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發 表 主 題
2017黑天鵝恐怕是印度！
發 佈 日 期
2016-12-26 22:53:24
發 表 人
北縣一哥
回 應 數
1
2017黑天鵝恐怕是印度！
林洸興2016/12/23 15:32
過去兩個月，全球最關注的焦點是美國大選與 FED 升息。不過在亞洲還有一件大事影響力正在逐漸蔓延，不可輕忽，那就是 11 月份發生的印度廢鈔事件。
印度總理穆迪廢止舊鈔，目的是為了打擊貪腐與黑錢，讓所有較大額交易透過銀行轉帳執行，不但有利監管，也有利收稅。立意美好，不過現實卻可能產生很多副作用。關鍵是數量與人民教育程度:
這次廢止的鈔票數量，法興銀行估計有 240 億張，這些鈔票擔負了印度 80% 經濟運轉的交易需求。會有這麼高的現金交易量，源自於底層居民的教育程度落後。至今印度仍有 1/4 人民是不識字的！要這些人開立銀行帳戶，用轉帳與電子支付買菜，有相當的困難度。而當前印度印鈔廠全力運轉，一年印鈔數量大概 60 億張。未來一年內，印度經濟都必須在現鈔短缺的狀況下運轉。
新政的衝擊非常巨大，富士康在印度的手機銷售量一個月少掉 50%，因此只能讓員工休假，印度本土手機廠已經著手準備裁員。
印度廢鈔已經超過一個月，廢鈔後經濟數據的變化將在年底逐步出爐，其中 11 月的 PMI 出現了史上最大跌幅，直接跌破 50，當前的物價也相當混亂，由於舊鈔仍以面額 20% 的價格在流通，因此以新鈔計價的民生物價出現大跌，這等同數億持有舊鈔，無銀行帳戶的底層人民財富被立即剝削，失去消費能力。
雖然上述的經濟惡化困境，有可能是短期現象 (至少莫迪與許多經濟學者認為印度認為不用過度擔憂)，但是莫迪的時間是有限的，2017 年還有一個重大的變數是氣候！印度有 60% 以上的人口靠農業過活，稻米與小麥是主食，兩種穀物的產量都接近一億噸。不過由於 2016 氣候不佳造成小麥產量下降，印度已取消進口關稅，今年進口量可能到達 10 年新高 500 萬噸，2017 年是拉尼娜年，容易發生乾旱與氣候異常，目前已有農業分析師預估今年印度小麥產量可能不如預期。
若經濟下滑，貧困人民生活惡化，經濟問題就會逐步轉變成社會問題，雖然未來一年印度並沒有重大選舉可以換掉穆迪，但只要這次廢鈔加深印度的社會不安，那印度股市就有可能跌破 2014 莫迪光環的起漲點！
看衰印度到底是不是杞人憂天？現在當然是公說公有理 ，婆說婆有理，不易分辨。不過印度盧比的匯率應該是領先指標。若在美國升息已實現後，印度匯率率先貶破 2013 年與 2016 年低點，那最好假設印度將成為不可忽視的新黑天鵝。
發 表 人
北縣一哥
回 覆 日 期
2016-12-26 22:53:42
回 應 主 題
RE: 2017黑天鵝恐怕是印度！
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