08:59:31
回 應 主 題
RE: 【啟富達國際】中國PPI持續高檔，為何CPI反而疲弱 ?
雖然年初開始中國央行上調中期利率(中期借貸便利（MLF）利率)，當時市場解讀中國可能要跟上Fed腳步開始緊縮貨幣政策，但後續基準利率卻並未跟著上調，或許也是因為中國CPI疲弱，民間物價尚未回暖，若太快上調，可能會影響中國經濟復甦吧!
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