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發 表 主 題 本週07/11-07/17重要事件與數據-美就業再發飆 英經濟仍艱辛 發 佈 日 期 2016-07-11 08:22:35
發 表 人 啟富達國際研究部 回 應 數 2
知名分析師陶冬撰文指出，美國就業數據意外轉好，令市場風向更加難以捉摸，未來升息的時間表依舊不明朗。以下為陶冬部落格全文：

Wah，好戲連台。繼英國脫歐公投之後，美國就業數據又給了市場一個很大的意外，再次印證了市場的“無常”，資金重新評估風險，股市、債市、黃金比翼齊飛。六月份美國非農業就業增加了287K，比分析員的預測中位數多出近120K，顯示美國增長與收入依然強勁，連同同樣靚麗的ISM製造業數據，股市期待盈利增長，S&P500完全收復了英國公投後的失地，距離歷史新高僅咫尺之遙。勞工市場強勁，或多或少地增加了資金對聯儲加息的預期，利率期貨市場顯示目前市場認為有24%的機會聯儲會在今年十二月加息，比數據公佈前的12%有明顯上升，同時預期36%的可能在明年六月之前加息。但是這兩個數字實在不算很高，即資金認定公開市場委員會重啟加息的機會在增加，但是決策者暫時對收緊貨幣環境不太熱心。兩年期國債利率在周五非農數據公佈後升了3點，但是全週來看整個收益曲線在下沉，這便反映出市場人士對息口形勢的判斷。與世界許多其他國債相比，美國國債起碼有正收益，吸引資金流入。意大利個別銀行出現支付困難，牽動市場的擔心，並進一步放大了資金對英國脫歐和金融穩定的憂慮，歐洲銀行股受到衝擊，不過市場恐慌慢慢趨穩，歐元匯率收斂，德國債券再創新高。市場避險意識趨淡，並沒有影響黃金的好調，成就了股債金罕見的同步上揚。美國經濟數據走好，帶動大宗商品反彈，但是石油市場依舊動力不足。

美國勞工市場在六月份新增加了287K份就業機會，時薪環比增長2.6%，五月數據被進一步下調，失業率因為較高的勞工市場參與度而回升。就業數據通常很波動，一個月的數字未必可以一葉知秋，不過這確是一組相當出色的就業數據，應該說是今年以來最佳的勞工數據之一。由於目前美國經濟的增長動力幾乎全部來自消費，工資上漲加速的確令經濟的底氣更厚實。兩個月前如果出現這樣的就業數字，市場一定認為七月加息板上釘釘。但是英國公投之後，全球增長動力更加捉襟見肘，金融風險上升，而且這種不確定性會在相當的時間籠罩著經濟。同時聯儲上半年辛辛苦苦營造起的加息預期已經消失，市場利率處在歷史低位。最重要的是，貨幣當局本身對經濟前景的把握就信心不足，對加息從內心也不積極，這使得美國的加息前景暫時沒有因為就業數據而出現方向性改變。如果非農數據在今後幾個月維持200K以上的力度，不排除在年底加息的可能，可是在完全就業的情況下筆者相信這種機會不大。維持明年五月加息的判斷。

英國公投脫歐的後遺症繼續發酵，不僅英鎊匯率走出30年新低，銀行股遭到拋售，幾家房地產基金也暫停贖回。歐洲大陸對英國退出的反應，遠比英國政客想像的更決絕；脫歐派政客和選民對隨之必然出現的經濟衝擊，也沒有足夠的心理準備、政治準備。目前英國政府在脫歐談判上念拖字訣，同時希望英鎊貶值能給經濟帶來好處。筆者認為，匯率貶值對經濟的幫助未必如想像的那麼大。當然，脫歐對貿易的影響需要等待談判的結果，不過企業投資的決策大部分已呈停擺狀態，對經濟既有短期衝擊，更有長期危害。匯率貶值所帶來的進口通脹，直接影響能源、食品和外出旅遊的成本。如果改變歐盟勞工在英的就業簽證限制，則低端服務業的成本壓力會明顯增加。弱英鎊或能提升英國的出口競爭力，不過英國出口中大多屬於對價格不甚敏感高端製造業、高端服務業，歐盟可能課證的關稅負擔尚未計入。相信主要的受惠行業在旅遊業和房地產業，受惠程度則取決於全球經濟和收入情況的改善。
發 表 人 柯南 回 覆 日 期 2016-07-11 11:40:24
回 應 主 題 RE: 本週07/11-07/17重要事件與數據-美就業再發飆 英經濟仍艱辛
日參議院改選 安倍奪2/3席次大勝 跨過修憲門檻
鉅亨網新聞中心　　2016-07-11 08:35　

