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本區發表之圖形、文字，僅屬個人言論，並不代表本公司立場。
發 表 主 題
本週07/25-07/31重要事件與數據-全球經濟趨向衰退 各國財政重回擴張
發 佈 日 期
2016-07-25 08:05:05
發 表 人
啟富達國際研究部
回 應 數
3
瑞士信貸董事總經理、亞洲區首席經濟學家陶冬在個人部落格文章中指出，在QE的政策效應日漸低落之際，市場開始呼籲以財政刺激來穩定經濟增長，彌補貨幣擴張的不足，陶冬認為接下來日本與中國有更多使用財政政策的機會。但強調想重振經濟，唯有下決心求改革，不過政策重心轉一轉基調，對市場信心還是一件好事。以下為陶冬部落格文章全文：
風險資產市場個別發展，資金缺乏方向。上市公司第二季度的業績喜憂參半，股市蹉跎前行。繼英國之後，歐洲央行也沒有對英國脫歐作出政策上的反應，債市窄幅波動。英鎊跌幅進一步收窄，歐元略貶，美元走強但是明顯動能不足。石油有波動無方向，布倫特期貨價格稍降。鋅鎳等小金屬價格上揚，表現好過大宗商品價格。避險情緒舒緩，黃金也缺少方向感，小幅回落。全球資金已經從脫歐衝擊中恢復過來，但是無論是盈利、通脹、增長還是央行動態均未見方向性突破，暑假來臨大市成交下滑，市場在摸索新的感覺。
Makeit發佈的最新全球PMI為49，滑至榮枯線之下。這是英國退出歐盟公投之後的第一個全球性前瞻指標，指向世界經濟在秋季進入溫和衰退。從月度資料分析，不僅歐洲經濟會出現明顯的下滑，中國和日本經濟也缺乏增長的動力。全球火車頭美國的消費情緒尚佳，但是投資乏力，房地產回軟。全球範圍內出現短週期下挫的機會在上升，可能對國際貿易構成進一步打擊。自從雷曼事件演變成金融危機之後，各國經濟週期變得越來越短，中氣虛弱。這個與各國在結構改革上裹足不前，一味通過貨幣擴張來提振經濟有關。經濟的元氣沒有得到真正的恢復，GDP數字僅僅依靠貨幣幻影來改善，復甦當然難以持續。
近來以IMF為首的跨國組織和一批經濟學家，呼籲通過財政刺激來穩定經濟增長，彌補貨幣擴張的不足，這是一個新的趨勢。自從全球經濟危機以來，各國一方面通過QE政策維持經濟和市場運行，同時歐美各國力行財政緊縮政策，修補公共財政赤字帶來的經濟失衡。財政收縮對改善公共收支起到了立竿見影的效果，但是也引起了經濟的陣痛，拉低了增長，增加了低端收入階層的生活壓力，更製造出社會動盪。經濟學家希望借舒緩財政收縮，來重塑經濟活力，維持社會穩定。這個建議迎合歐美政府的意願，也較容易被選民接受，在財政失衡得到控制的今天，財政政策重新啟動的機會不小，只是力度上慎重一些更能得到德國和美國的主流精英的認可。在QE的政策效應日漸低落之際，相信中國和日本也有更多使用財政政策的機會。當然，財政擴張如同貨幣擴張，對實體經濟有一時的舒緩作用，但是無法調整經濟間的結構關係，也很難打造出可持續的增長。筆者相信要想重振經濟，唯有下決心求改革，不過政策重心轉一轉基調，對市場信心還是一件好事。
本周記每週六刊出，闡述作者對經濟、政策與市場的理解、認識，為個人觀點，並非投資建議或勸誘。
發 表 人
八仙果
回 覆 日 期
2016-07-26 11:21:30
回 應 主 題
RE: 本週07/25-07/31重要事件與數據-全球經濟趨向衰退 各國財政重回擴張
《聚焦G20》會議：草案指已準備好應對英國退歐
鉅亨網新聞中心 (來源：財華社) 2016-07-23 16:47
