日本銀行上週的會議,看似通過利率控制加碼寬鬆政策,其實悄悄地關上了進一步擴張基礎貨幣的大門。安倍經濟學的第三枝箭遲遲未出,第一枝箭力竭而亡。日本經歷了接近三年的 QE,通脹目標不僅沒有達標,甚至滑入了通縮狀態。國內消費與投資均無起色,但是 QE 的副作用越來越引起央行的擔心。日本銀行決定在 JGB 爆掉之前,暫停量化干預。所謂利率干預,其實是由不停買債變成間斷性買債,只有 10 年期國債利率突破零的閾值時 BoJ 才出手,以此減少買債頻率。但是減碼版 QE 能否幫助經濟,頗有難度。央行通過控制 10 年期國債掌控整條國債收益曲線能否成功,還是頗有難度。黑田東彥十分技巧地,將刺激經濟的重任交給了財政政策,安倍晉三的頭號經濟馬仔罷工了。