日本參議院選舉昨(10)日投票，截至昨晚的點票結果顯示，連同無須改選的議席在內，自民黨及公明黨組成的執政聯盟已穩奪過半議席，以自民黨為首的修憲勢力更取得發動公投所需的2/3議席門檻，足夠推動修憲。
香港文匯報、星島日報綜合外媒報導，日本參議院設242席，每3年改選一半，今次投票率約為53%，較上一屆輕微增加。點票結果顯示，執政聯盟自民黨及公明黨，還有同屬修憲陣營的大阪維新會都可望維持原有議席數目，甚至有所進賬；反對修憲陣營方面，最大在野黨民進黨可能大敗，失去接近一半改選議席，共產黨議席數量則可望有所增加。
在此前大約18日的競選期內，自民黨為免觸動民間對修憲的反彈，刻意避重就輕，將「安倍經濟學」等經濟政策打造成選舉焦點。安倍9日發表演說時，對修憲隻字不提，到昨晚選舉大局已定後，才重提修憲意圖。被稱為安倍「左右手」的自民黨政務調查會長稻田朋美則更加直接，在投票結束後公開呼籲修改日本憲法。
近年「安倍經濟學」屢遇挫折，日本經濟跟隨轉弱，最近英國脫歐掀起金融市場動盪，推動日元匯價飆升，日本出口業更是雪上加霜。三井住友信託銀行首席策略分析員北倉雄表示，英國公投脫歐及全球經濟下行，都會影響到選民心態，使得他們為求穩定投執政聯盟一票。有選民坦言，相比修改憲法更關注經濟，而「在野黨派完全無法給予人信心」。
日本傳媒報導，安倍下一步將會考慮改組內閣，預計8月底至9月初會有初步人選，自安倍2012年拜相以來一直留任的副首相麻生太郎、內閣官房長官菅義偉及外相岸田文雄，會否獲邀留任備受關注。共同社引述首相官邸消息人士指，由於安倍任期將於2018年9月屆滿，他為了爭取有更多時間推動修憲，可能會尋求解散眾議院提前大選，以獲得民意授權延長自己的任期。
日本參議院改選，執政黨自民黨提名的女子偶像樂團SPEED的歌手今井繪理子確定當選。她有個聽障的兒子，政見主張要照顧弱勢、重視教育等。不過，自民黨籍法務大臣岩城光英、沖繩暨北方大臣島尻安伊子則中箭落馬。
今井在昨晚開票後不久，就篤定當選，將由國民偶像變成政治人物。她表示，獲知當選時，內心響起SPEED專輯「Starting Over」中的樂曲，歌詞意思「結束是開始」，現在選戰結束，但現在才開始要做事，自己內心懷有一股使命感。離婚的今井有個聽障兒子，在這次選戰中，她的政見主打教育、福祉牌。她曾說，自己恨過神明、也曾恨不得能將自己的耳朵移植給兒子，她曾懷着罪惡感，後來認為要克服這些障礙。這七年來，她參與許多協助弱勢者的社福工作。
不過，66歲現任法務大臣岩城光英在福島選區落敗。儘管首相安倍晉三兩度到福島為岩城賣力拉票，但岩城還是不敵幾個在野黨合力拱出的民進黨籍現任參議員增子輝彥。
沖繩選區的現任沖繩暨北方大臣島尻安伊子也確定敗選，自民黨在沖繩的參眾議員席次自此掛零。沖繩選區由伊波洋一當選，他是沖繩縣知事翁長雄志所支持的，立場是反對美軍基地，與安倍政府的意見相左。四月沖繩發生美軍僱員殺害女子棄屍案，沖繩居民反美軍基地情緒高漲，島尻的選情一路吃緊。
此外，昨晚一開票不到三分鐘，就知道台灣裔參議員、東京選區的候選人蓮舫篤定連任。蓮舫接受媒體採訪時表示，這次能夠當選是因為自己有正確的態度，對就是對，錯就是錯，不能光是批評，而是要提出對策。
