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川普等著接衰退？Fed就業指標創7年最大跌幅！
發 佈 日 期
2017-01-15 12:12:14
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小賽
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6
川普等著接衰退？Fed就業指標創7年最大跌幅！
鉅亨網編譯張正芊2017/01/10 18:49
Fed勞動市場環境指標近年走勢圖。(圖片來源：Fed)
美國聯準會 (Fed) 周一 (9 日) 公布，12 月勞動市場環境指數 (LMCI) 由前月上修後的 +2.1 大跌至 -0.3，創 2016 年 8 月以來首降及 5 月以來首度摔入負值。
與一年前相較，美國 12 月 LMCI 更下滑達 5.8%，創 2010 年 1 月以來最大跌幅。德意志銀行 (Deutsche Bank) 之前已警告，根據歷史經驗，若該數據較一年前普遍走軟，暗示美國經濟衰退風險上升，或至少就業市場不如表面數據呈現的強勁。
歷年 LMCI 走勢線圖。陰影部分：美國經濟衰退期。(圖片來源：Fed)
德銀首席美國經濟學家 Joseph LaVorgna 於 10 月 26 日發布報告指出，在 2012-2015 年間，LMCI 只 3 度較一年前下滑；但在 2016 年，數據卻月月較一年前低落。
LaVorgna 表示，過去近 40 年，LMCI 僅 7 度普遍較一年前惡化；其中 4 次出現這樣的情況後，美國經濟都陷入衰退。另外 3 次分別在 1986-87 年、1995-96 年及 1981 年間，但當中只有前 2 次是假警報，最後一次則是在 LMCI 普遍較一年前下滑之前，美國經濟已開始衰退。
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那些年
回 覆 日 期
2017-01-15 22:48:36
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RE: 川普等著接衰退？Fed就業指標創7年最大跌幅！
利率起漲怎麼辦？IIF：全球債務飆上GDP的325%！
鉅亨網編譯張正芊2017/01/05 18:40
美元升值對新興市場帶來更大償債壓力。(圖片來源：AFP)
國際金融協會 (IIF) 周三 (4 日) 發布報告指出，2016 年 1-9 月全球債務規模大增逾 11 兆美元，超越 217 兆美元，相當於去年全球國內生產毛額 (GDP) 的 325% 以上，主要由於政府負債大增。該機構警告，這些龐大債務，如今面臨利率攀升及強勢美元的沉重壓力。
IIF 發現，上述期間全球新增債務最多來自政府，高達將近一半的 5.3 兆美元，使得總額達到 60 多兆美元；其次非金融企業債增加 2.6 兆美元，衝上 63 兆美元。以地區論，美國總體債務增加 2.5 兆美元至逾 70 兆美元，相當於 GDP 的 335% 還多，無論政府及消費者負債皆創歷史新高。
新興市場國家債務也明顯大增。上述期間這些地區新增公債及銀行團貸款高達 8550 億美元，使得總額衝上接近 2015 年水準的 3 倍之多；當中又以中國新增債務占 7100 億美元為最。另本國幣債務雖占新興市場新債的 85%，但新增外幣債卻翻倍，由 2015 年的 500 億美元衝上 1300 億美元。
IIF 警告，2017 年到期的債券及貸款超過 1.3 兆美元，其中中國占 480 億美元，墨西哥占 320 億美元。「隨著成熟及新興市場的借貸成本，普遍在美國總統大選後攀升，全球債務水準高漲的憂慮再度成為焦點。」
IIF 指出，全球債務面臨「經濟成長不振、企業獲利仍弱、美元走強、公債殖利率升高、避險成本更貴、企業信評惡化的環境」，所帶來的挑戰。此外，主要國家傾向採取更保護主義的政策，可能也會影響到全球金融流動，進而加重這些挑戰。
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那些年
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2017-01-15 22:48:05
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RE: 川普等著接衰退？Fed就業指標創7年最大跌幅！
最擔心還是債券吧 !
