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發 表 主 題
新一輪危機已開始？過去一年全球八大經濟體中六大股市現大跌
發 佈 日 期
2016-06-19 11:42:04
發 表 人
小賽
回 應 數
1
新一輪危機已開始？過去一年全球八大經濟體中六大股市現大跌
文 / 張美 2016年06月19日 10:04:55 21
過去12個月裡，全球股市投資者損失慘重，數萬億美元在股市“蒸發”。自去年6月，全球8個最大的經濟體中有6個經濟體的股市出現崩潰，還有另外2個經濟體的股市也下跌。
下圖顯示，新一輪全球金融危機或許已經開始。
據經濟博客“The Economic Collapse”總結，通常來說，在過去12個月裡，全球金融市場出現了3次主要的恐慌。去年8月是自2008年金融危機以來最大一次金融市場動盪，不過接下來今年1月和2月，金融市場波動更厲害。而第三次金融恐慌就是始於6月。雖然並不是每次金融動盪都會影響到全球各個角落，但毫無疑問，新一輪金融危機是全球性的。
中國是全球第二大經濟體，而自去年6月，滬指下跌了近40%。
由於中國市場恐慌情緒蔓延，中國投資者開始瘋狂拋售美國的債券和股票。彭博6月16日曾報導，中國大量拋售美債和美股，令投資者感到擔憂，這“也是衡量全球第二大經濟體健康的晴雨錶”。
該報導提及，美國財政部資料顯示，去年7月底到今年3月，中國持有的美股市值從3270億減少至2010億美元，縮水38%。這一比例遠遠超出國際投資者平均持股降幅（平均僅減少9%）。自2014年以來，中國累計減持美國國債已達2500億美元。由於中國對私人資本管制非常嚴格，而且2015年中國私人持有國外股票資料保持平穩，因此，這些減持“主要是來自政府”。
日本是世界第三大經濟體，在過去一年中，日本股市從高位下跌了26%。
日本央行6月16日決定按兵不動後，日經225指數當日收跌3.05%，創下4月以來的低點。
作為全球第四大經濟體，德國股市在過去一年也下跌了19%。
德國最為關注的問題是其大銀行的處境，尤其是德銀。德銀股價已經創下歷史新低。
自去年6月，第五大經濟體英國股價下滑了約13%。
下周（6月23日），英國將舉行退歐公投。如果公投結果是退歐，那麼對英國和歐盟的經濟和金融市場都會造成創傷。
過去一年，第六大經濟體法國股市從高位下跌約20%。法國經濟增長數年來一直處於低迷態勢，近期的罷工潮更是令經濟雪上加霜。《聯合早報》評論稱，法國勞工總聯盟工會發生大規模罷工，主要是為反對修改勞動法。法國多項改革被拖延，如果工會取得這一輪的勝利，等待法國的恐怕將是更大的危機。
第七大經濟體印度面臨諸多經濟問題，不過印度的股市表現尚可，雖然股市也有所下滑，但還看不出金融市場存在重大危機。
而第八大經濟體義大利可就沒這麼好的運氣了，過去一年義大利股市從高峰下跌了32%。
最後，第一大經濟體美國的股市在去年8月曾現大跌，但隨後開始反彈，在今年年初時又陷入一輪崩潰，不過很快又上漲。
發 表 人
小賽
回 覆 日 期
2016-06-19 11:43:37
回 應 主 題
RE: 新一輪危機已開始？過去一年全球八大經濟體中六大股市現大跌
摩根士丹利：各國政府正在重蹈1930年代的覆轍
鉅亨網編譯許光吟 綜合外電 2016-06-17 14:15
《MarketWatch》報導，華爾街大投行摩根士坦利 (Morgan Stanley) 週四 (16日) 發表研究報告警告，當前全球經濟形勢已經越來越像 1930 年代，而現在的政策制定者也是一樣地在重蹈 1930 年代當時的覆轍。
摩根士坦利全球經濟學家 Chetan Ahya 表示，1930 年代時全球經濟同樣面臨到高負債、通縮、經濟成長力道疲軟、債券殖利率低迷等因素壟罩，而這些因素後來也被確定是造成 1930 年代時美國經濟大蕭條爆發的主要原因。
Chetan Ahya 說道：「我們認為目前的宏觀經濟環境與 1930 年代時相比，有著非常多的相似之處。」
1930 年代時，由於美國官方未等到美國經濟出現良好復甦，就進行了一連串的緊縮政策，導致隨後美國經濟才剛起步復甦沒多久，就又再度墜入衰退及通縮的痛苦之中。
摩根士坦利認為，上述這樣的場景，似乎正與現在的經濟週期有點相似，美國聯準會 (Fed) 已於 2015 年 12 月 16 日啟動升息循環，而美國 GDP 在 2016 年第一季也衰落至僅有 0.8%，2015 年第四季美國 GDP 成長率還有著 1.4%。
美國GDP季增率 (近三年來表現) 圖片來源：tradingeconomics
而另一嚴重的相似之處，即為全球負債高企的情況已與 1930 年代時極為相似，以美國為例，當前美國負債佔 GDP 之比重已飆升至 250% 一線，反觀 1930 年代經濟爆發危機時，此一數值也是飆破了 200%，顯示負債高企的狀況必將對經濟產生莫大壓力。
美國負債佔GDP之比重 (1920年 - 2015年) 圖片來源：Morgan Stanley
摩根士坦利表示，政策制定者過早啟動升息這樣的緊縮政策，很可能將導致經濟衰退的危機持續更久，擺脫通縮達到良性通膨成長的復甦之路恐怕將更為漫長。
而摩根士坦利認為，如果央行發生過早啟動升息的政策性失誤，那麼最終也可能不僅是經濟復甦之路較預期上來得更長，還可能再將經濟重新推回到衰退的深淵。
摩根士坦利經濟學家 Chetan Ahya 警告，如要避免再次重蹈 1930 年代時的覆輒，各國政府絕對必須趁貨幣政策還算寬鬆之際，加緊擴張財政政策來加以配合，如此一般才能加速發揮經濟復甦的成長力道，產生良性循環：即企業更願意投資、勞動力市場出現更多就業機會、薪資成長開始走升。
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