日本參議院改選，執政黨自民黨提名的女子偶像樂團SPEED的歌手今井繪理子確定當選。她有個聽障的兒子，政見主張要照顧弱勢、重視教育等。不過，自民黨籍法務大臣岩城光英、沖繩暨北方大臣島尻安伊子則中箭落馬。
日本政府去年將投票年齡下限由20歲降至18歲，令更多年輕選民能參與今屆參議院改選，選民人數增加約240萬人。多間科技巨頭積極在網上推出不同策略，鼓勵年輕人以手中神聖一票，行使公民權利。
日本雅虎推出一個特製網頁，詳列20個年輕選民最關注的議題，包括工作環境、財政政策及修憲改革等，希望幫助他們清楚了解應投票給哪個政黨。社交網站facebook則在昨日投票日，特別向18及19歲的用戶發訊息，提醒他們投票。fb全球政治及政府外展經理哈巴芙表示，當年輕人看到朋友計劃投票時，他們亦會跟着做。
除科技巨頭外，各政黨亦紛紛吸納年輕人選票，其中在野民進黨早前便舉行活動，邀請一批年輕模特兒與議員們討論最新手機應用程式，以及國會議員之間的緋聞。民進黨衆議院議員初鹿明博表示，「這些模特兒都有很多支持者，而透過活動可以讓支持者明白到，政治也是生活的一部分，所以他們應該去投票。」
這次是日本去年通過下調投票年齡後首次選舉，外界關注新選民對選情的影響。不過票站民調顯示，在野黨主打的修憲議題亦未能打動年輕人，超過4成新選民仍然投給自民黨。
票站調查顯示，自民黨在18至19歲選民中的支持率高達42%，拋離主要在野黨民進黨22個百分點，新選民反對修憲的百分比雖然較其他年齡組別高，但多達52%受訪者直言對此「既不支持，也不反對」，反映「修憲牌」的影響力不大。
日本人口老化明顯，年輕一代選票遠少於老一輩，形成長期傾斜上一代利益的「銀髮政治」。日本政府鑑於民意壓力，多次宣佈延遲上調消費稅，69%年輕選民坦言憂慮這會影響公共財政穩健，但各主要政黨顯然未有聽取年輕人訴求，只顧討好投票率較高的年長選民，紛紛反對如期加稅，卻沒考慮國債持續飆升的長遠後果。
21歲大學生古井康介坦言，年輕人感覺非常無力，「當今政客都依靠長者支持」；19歲的畑中奈央亦指，與年長選民相比，18至19歲人口的話語權仍然非常少，只希望當選者能兌現競選承諾。
發 表 人 啟富達國際研究部 回 覆 日 期 2016-07-11 08:23:24
回 應 主 題 RE: 本週07/11-07/17重要事件與數據-美就業再發飆 英經濟仍艱辛
重要事件：07/11 Fed堪薩斯分行主席喬琪發表談話、07/12 Fed克利夫蘭分行主席梅斯特發表談話、07/12 Fed聖路易斯分行主席布拉德發表談話、07/12 歐盟財長會議、07/14 Fed發表褐皮書、07/14 英國央行公布利率決議

本週重要數據：美國初領失業救濟金、核心消費者物價指數CPI、零售銷售月增率、工業生產月增率；歐元區工業生產年增率、調和消費者物價指數HICP；中國貿易餘額、出口年增率、進口年增率、第一季GDP年增率、工業生產年增率、零售銷售年增率
 
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