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本區發表之圖形、文字，僅屬個人言論，並不代表本公司立場。
發 表 主 題
本週01/16-01/22重要事件與數據-川普登基 消費者加碼
發 佈 日 期
2017-01-16 08:05:59
發 表 人
啟富達國際研究部
回 應 數
3
瑞士信貸私人銀行高級顧問陶冬在部落格發文表示，川普下周六就職，市場都在看，尤其股價對其所隱含的期望頗高，甚至過高。以下為陶冬部落格全文：
醜媳婦遲早要見公婆，光靠三個俏麗丫鬟在轎子前擺樣子，公婆拒絕收貨。美國新總統就任在即，特朗普卻拒絕揭開蓋頭，在萬眾矚目的記者會上表演的是憤怒的真人騷，經濟政策依然缺如。儘管三大銀行業績靚麗，市場還是感到失望。美股從高位回落、美元從高位回落、石油價格從高位回落，將上週早些時候的進賬吐了出來，風險資產價格有波動，不過一周下來得失甚微。特朗普當選後，美國國債出現了一輪暴跌，之後反彈，現在則見獲利了結。整個市場在觀望中，並發出了強烈的信號—- 需要特朗普拿出實質性的政策細節，尤其在減稅和基建上，唯有這樣才能維持去年 11 月開始高漲的市場情緒。意大利主權評級被降，美國藥物股因特朗普言論而暴跌。感謝抄底資金，黃金是少數有明顯上揚的資產大種類。受惠於中國的信貸數字和流動性，銅價創五週新高。
特朗普將於 1 月 20 日入主白宮，成為美國第 45 任總統。無論他競選中的出位言論，還是未就任總統前對現行政策以及情報部門的抨擊，都預示著美國將有一位另類的總統。在言論上打倒現有體制容易，如何實際建立起一個體制則更困難，如何破除體制內的惰性以及製衡來達成目標則難上加難，特朗普有沒有能力達成這個目標是未知數，他甚至目前有沒有這個目標的細節也是未知數。一個星期後，市場便要審視這位新總統，不再信其言，而要觀其行了。筆者不知 20 日會不會出現市場反高潮，但是知道股價所隱含的期望頗高，甚至過高。特朗普對美國主流社會的需要是敏感的，個人魅力也不欠缺，他的弱點是對細節的關注和對現金流的管理。如何通過團隊彌補這個弱點，在筆者看來是他經濟政策成敗的關鍵，畢竟治大國不同於烹真人騷或選美。
美國上週出來的消費數據，值得留意。美國消費者展現出這十三年來罕見的樂觀情緒，同時聖誕節銷售理想。當然這些數據受到季節性因素影響，不過最根本的原因是美國的工資增長進入了快速車道，而對收入的預期帶動了美國零售市場。筆者認為，目前美國所見的收入及消費勢頭，也許為今年三次加息提供了部分數據上的支持，應該逐漸反映在債券市場的價格上。不過聯儲除了要應對工資增長所隱含的通脹壓力，還需要考慮投資不振和特朗普財赤等因素，還需要擔心美元過強對製造業的衝擊。
本週焦點，特朗普、特朗普、特朗普。美國成份股的業績和中國第四季度 GDP 數據也是市場的關注點。
本週記每週六刊出，闡述作者對經濟、政策與市場的理解、認識，為個人觀點，並非投資建議或勸誘
發 表 人
vivian
回 覆 日 期
2017-01-17 12:02:16
回 應 主 題
RE: 本週01/16-01/22重要事件與數據-川普登基 消費者加碼
本周全球市场两大焦点：“硬脱欧”怎么玩？特朗普交易“见光死”？
2017年01月16日 15:18:46
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英国首相Theresa May本周将发表脱欧相关演讲，关于她可能宣布“硬脱欧”的报道今日导致英镑再度暴跌。而在美国，特朗普上任在即，此前市场围绕他的政策主张所做的一系列交易能否持续，将面临真正的考验。
英国星期日电讯报（Sunday Telegraph）昨日报道称，May将宣布，英国政府准备好在与欧盟洽谈退欧问题时接受“硬脱欧”。在拟于周二发表的讲话中，May将表明她愿意牺牲英国单一市场和关税联盟成员国身份，以结束人口自由流动。
今日亚市早盘，英镑/美元开盘大跌逾200点至1.1983，为去年10月闪崩以来首次跌破1.20。
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“硬脱欧”的可能选择
