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發 表 主 題
【啟富達國際】歐央(ECB)是“鴿派消減”或“鷹派寬鬆”或“鴿派寬鬆”？
發 佈 日 期
2016-12-09 08:01:54
發 表 人
啟富達國際研究部
回 應 數
2
台灣時間12月8日晚間，歐洲央行的貨幣政策決議結果是維持利率不變，並宣佈將延長QE購債計劃從原先3月到期延長至明年底，但明年4月份到12月份購債速度降至每月購買600億歐元資產(原為800億/月)。此外，歐洲央行稱可購債收益率低於存款利率的資產，並強調如有需要可能擴大計畫規模或延長期限。
對於ECB利率決議的結果，雖然明年4月開始QE規模減少四分之一有縮減的意味(原先規模為每月購債800億歐元)，但延長QE期限9個月至2017年12月，多於市場原先預期的多延長了6個月，可說是優於市場預期，在預期歐洲央行將持續為市場帶來資金流的情況下，歐元由接近1.09的水位快速貶至1.075的水位，長債收益率漲、短債收益率跌，歐股則在會議結果剛出爐時先下跌，但很快又重回漲勢、V型反彈，歐洲央行混亂信號，歐元先漲後跌，也讓歐洲債券市場“雞飛狗跳”。
但為什歐洲央行要延長QE期限，又同時減少購債規模呢？這兩者不是互相矛盾嗎？今年以來歐洲確實不太平靜，陸陸續續發生了英國脫歐、法國恐攻、土耳其政變、奧地利選舉，以及最近的義大利公投，令歐洲政局備受動盪，然而近期歐元區的經濟卻有逐漸好轉的跡象，不管是11月歐元區製造業採購經理人PMI升至53.7創下34個月新高、10月份失業率降至9.8創5年半新低，或是11月底公布的調和消費者物價指數HICP年增0.6%，創2年半新高，都顯示近期歐元區的經濟、通膨持續好轉，已漸漸脫胎換骨，因此，也讓歐洲央行認為可以縮小購債規模，等待未來經濟逐漸達標，意味歐洲央行暗示「是時候開始放慢」刺激步伐了。
所以，綜合上述本次歐洲央行利率政策，到底是“鴿派消減”還是“鷹派寬鬆”，答案已經明瞭，我們並未看出整個決議和發佈會有一絲鷹派或消減taper的意思，兩個標題都欠妥當，也許不如就叫“鴿派寬鬆”更加合適。
發 表 人
QQ
回 覆 日 期
2016-12-09 10:13:50
回 應 主 題
RE: 【啟富達國際】歐央(ECB)是“鴿派消減”或“鷹派寬鬆”或“鴿派寬鬆”？
雖然通膨有好轉的跡象，可是HICP目前僅0.6%，明年目標僅由1.2%上調至1.3%，距離2%的目標仍有一大段，但目前市場皆認為川普的政策及油價回溫可望帶領全球物價上漲，未來歐元區通膨也可望因此受益，在這前提下，就可了解為何歐洲央行能放慢刺激步伐，等待未來經濟逐漸達標了
發 表 人
Ryan
回 覆 日 期
2016-12-09 09:51:47
回 應 主 題
RE: 【啟富達國際】歐央(ECB)是“鴿派消減”或“鷹派寬鬆”或“鴿派寬鬆”？
德拉吉昨晚有明確指出如有必要可能擴大規模或研長期限，並未討論縮減QE，這樣看來歐洲央行的貨幣政策應該還是偏向寬鬆沒錯
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