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發表主題	【啟富達國際】隨全球通膨升溫中，抗通膨商品重回懷抱！	發佈日期	2016-11-04 08:01:36
發表人	啟富達國際研究部	回應數	3
由於今年以來原物料價格的飆升，帶動通膨數據的回溫，美國核心PCE數月持平在1.6－1.7%左右，而核心CPI已連續11個月在2%以上(美國通膨目標為2%)，顯示美國通膨壓力正在上升當中，美聯儲12月份升息機率上升至70%，而歐元區、英國、中國、甚至台灣，也都有呈現通脹上揚的現象，一旦通膨預期形成，勢必將對貨幣政策和全球金融市場帶來顯著影響，尤其是對利率格外敏感的債市，通脹快速增長會使固定收益的債券價格崩盤。然隨通膨升溫，抗通膨商品漸獲得關注，如黃金、銀、基本金屬(銅鉛鋅鐵)、石油、不動產、抗通膨債券(TIPs)。對於保守領固定收益的投資人來說，抗通膨債券(TIPs)是不失在通膨壓力下，較能對抗通膨的債券商品。 TIPs全名為美國國庫抗通膨債券(U.S. Treasury Inflation-Protected Securities)，其本金及利息均依據消費物價指數(CPI)的變化而隨時進行調整，所以具有抵抗通膨的效果。TIPs與一般國債一樣，也會在固定一段時間配發利息，但不同的是，抗通膨債券的本金每年都會根據通膨進行調整，若通膨上升，投資者獲得的利息將隨之上漲，所以常被投資人拿來當作通膨避險的工具。從圖一我們可以了解到，在過去2006-07年、還有2009-11年兩段期間(見紅框處)，由於美國通膨升溫，TIPs債券都曾經受到追捧，出現大漲的情況。雖然有些人會認為TIPs屬於債券型商品，面對未來美國升息，債券價格可能會因此受損，但TIPs與其他債券相比擁有抗通膨的特性，面對未來升息對債券價格衝擊，也能降到最小。一般來說，若我們想要了解市場對於未來的通膨預期我們可以用平衡通膨率做為觀察指標(Break-Even Rate)，其數據是由同年期的公債殖利率與抗通膨債券(TIPs)相減得出的結果，根據Fed 聖路易士分行的數據指出，目前10年期的平衡通膨率已從今年二月所創下的低點1.18上升到了1.73(見圖二)，顯示在原物料谷底反彈加上美國經濟表現持續回溫之下，市場樂觀看待未來美國通膨能夠持續升溫，而隨近期美國10年期公債殖利率持續走升，10年期抗通膨債券走勢卻相對平坦，顯示由於通膨預期上升，目前市場投資人正在拋售美國公債，擁抱抗通膨債券。目前，全球「通貨膨脹」浪潮正捲土重來，投資人應該開始思考如何對抗通膨升溫對資產價格帶來的傷害，以及物價通膨很可能引發貨幣政策緊縮，所帶來的衝擊。啟富達國際將於本次課程專題「通膨時代來臨」來探討通膨，並分析各類抗通膨商品，究竟哪種商品在過去美國通膨升溫期間，能獲得較好的表現？且能於未來通膨籠罩下，選擇最適當的工具。 (圖片開新視窗)

