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發 表 主 題
【啟富達國際】為什麼我們需要關注耶倫演講和FOMC會議紀錄？
發 佈 日 期
2017-04-12 08:04:15
發 表 人
啟富達國際研究部
回 應 數
3
Fed主席耶倫在4/10出席密西根大學的演講時表示，「以前我們必須重踩油門，才讓經濟獲得動能，如今力求的是，給一點油，但不再像過去那麼重」，這樣的發言似乎暗示著，Fed的焦點已經開始轉變了，Fed的職責已由危機前修復經濟，轉為維持經濟發展，而究竟為什麼Fed主席耶倫會有這樣的表態呢？關於這個問題，就必須要從近期的FOMC會議紀錄談起。
首先，Fed在4/5(三)公佈了3月的FOMC會議紀錄，這次的會議紀錄明確提到了Fed預計今年晚些時候將會「啟動縮減資產負債表」，讓市場為之震驚，也讓美股在當天發生下挫。而之所以Fed要縮減資產負債表規模，是因為在2007-2009年經濟衰退期間，Fed為了救市和刺激經濟而採取了非常態的「資產購買計畫」，也就是QE，但Fed在經過這幾年不斷購債後，讓Fed的資產負債表總規模從金融危機前的不到1兆美元爆增至4.5兆美元，如此龐大規模的資金湧向經濟和市場也確實達到了當初推出QE的目的，因為近幾年美國經濟確實穩健復甦、就業市場表現強勁、通膨也已經開始回升、美股在危機後表現更是亮眼，而既然當初推出QE的目的已逐漸達成了，Fed也隨之轉變看法，認為現階段的美國經濟和美股已不再需要如此龐大規模的貨幣刺激，也就是說差不多到了必須逐漸「縮減資產負債表」的時候了，所以才會在近期變得更積極討論，紐約Fed便預計，Fed將從2018年中期啟動縮表，且預計將在2021年第四季達到正常規模，高盛甚至認為，Fed可能在今年年底就會啟動縮表了。
而08年金融海嘯後，全球主要央行的QE讓MSCI世界指數從2009年開始至今大漲了140%，S&P500漲幅更是驚人的達到了221%，但這次FOMC會議紀錄卻也指出，現在已經有部分Fed官員認為，股市上漲雖然帶來了寬鬆的金融環境，導致經濟增長和通膨升溫，但從美股估值的角度來看，股價似乎已處在高位，甚至直指，金融市場的修正是經濟的下行風險之一，所以接下來除了要關注Fed升息步調和縮減資產負債表的計畫外，還需要特別關注美股的動向，因為一旦每股發生了反轉，很可能就表示美國經濟即將到頭了
發 表 人
ELVIS
回 覆 日 期
2017-04-12 10:51:17
回 應 主 題
RE: 【啟富達國際】為什麼我們需要關注耶倫演講和FOMC會議紀錄？
在金融海嘯後，美國進入了極低利率的環境，傳統貨幣政策已無法達到刺激經濟的作用，當時FED主席柏南克索性推出了非常規貨幣政策-量化寬鬆，各國也開始仿效來刺激經濟。八年過去了，看到了經濟復甦後，美國又當了一次領頭羊，第一個結束了QE方案，從結束購債到現在縮減資產負債表。至於歐洲以及日本，雖然還沒結束貨幣寬鬆，但經濟數據的亮眼表現，預告各國逐步進入升息的時機。當市場習慣了近十年的低利率環境，任何官方有關升息的發言以及實際動作都會讓市場動盪。
發 表 人
新手菜鳥
回 覆 日 期
2017-04-12 09:24:53
回 應 主 題
RE: 【啟富達國際】為什麼我們需要關注耶倫演講和FOMC會議紀錄？
從3月底至今，多位Fed官員除了談論今年升息次數的看法外，另外也對於未來縮表提出了支持的看法，顯示未來債券利空將越來越明朗，但目前台灣債券型商品仍然熱銷，投資人似乎都沒注意到未來風險正步步逼近，真為這些投資人擔憂!
發 表 人
Ryan
回 覆 日 期
2017-04-12 09:05:28
回 應 主 題
RE: 【啟富達國際】為什麼我們需要關注耶倫演講和FOMC會議紀錄？
除了Fed要縮表之外，前幾天歐洲央行有官員出來說在量化寬鬆(QE)結束之前或之後，進行升息行動，日本央行行長黑田也在昨天說，一旦實現政策目標，就會慢慢退出寬鬆，看起來三大央行似乎都準備要慢慢走向緊縮了，接下來市場也許會愈來愈動盪
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