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發 表 主 題
【啟富達國際】人民幣貶勢再起？！
發 佈 日 期
2016-09-01 08:06:36
發 表 人
啟富達國際研究部
回 應 數
1
不知投資朋友們是否有注意到，近期人民幣又開始走貶了，自8/17 FOMC會議記錄公布後至今，人民幣已從6.6195貶值至6.6914這是自7月份人民幣貶至6.7後，一路回升的再度走貶，而引發市場開始討論人民幣是否又要重啟一波貶勢？由於前幾次人民幣貶值(如去年8月及今年1月)都會波及全球股市，引發股災，因此讓市場開始憂心忡忡。此時，為何人民幣又開始貶值？是否又將對全球股市有著負面的影響？
在判斷人民幣是否又要再度貶值之前，先讓我們觀察幾個數據，如圖一所示，中國的貿易順差仍持續創有統計記錄以來的新高，而因為當一國有貿易順差時，該國貨幣是有升值壓力的，只有在該國出現貿易逆差時才會貶值，因此從這個角度看，人民幣實際上是有升值壓力的，但那為何之前中國有貿易順差時人民幣仍會貶值呢？這是因為中國有資金外流的問題，從2014年6月開始中國的外匯儲備從3.99兆美元減少至今年2月低點的3.20兆美元，總共減少了7909億美元，減幅高達19.81%，因此在如此驚人的資金流失下，人民幣不貶也難。然而，自今年3月之後，中國資金外流的狀況大幅緩和，也表示資金外流的問題逐漸獲得改善，因此在貿易順差仍龐大、資金流出問題改善下，人民幣的貶值壓力已不再像先前那麼龐大，最近人民幣的貶值應該只是跟隨美元反映Fed升息議題而已。
除此之外，國際貨幣基金(IMF)也預計將在10月1日將人民幣正式納入SDR，因此中國政府近期不會願意看到人民幣再度大貶，所以目前並不需要過度擔心人民幣會再出現大貶。而前幾次人民幣貶值時(如圖二)，都曾引發了美股發生暴跌，但今年4月開始雖然人民幣走貶，但美股仍持續創新高，這是因為市場對人民幣貶值的態度已經不如先前緊張，目前市場已較能掌握中國央行的政策意向，風險程度已就降低了，因此目前尚不需要擔憂因人民幣走貶而又引發市場動盪。
(
圖片開新視窗
)
發 表 人
熊熊
回 覆 日 期
2016-09-01 21:18:25
回 應 主 題
RE: 【啟富達國際】人民幣貶勢再起？！
人民幣再創逾5年半低位 瑞銀：明年見7.2水平
鉅亨網新聞中心 2016-07-05 08:50
在岸人民幣(CNY)昨(4)日又創逾5年半低位，亞洲時段收報6.6636兌1美元，再跌54點子。瑞銀指，英國公投脫歐令人民幣重現貶值壓力，並將明(2017)年人民幣匯率預測，由原來7.0下調至低見7.2水平。在岸人民幣昨日中間價報6.6472，上升24點子；截至晚上9時，於外圍報6.663。離岸人民幣全日徘徊於6.6661至6.6831之間。
綜合星島日報、香港明報、文匯報報導，瑞銀指出，英國公投脫歐增添全球不確定性因素，預期未來1年人民幣或會進一步貶值，因此調低明年人民幣的走勢預測，料人民幣明年底將降至7至7.2水平，但維持今年底降至6.8的預測。
昨日《人民日報》海外版刊登南開大學國際經貿學系副教授劉程的署名文章指出，發達國家貨幣在短時間內出現20%至40%波幅的情况並不罕見，受英國決定脫歐等因素衝擊，人民幣匯率近期亦出現一定程度調整；此外，大陸企業加快海外併購及美國加息亦會加劇人民幣匯率波動。
文章指出2008年金融海嘯後，歐、美、英、日等主要經濟體的央行都推出非常規貨幣政策，但最終加劇國際金融市場震盪，人民幣相對其他國家的貨幣，過去8年來未曾試過大幅貶值，兌一籃子貨幣的有效匯率水平亦基本穩定。隨着中央政策傾向逐步增強人民幣匯率彈性並擴大匯率波動區間，市場各方將可能要經歷一段逐步適應人民幣波幅加劇的時期。
此外，中國人民銀行貨幣政策委員會2016年第2季例會日前舉行，會議表示將進一步推進利率市場化和人民幣匯率形成機制改革，保持人民幣匯率在合理均衡水平上的基本穩定。同時，還將改善和優化融資結構和信貸結構，提高直接融資比重，降低社會融資成本。
人行指出，當前中國經濟金融運行總體平穩，但世界經濟仍處於國際金融危機後的深度調整期。主要經濟體經濟走勢進一步分化，美國經濟溫和復甦，歐元區復甦基礎尚待鞏固，英國公投決定退歐引發市場波動，日本經濟低迷，部分新興經濟體實體經濟面臨較多困難。國際金融市場風險隱患增多。
要密切關注國際國內經濟金融最新動向和國際資本流動的變化，繼續實施穩健的貨幣政策，更加注重鬆緊適度，靈活運用多種貨幣政策工具，保持適度流動性，
實現貨幣信貸及社會融資規模合理增長。
要按照加強供給側結構性改革的要求，繼續深化金融體制改革，增強金融運行效率和服務實體經濟能力，加強和完善風險管理。
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