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發 表 主 題
死前狂歡？分析師：20年來美殖利率飆後都爆危機！
發 佈 日 期
2016-11-18 22:01:08
發 表 人
小賽
回 應 數
1
死前狂歡？分析師：20年來美殖利率飆後都爆危機！
鉅亨網編譯張正芊2016/11/18 20:08
美國30年期公債殖利率近日陡升。
美國 30 年期公債殖利率在川普 (Donald Trump) 當選總統後急速飆升，Horseman 資本管理分析師克拉克 (Russell Clark) 警告，過去 20 年每當出現這種情況，金融市場都會爆發危機。加上這回還出現歐洲利差擴大及人民幣貶值兩因素，使他更加確定看空股市。
過去 20 年每當美國 30 年公債殖利率躥升時，市場出現危機的時間點。(圖片來源：Horseman)
美國 30 年期公債殖利率已由 7 月初的谷底 2.09% 飆上周四 (17 日) 的 3.03%。克拉克周三發布報告指出，該殖利率勁揚往往伴隨金融市場危機。從 1987 年的「黑色星期一」股市崩盤及 1994 年造成墨西哥披索貶值一半的「龍舌蘭危機」，兩事件發生前殖利率都躍升，之後又都迅速大跌至新低。
此外，在 1996/7 年亞洲金融風暴及 1999 年網路泡沫化爆發之前，該殖利率也都攀漲，之後也雙雙摔回新低點。較近則在 2008 年全球金融海嘯、2010/1 年的歐債危機及 2014 年油價崩跌爆發之前，美債殖利率同樣高漲，之後又翻落低點。
德國與義大利 10 年期公債殖利率差近期也攀漲。(圖片來源：Horseman)
克拉克並發現，這次美債殖利率躍升，卻伴隨兩個一般在低殖利率的避險氣氛下才會出現的情況：分別是義大利及德國公債的殖利率差擴大，以及亞洲貨幣走貶；照理出現這些情況時，股市應該疲軟，而債市強勁。
克拉克指出，這是由於各國央行之前大行量化寬鬆 (QE) 及零利率等貨幣刺激措施，吹起信貸泡沫及匯率高估。一旦泡沫破裂或貨幣貶值，將導致股市落入表現不如債市的一段時間。而近期歐債利差擴大及人民幣大貶，更令他相信較可能爆發股市下跌、債券走揚。
發 表 人
小賽
回 覆 日 期
2016-11-18 22:01:35
回 應 主 題
RE: 死前狂歡？分析師：20年來美殖利率飆後都爆危機！
通膨槍響！葛老警告：美債殖利率可能飆回5%
鉅亨網編譯張正芊2016/11/08 20:00
葛林斯潘預警債市多頭將終結。(圖片來源：AFP)
葛林斯潘預警債市多頭將終結。(圖片來源：AFP)
前美國聯準會 (Fed) 主席葛林斯潘 (Alan Greenspan) 周一 (7 日) 指出，美國通貨膨脹正處於初步升溫階段，一旦發展穩定，較長期市場利率便會持續上升，10 年期美國公債殖利率可能由目前的超低水準漲上 3%-4%，甚至最終重返歷史水準 5%。
目前 Fed 政策利率僅 0.25%-0.5%，10 年期公債殖利率仍低於 2%。但葛林斯潘接受《彭博社》訪問時重申，他一再強調，這樣的低利率無法持續太久；且近期通膨數據開始上升，可能就是債市多頭的終點。「我們正進入通膨升溫的非常初步階段，這可能就是扣下 (債券牛市終結) 的板機。」
葛老並提醒，隨著較長期利率向上修正至較符合歷史常態水準，挑戰也將紛至沓來。他警告，隨著利率將由目前水準漲上 4% 或 5%，基本上從 2008 年以來的整個市場結構調整也將轉回來，這個過程將不會一帆風順。
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