債市浴血還沒完？哈佛學者：恐超越1994年債市大屠殺！
鉅亨網編譯張正芊2017/01/05 19:03
學者警告全球債市泡沫恐將破裂。(圖片來源：AFP)
專研經濟史的美國哈佛大學博士候選人 Paul Schmelzing 警告，2016 年下半爆發的債券市場大逃殺，還不是最糟的情況。根據其研究，當前債市泡沫正面臨「完美風暴」威脅，一旦破裂，劇烈拋售情況將超越 1994 年的「債券大屠殺 (Great Bond Massacre)」。當時全球公債爆發史上最大全年虧損紀錄。
身為英國央行 (BoE) 客座學者的 Schmelzing，專門研究國際金融體系歷史。他在該行官網上發文指出，從過去 8 個多世紀的數據來看，2016 年所屬的債券大多頭趨勢，的確名列史上最大牛市之一；但歷史經驗也暗示，這輪牛市將因通貨膨脹基本面因素而扭轉，導致投資人損失超越 1994 年債市大屠殺。
Schmelzing 指出，當前債券牛市始於 1981 年，至今已長達 36 年；而在過去 800 多年，僅 2 次出現時間比這更久的債市大多頭：一次是在 1559 年法國與英國及西班牙簽訂和平協議 (Peace of Cateau-Cambrésis) 後的 100 年，另一次則是在 1441-1482 年間義大利威尼斯商業活動全盛期時。
Schmelzing 進一步分析現代債券市場落入熊市，分為 3 種主要情況。一：因通膨而逆轉，如 1967-1971 年；二：突然崩跌，如 1994 年；三：風險價值衝擊，如 2003 年的日本。
1994 年美銀美林全球公債指數大跌 3.1%，因當時美國聯準會 (Fed) 主席葛林斯潘 (Alan Greenspan) 意外將基準利率大漲近一倍，導致美國 10 年期公債殖利率由當年 1 月的 5.6% 跳上 11 月的 8%。
Schmelzing 分析道，當前債市面臨的「完美風暴」因素，包括債券殖利率曲線可能更陡、貨幣政策趨向緊縮，以及通貨膨脹出現「結構性」重返，如同 1967 年的情況，導致債市可能數年持續性虧損。他指出，按照歷史標準，持有債券可能持續面臨 2 位數的虧損率。
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格子
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2017-01-15 12:17:37
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RE: 川普等著接衰退？Fed就業指標創7年最大跌幅！
感謝啟富達研究部的資料 , 了解國際金融危機的判斷 , 第一堂課就值一萬元了
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小賽
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2017-01-15 12:15:58
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RE: 川普等著接衰退？Fed就業指標創7年最大跌幅！
《通往毀滅之路》 的作者James Rickards之所以認為下一次金融危機將於2018年前後到來，主要是面對過去20多年的時間內，金融風暴發生頻率為10年一次。而面對下次的金融風暴，預估規模和破壞性都將遠超2008年那場，主要是因為過去低利環境下造成金融商品氾濫，一旦引爆恐出現不可收拾的局面，因此提醒投資人不得不防。
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小賽
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2017-01-15 12:15:49
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RE: 川普等著接衰退？Fed就業指標創7年最大跌幅！
雖然銀行危機、債務危機、貨幣危機與資本市場危機四種金融危機的產生原因分別有不同的形成因素，但卻都擁有國際收支持續惡化、過於寬鬆的貨幣政策與外匯存底不足的這三個共通點，因此當共同因素出現時，金融危機可能就已經開始步步逼進。
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小賽
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2017-01-15 12:14:54
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RE: 川普等著接衰退？Fed就業指標創7年最大跌幅！
謝謝老師整理出來 ,2017年是自2007年金融風暴 第10年
《貨幣戰爭》作者James Rickards在他的新書《通往毀滅之路》 中稱金融危機將不可避免，並且規模和破壞性都將遠超2008年那場。Rickards認為，金融危機將在2018年前後爆發，並警告，目前銀行的資產規模變得更大、衍生性金融商品部位也更高，加上70兆美元的新增債務，因此新危機的範圍和造成的破壞將遠超2008年金融危機。
Rickards表示，1998年的危機起始於1997年、2008年的金融危機起始於2007年，大型系統性危機發生都需要一年時間醞釀，因此2017年將會看到危機爆發的早期徵兆。
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