發表人	PLO	回覆日期	2016-11-06 10:53:24
回應主題	RE: 【啟富達國際】隨全球通膨升溫中，抗通膨商品重回懷抱！
「黃金王子」楊天立：除非這3大利多齊發金價才會再見今年高點鉅亨網記者陳慧菱台北2016/10/10 11:01 國際金價日前暴跌，跌破每盎司 1300 美元心理關卡，投資人現在都急著想知道金價接下來會怎麼走，是該趁高儘快賣或逢低趕快撿？素有「黃金王子」封號的台灣銀行貴金屬部副理楊天立表示，在美國大選結果出爐前，金價將維持弱勢盤整，游走在每盎司 1200 至 1350 美元區間震盪整理；除非有川普當選等 3 大利多一起發生，不然今 (2016) 年底前金價恐怕難以再突破每盎司 1374 美元的今年高點。黃金價格禮拜二時突然暴跌 3.3%，創 2013 年 12 月 19 日來最大單日跌幅，迅速跌破每盎司 1300 美元心理關卡，為 6 月以來首見。代表紐約黃金期貨報酬變化的標普高盛黃金 ER 指數當週價格相較於前週收盤價下跌 5.51%，紐約黃金期貨價格以 1253 美元做收。楊天立表示，外界將金價重挫，歸因為歐洲央行可能縮減量化寬鬆的規模，但這是錯的、只是「看圖說故事」，其實是金價盤整太久，對沖基金不耐久盤，大舉拋售，加上交投清淡，下檔少了低接的支撐力道，才會導致金價禮拜二一下跌就暴跌 40 美元。楊天立表示，現在黃金交易很平淡，因為買、賣雙方都在觀望，金價短期若跌破 1250 美元，年底前就有再下測 1200 美元的風險，但對空手或持有黃金資產較少的投資人，現在反而是定期定額投資的好機會。楊天立進一步指出，對金價影響最大的干擾因素就是美國總統大選結果，假設川普當選，避險基金將進入，金價才會出現短線反彈；若希拉蕊當選，雖然短線缺少了避險因素，但對金價基本面來說還是有長多可期。至於今年第 4 季，金價能否挑戰今年中創下的高點每盎司 1374 美元？楊天立認為「很難」，不僅要川普當選總統，還要義大利的憲政公投，由五星運動黨（左派）拿下勝利、加上美國聯準會沒升息，這三項同時發生，金價才有可能衝破前高。

發表人	PLO	回覆日期	2016-11-06 10:21:26
回應主題	RE: 【啟富達國際】隨全球通膨升溫中，抗通膨商品重回懷抱！
這波牛市堪比六年前！高盛稱改革將推動明年商品價格繼續上漲 2016年11月03日 20:58:37 13 臨近年關，商品價格今年可謂強勢收官，秦皇島煤價大漲80%，螺紋鋼/熱軋卷價格分別上漲39%和49%，水泥價格平均漲幅達28%。高盛認為今年商品價格堪比2006/07年那輪商品牛市，這與隨之而來的行業盈利復蘇使得其相信供給側改革已經，也將繼續驅動2017/18年中國商品領域的利潤/回報正常化，支援該板塊重新定價。高盛認為，4R（去產能remove、改革reform、重組restructure和再平衡rebalance）驅動的利潤/回報正常化將繼續。供給側改革意味著中國不僅僅削減過剩產能，還將1）改革國有企業以提升產業集中度；2）重組“僵屍企業”以提高供給品質和效率，最終3）在需求增長前景見頂時帶來市場再平衡。如果和需求增速對比，商品價格的漲幅更令人咋舌。今年前9個月，中國對水泥、鋼鐵和煤炭的消費同比分別增長3%、0%、-2%。而對比今年前9個月的水泥、鋼鐵和煤炭產出增速分別是3%、0%和-11%。這意味著什麼？起初商品價格上漲很大程度上改善了國內和國外的商品企業前景。而通過重組僵屍企業，商品價格上漲也幫助其免於破產，通過推動商品行業重組，應能最終改善企業的資產負債表。誠然，商品領域企業違約名單的擴大對銀行來說並非什麼好事，但重組僵屍企業降低了行業整體產能，並提升了行業集中度。一般來說，這類改革顯示當局對回歸更穩固金融基礎的渴望。（更多精彩財經資訊，點擊這裡下載華爾街見聞App)

發表人	新手菜鳥	回覆日期	2016-11-04 09:17:16
回應主題	RE: 【啟富達國際】隨全球通膨升溫中，抗通膨商品重回懷抱！
最近真的好多新聞報導都在提抗通膨的商品，好期待本週上課~~

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