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發 表 主 題 【啟富達國際】美股築頂完成，市場呈現岌岌可危！ 發 佈 日 期 2016-05-18 08:01:24
發 表 人 啟富達國際研究部 回 應 數 4
上週啟富達國際的「資金『烙跑』潮湧現，『五月賣股』將再度上演？！」文章才提到，今年來大戶資金不斷從股市撤出，結果EPFR在上週公布的最新資金流向數據顯示，今年還過不到一半，從股票型基金的流出金額卻已逼近900億美元，是2011年來最大的資金撤出股市規模(如圖一)，同時，美股從2月初反彈至4月有達17%的漲幅，近期也形成頭肩頂型態，整個市場狀態，像是要破頂穿底，岌岌可危。

目前，美股技術面呈現「頭肩頂」型態，其趨勢代表由多翻空的意思。其實，素有「美股領先指標」之稱的－美國高收益債及道瓊運輸指數，早在4月已呈現反轉向下了。高收益債與美股有高度的正相關，相關係數達0.8左右，通常被視為美國股市的領先指標之一，4月中下旬，市場上就傳言有大量高收益債贖回潮，贖回創新高記錄，亦謂著美股未來要下跌的意思；另外，很多分析師視為領先經濟指標－道瓊運輸指數，因運輸公司對經濟風向的變動相當敏感，當運輸公司的業績下滑，表示民生及工業需求下降，會反映在股價而影響運輸指數下滑，過去歷史經驗，道瓊運輸指數與道瓊工業指數兩者的相關係數達0.9，若兩者呈現背離，則被當作一項警告訊號。過去，道瓊運輸都會領先道瓊工業指數反彈到頂，並領先工業指數開啟下跌行情，近期也出現這樣的狀況。所以，其實在美股築頂完成前，這兩個領先指標都早已呈現向下走勢，提醒美股將反轉下向。

然而，從近期EPFR公布的最新資金流向數據顯示，創下2011年以來最大資金撤出股市的規模，也呈現股市將有一波不尋常的氛圍。EPFR(Emerging Portfolio Fund Research，新興市場投資基金研究公司)是美國一家基金研究機構，專門提供基金諮詢服務，且追蹤全球1萬5千檔基金的資金流向，追蹤的資金總額超過7兆美元，而由於EPFR的資金流向數據範圍非常多元且龐大，因此非常具有代表性，在啟富達國際上週的文章曾說過，美銀美林的機構法人(通常指投信、保險公司、退休基金)客戶今年來對股市抽資了將近120億美元，但EPFR的數據更進一步顯示出，一般市場投資人從股票型基金撤回了900億，規模是機構法人的7.5倍，相當驚人，這也反映出市場恐慌情緒正在上升。

現在不管大戶還是散戶都在撤資的狀況，以及美股呈現頭肩頂型態(如圖)來看，意味著股市可能會迎來新的一波下跌行情，是拭目以待的。
 
發 表 人 Jason 回 覆 日 期 2016-05-18 12:03:45
回 應 主 題 RE: 【啟富達國際】美股築頂完成，市場呈現岌岌可危！
最慘的是這個

垃圾債、新興市場股票最近遭到投資人拋售。路透社甫於5月12日報導，理柏(Lipper)公佈的美國註冊基金統計數據顯示，截至5月11日為止當週，垃圾債基金失血額達到19億美元，創1月以來最大單週淨流出，新興市場股票型基金也流出14億美元、創1月最大失血額。
發 表 人 Jason 回 覆 日 期 2016-05-18 12:03:02
回 應 主 題 RE: 【啟富達國際】美股築頂完成，市場呈現岌岌可危！
直追雷曼倒閉、人幣重貶時期！經理人5月現金配置跳高
• 鉅亨網新聞中心 (來源：MoneyDJ理財網)
• 2016-05-18 10:37
MoneyDJ新聞 2016-05-18 記者 郭妍希 報導

美銀美林、高盛與J.P.摩根最近一致認為，全球股市夏季不妙，建議大家趕緊出脫持股，而全球基金經理人也有志一同。

CNBC、華爾街日報等外電17日報導，根據美銀美林最新的基金經理人調查，英國脫歐公投即將在6月23日舉行，再加上市場對中國債務可能違約、寬鬆貨幣政策難以重振經濟憂心忡忡，促使經理人5月將現金配置比重拉高至5.5%，與2008年雷曼兄弟倒閉、2015年中國放手讓人民幣貶值時的比例不相上下。(歷年現金配置比趨勢圖見此)

調查顯示，僅有12%受訪的經理人冒的風險比平常高，大多數人都愛買優質的避險資產。減碼美股的經理人比例則從4月的10%上升至18%，過去一年多來持續減碼。

近71%的受訪者認為，英國「不太可能」或「完全不可能」脫離歐盟，但為防萬一，經理人對英國股市的資金配置仍大減至2008年11月以來新低。

有33%的經理人則認為全球經濟比之前略強，比例創一年新高。也因此，44%經理人預期通膨會略為增溫，預估美國聯準會(Fed)將在今(2016)年第3季升息。近49%認為Fed未來一年將升息兩次，31%相信只會升一次。

避險風氣盛行，垃圾債、新興市場股票最近遭到投資人拋售。路透社甫於5月12日報導，理柏(Lipper)公佈的美國註冊基金統計數據顯示，截至5月11日為止當週，垃圾債基金失血額達到19億美元，創1月以來最大單週淨流出，新興市場股票型基金也流出14億美元、創1月最大失血額。

投資人急於避險，則讓貨幣市場基金吸金了51億美元、已連續第3週呈現淨流入。貴金屬原物料基金也吸引7.72億美元的資金投入避險。
發 表 人 小宣 回 覆 日 期 2016-05-18 10:53:55
回 應 主 題 RE: 【啟富達國際】美股築頂完成，市場呈現岌岌可危！
高盛建議 投資人應該在五月份出脫美股
鉅亨網劉憲杰　　2016-05-17 12:00　

「賣股就要在五月」一直是華爾街的一條投資金律，而高盛的交易員也認同這點，至少今年是這樣子。
彭博社報導，高盛的美股交易團隊依舊保持其對標普 500 指數的預期，認為今年最後會收在 2100 點的水準，然而過程中恐怕會有不少波動。
分析師表示，接下來幾個月標普 500 指數可能會跌到 1850 至 1950 點的水準，接下來這段時間會有不少對股市的利空因素出現。

1.估值偏高
PE 值是最常用來判斷股價合理程度的標準，然而美股的 PE 值目前還是偏高，以過去 40 年的資料來看，現在股價位於中位數的個股 PE 值處在歷史高點。

2.供給與需求
投資人在今年初美股的波動期並沒有太多的進場，但在三月底開始的這幾周大量買進，期貨部位更是增加了 230 億美元，一旦局勢轉壞，這些部位將會快速地轉換成巨大的賣壓。

3.聯準會撲朔迷離
現在沒人知道聯準會究竟會否進一步升息，高盛經濟學家預期今年聯準會頂多升息兩次，分析師認為，未來這段時間鷹派的聲音應該會比鴿派稍微高一些。

4.總統大選
高盛分析師表示，現在所有的客戶都非常重視總統大選這項因素，雖然最終人選並沒有超出意料之外，但根據過往的歷史紀錄，總統大選該年的夏季，標普 500 指數的表現都是偏弱的，大約會持續到十一月份。
發 表 人 珍妮 回 覆 日 期 2016-05-18 10:20:46
回 應 主 題 RE: 【啟富達國際】美股築頂完成，市場呈現岌岌可危！
謝謝老師好期待每天的line的新聞
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