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發 表 主 題
【啟富達國際】本週重大戲碼陸續登場，全球引領而望！
發 佈 日 期
2016-06-15 08:18:56
發 表 人
啟富達國際研究部
回 應 數
2
過了一個四天的端午連續假期，原以為台股可以躲過上周四、五全球股市的暴跌，沒想到，週一(6/13)一開盤台灣股、匯、期三市齊跌，仍然無法破解端午變盤的魔咒。全球金融市場之所以產生這樣的變化，乃因上週四開始，隨著「英國脫歐」議題進一步發酵，市場憂心英國脫歐，歐美亞股連番重挫，由於連假關係台灣股匯休市，結果週一還是隨國際直接補跌，終場大跌近180點失守8600點，新台幣匯率盤初亦跳空重貶超過2角，貶破32.4元價位。因此，我們尤需重視近期這些事件的演變。
本週三開始將陸續有A股是否納入MSCI、FOMC利率決策會議、日本央行利率決議，以及下週四(6/23)英國舉行公投決定是否脫歐等事件，這些事件及其後續效應都有可能造成市場劇烈波動。首先，MSCI在6/15(週三)清晨發佈新聞稿，仍未將中國A股納入新興市場指數，但表達A股在成為指數成員條件上「有顯著進步」，但要正式被納入仍有待更多進展，而將把A股留在2017年建議的名單之列。接下來，Fed將在6/14-15召開FOMC會議，而由於6月初公布的非農就業人口數據遠低於預期，造成市場對美國經濟復甦再度出現疑慮，本次升息機會極低，但日前主席耶倫表示過1個月的數據不佳，不宜過大解讀，因此我們得關注FOMC會後聲明，以進一步掌握Fed升息的步調；而日本央行利率會議是在今明(6/15-16)兩天，但根據路透的調查，預計日本央行不會在本週開會時進一步寬鬆，但可能會在7月採取行動。因此就這幾個事件來看，美日央行預計都會按兵不動，因此應不至於對於市場造成太大的影響。
真正讓市場憂慮的是「英國脫歐」，英國將於6月23日舉行脫歐公投，最新民調顯示，支持英國脫離歐盟的比率超越留在歐盟的比率達10%，隨英國脫歐疑慮增溫，增加了全球市場與經濟的不確定性，進而導致近期避險資產的齊揚(美元、日元、瑞朗、黃金、公債)，VIX指數上漲與全球股市的重挫，甚至，因脫歐引爆金融核災？史上最大債務泡沫－(各國公債暴漲，即使各國公債殖利率已為史上最低或負利率，但仍擋不住大筆資金的湧入)。倘若英國真的脫歐成功，則將對英國甚至全球造成嚴重的負面衝擊。「英國脫歐」是目前市場上最大的不確定因素，預計在公投結果出來之前市場仍會處於震盪狀態。現階段隨著重頭戲一一登場，就讓我們屏息以待，也許這些的危機，將是我們的轉機。
發 表 人
熊熊
回 覆 日 期
2016-06-15 17:46:02
回 應 主 題
RE: 【啟富達國際】本週重大戲碼陸續登場，全球引領而望！
抱債如抱定時炸彈 全球公債面臨重大修正風險
鉅亨網編譯林鼎為 2016-06-13 14:20
各國央行似無止境的刺激寬鬆，加上全球經濟成長疲軟引發的憂慮，讓投資人紛紛轉向債市，致使許多公債殖利率盤桓在歷史低點；甚或殖利率跌至負值，都無法投資人抱債的決心。然而，許多分析師提出警告，目前買進公債似已不具過往的避險價值。
媒體《MarketWatch》報導，牛津經濟研究所 (Oxford Economics) 的首席歐洲經濟學家 James Nixon 於上週五 (10日) 公布的報告中指出，債券殖利率已出現重大修正的風險，並自歐盟開始引爆。 Nixon 表示，這是因為近來公債走勢，並未反映出絕大多數的經濟成長與通膨數據。
上週五德國 10 年期公債殖利率跌至 0.022% ，創下歷史新低，而英國 10 年期公債殖利率下跌至 1.234% ，同樣寫下新低。另外，美國 10 年期公債殖利率也觸及 1.639% ，刷新 3 年來新低點
然而，在基本面改善下，公債並無法維持當前走勢太久。 Nixon 指出，若國際油價維持當前水準，通膨率最快將於明年第 1 季就達接近 2% 。同時，德國最新公布的勞動成本數據，也呈現出 3 年來最快的步調，而法國就業市場也可望出現回溫。
儘管如此，經濟數據逐步改善，仍無法撼動公債價格持續飆高，係因英國脫歐公投迫在眉睫，美國聯準會 (Fed) 也將再度議息，引發投資人奔向債市尋覓避風港。然而數據顯示，全球殖利率為負值的公債已膨脹至 10 兆美元，專家擔憂總有一天會引爆，衝擊全球經濟。
Capital Economics 經濟學家 Andrew Kenningham 指出，長期來看，美國經濟表現將追上債市，隨之債券殖利率將出現反彈，而價格則會大跌。
根據 Kenningham 的看法，美國近期公布的 5 月就業報告雖遠不如預期，但並非經濟衰退的徵兆，係因第 2 季民間消費消費力道與 GDP 很有可能大幅反彈。植基於此， Kenningham 預料 Fed 年底前將重返利率緊縮循環，而隨著英國脫歐公投揭曉，無論結果如何，市場擔憂都將淡化，債券殖利率自然扭轉跌勢。
發 表 人
熊熊
回 覆 日 期
2016-06-15 17:43:56
回 應 主 題
RE: 【啟富達國際】本週重大戲碼陸續登場，全球引領而望！
恐慌回籠！VIX狂飆23% 創6個月最大漲幅
鉅亨網編譯張正芊 2016-06-14 11:45
美國股市「恐慌指數」VIX (芝加哥選擇權交易所波動率指數) 週一 (13 日) 暴漲 23.14% 收 20.97 點，創去年 12 月 11 日以來單日最大漲幅，並衝破 20 點關卡。反映全球市場面對本月美國聯準會 (Fed) 是否升息，以及英國公投結果是否脫離歐盟等不確定因素，焦慮急速升溫。
週一美股連續第 3 個交易日走跌，跟隨當日大跌 3.5% 的日股收低；其中標準普爾 (S&P) 500 指數終場重挫 0.8%。《華爾街日報》報導，這是至少 1990 年以來 S&P 500 跌不到 1% 的情況下，VIX 指數所創單日最大百分比漲幅；後者並收在 2 月 23 日以來新高，且漲破 10 年均線 20.64 點。
事實上 VIX 指數已連漲 6 日，單單最近 2 個交易日便飆漲了 43%，創去年 8 月 24 日以來連續 2 日累積最大漲幅。且交易量暴衝，週一共有多達 187 萬口 VIX選擇權合約轉手，創史上單日交易量第三高的紀錄。
《MarketWatch》報導，投資人對於全球市況的焦慮，也反映在公債市場上，殖利率摔至空前新低的情況持續蔓延。因為許多國家央行仍在採取積極的貨幣寬鬆措施來提振經濟，使得投資人對於市場健全度存疑。在避險情緒升溫之下，近期黃金及日元的需求亦火熱。
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