对于英镑来说，未来走势将取决于May表态中所暗含的对脱欧的选择。如果她略微提及或者表示倾向于“硬脱欧”，那么英镑还将进一步走低。只有当她暗示可能会“软脱欧”或者表达出倾向于达成过渡协议时，英镑才可能反弹。
英国《金融时报》文章称，May略微提及“硬脱欧”是一种可能的结果，不过最可能的结果是表达出“硬脱欧”的倾向。而“软脱欧”以及表达出达成过渡协议的倾向都不太可能。
美银美林认为，英镑交易员终于开始清醒认识到《里斯本条约》第50条所代表的现实意义，今年上半年英镑兑美元预计就会跌至1.15。
德银则更为悲观，该行报告称，政治言论上的进一步恶化将是英镑进一步下跌的催化剂，随着英国完全退出欧盟这一单一市场，英国将会受到严重贸易冲击，英镑兑美元甚至可能会跌至1.06，欧元英镑将跌至平价。
特朗普是否会“见光死”？
美国当地时间周五，特朗普将正式就任美国总统，并将发表就职演说。而对于市场来说，这将是又一个评估“特朗普交易”能否持续进行的关键节点。
特朗普胜选之后，他关于大搞基建以及减税的计划，推动美股持续上扬，美元也迎来一波涨势。
而当地时间11日，在纽约举行的竞选成功以来首场新闻发布会上，特朗普攻击制药、航空军工、汽车制造等领域，但绝口不提基础设施建设支出等市场期待的经济刺激话题，令市场颇感失望。
在这之前，市场预期特朗普刺激政策不仅会推动经济增长，其带来的通胀的飙升效应也会导致美联储更快加息，这一度导致美元大幅上涨。但随着投资者开始重新权衡这一判断，上周美元指数也迎来超过两个月来最大跌幅。
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澳新银行在研报中称，在没有关于财政支出计划的更多细节之前，市场对于继续推动“特朗普交易”开始显露出更明显的犹豫。报告称：
（美债）收益率以及美元要进一步上涨，需要的不再仅仅是合理的数据。要进一步获得上涨的理由，可能就需要一些不错的惊喜。
Brown Brothers Harriman分析师Marc Chandler称，特朗普不符合传统的风格，对于投资者以及外国决策者来说都是不小的挑战。他认为，“特朗普交易”在美国大选投票前已经开始，而在美联储12月加息之后，实际上已经出现动能的衰减。
法国农业信贷银行认为，美元指数要重拾涨势，市场就需要看到特朗普经济计划中的细节。“短期内，市场可能会保持观望，外汇交易员在买入美元前会等待新的刺激信号。”
花旗的观点则更为直接，称“市场的这种观点非常明显了：在特朗普就职以后，如果鹰派的财政政策得不到确认，那么美元可能进入自由落体的状态。”
發 表 人
柯南
回 覆 日 期
2017-01-17 01:02:55
回 應 主 題
RE: 本週01/16-01/22重要事件與數據-川普登基 消費者加碼
20170116 馬丁路德金恩日
休市啦 ..
發 表 人
啟富達國際研究部
回 覆 日 期
2017-01-16 08:06:22
回 應 主 題
RE: 本週01/16-01/22重要事件與數據-川普登基 消費者加碼
本週焦點，特朗普、特朗普、特朗普。美國成份股的業績和中國第四季度 GDP 數據也是市場的關注點。
本週重要事件：01/17 世界經濟論壇年會召開、01/17 英國首相梅伊宣布脫歐方案、01/17 紐約Fed杜德利發表談話、01/18 Fed公布褐皮書、01/19 明尼阿波利斯Fed卡什卡利發表談話、 01/19 Fed主席耶倫發表談話、01/19 歐洲央行利率會議、01/20 美國總統川普就職、01/20 舊金山Fed威廉斯發表談話、01/20 Fed主席耶倫發表談話、01/20 費城Fed哈克發表談話
本週重要數據：美國核心消費者物價指數CPI、工業生產月增率、NAHB房市信心指數、新屋開工、營建許可、初領失業救濟金、費城Fed製造業指數；歐元區調和消費者物價指數HICP；中國第四季GDP年增率、工業生產年增率、零售銷售年增率
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圖片開新視窗
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