樹欲靜而風不止,全球風險資產在動盪中送走了又一星期。聯儲會議前的靜默期開始,聯儲高官們終於閉上了莫衷一是的嘴巴;英格蘭銀行也沒有調整貨幣政策;黑田東彥不再出現在財經報紙頭版;歐盟峰會揭幕,歐洲央行暫時不是傳媒的焦點。可是,上週日歐長債利率扯升,收益率曲線陡峭化,牽動市場對日歐 QE 彈盡糧絕的擔心;美國經濟數據左右搖擺,讓市場的心像坐過山車一樣起落。央行不露面,市場照樣杯弓蛇影!此外,美國某銀行在新賬戶開戶上弄虛作假,美國監管對歐洲某投行課以天文數字的罰款,金融類股票惶惶不安。
上週最大的市場事件是,資金對日本銀行和歐洲央行按兵不動的反應,越來越多的分析員認為日歐央行購買資產的籌碼殆盡,長期債券遭到拋售,長債利率升回正利率。此發展不僅顯示前一段時間 QE 政策無功而返,更使得金融機構蒙受投資的賬面損失,市場氣氛轉悲觀,匯率波動加大。美國零售數據不理想,市場揣測聯儲暫不動利率,但是周五的核心通脹又走出六個月的新高,美元隨即走高,美元指數突破 96 關口,投資者拋短債接長債。垃圾債和新興市場債也受到壓力。伊朗石油出口量達到每天 200 萬桶,接近禁運前的水平,油價輾轉下滑。中國八月數據好過預期,大宗商品市場氣氛轉強。美元走強,黃金疲軟,金價刷出本月新低。本周是央行的活躍期,樹不欲靜,風亦不欲止,唯有係好安全帶,跟著風險資產直入暴風中心。