英國公投退歐，對全球金融與經濟帶來不明確前景， 歐洲中央銀行日前一項調查顯示，英國公投脫歐將拖累明、後年歐元區成長前景。今日在成都開幕的二十國集團(G20)財長和央行行長會議。英國公投退歐將是會議的其中一個重要討論內容。根據會議草案，對於英國公投脫歐，G20希望英國與歐盟繼續維持緊密的夥伴關係，而G20已做好準備積極應對英國退歐後經濟與金融市場可能發生的後續反應。
會議草案中將提到，宏觀經濟政策在執行結構性改革方面扮演的重要角色，重申G20會運用一切政策工具實現可持續均衡增長的決心；並指單靠貨幣政策不足以實現均衡增長，財政政策旨在支持經濟。
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發 表 人
八仙果
回 覆 日 期
2016-07-26 10:37:29
回 應 主 題
RE: 本週07/25-07/31重要事件與數據-全球經濟趨向衰退 各國財政重回擴張
本周美股重頭戲：科技業四大天王公布財報
鉅亨網陳律安 2016-07-25 21:01
美國科技業的四大天王，包括蘋果 (AAPL-US)、亞馬遜(AMZN-US)、臉書(FB-US)、Google 母公司 Alphabet(GOOGL-US) 都將在本周公布財報，它們能夠繳出如眾人預期的表現嗎？
蘋果財報：7 月 26 日
對於蘋果來說，今年的表現並不是太亮眼，股價跌幅達 6%。此外 iPhone 似乎已經退燒，這對今年秋天 iPhone 7 的推出可不是什麼好消息。
分析師預期蘋果本季的獲利及營收皆下滑，可能需要執行長庫克提出新產品來讓人們振奮，才能夠挕平投資人的疑慮。
臉書財報：7 月 27 日
臉書今年表現甚佳，股價上揚了 15% 最近也來到了歷史高點。其即時傳訊 app Messenger 用戶剛跨過每月 10 億人，且核心的臉書平台也持續成長。
不過分析師對它的期望也相當高，認為其營收能上揚近 50%、獲利能上揚超過 60%，臉書真的能達到這麼高的期望嗎？
Alphabet：7 月 28 日
分析師預期 Alphabet 的營收及獲利皆能上揚超過 15%，不過它需要繳出超過預期的表現，才能讓今年下滑達 3% 的股價振衰起敝。
Alphabet 第一季的表現未如預期。儘管其核心的搜尋事業體及 Youtube 及 Android 都賺錢，但市場擔心它在 Nest 及 Fiber 等計畫上耗資過鉅。
亞馬遜：7 月 28 日
亞馬遜風頭正盛，執行長貝佐斯才剛超越巴菲特成為世界第三有錢的人。如果他希望繼續保持在這個位置，亞馬遜就必須繳出強勁的財報。分析師預期營收上揚 28%、獲利更是翻 6 倍。投資人也希望看到良好的財測。
當然最重要的便是這四大天王的財測，如果它們都有良好的財測，將能推升 Nasdaq 再創新高。
發 表 人
啟富達國際研究部
回 覆 日 期
2016-07-25 08:05:31
回 應 主 題
RE: 本週07/25-07/31重要事件與數據-全球經濟趨向衰退 各國財政重回擴張
重要事件：07/26-07/27 FOMC利率會議、07/28-07/29 日本央行利率會議
本週重要數據：美國S&P Case-Shiller全美房價指數、新屋銷售、諮商局消費者信心指數、耐久財訂單月增率、初領失業救濟金、第二季GDP初值、芝加哥PMI、密大消費者信心指數；德國Ifo商業景氣指數；歐元區失業率；日本消費者物價指數、失業率；台灣M1b年增率、M2年增率
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