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發 表 主 題 【啟富達國際】資金「烙跑」潮湧現，「五月賣股」將再度上演？！ 發 佈 日 期 2016-05-12 08:06:03
發 表 人 啟富達國際研究部 回 應 數 2
華爾街流傳著一句經典名言「五月賣股走人」(sell in May and go away)，意思是美股的投資人應該在每年的5月準備賣股票，因為通常5月之後美股的表現都比較差，邁阿密大學幾位教授的研究也發現，在每年11-4月期間投資美股的報酬率比5-10月的報酬率大約高出6.9%，這個研究結果更提高了這句俗諺的可信度，而現在時序又再度邁入5月，投資人一定會想問，今年「五月賣股走人」是否仍適用呢？

在此之前我們先來思考一下為何會有「五月賣股走人」這句俗諺，主要是因為美國企業通常會在年底陸續發放年終紅利獎金、並刺激美國年底的旺季消費潮，而這波消費旺季會一直持續到隔年的第一季，因此在這段期間美股通常會受到旺季效應的帶動而走勢偏強，到了4月開始進入美國企業財報季後，市場便會重新檢視美國企業的真實績效，萬一業績不佳就可能會引發部位出清賣壓或是獲利了結賣壓，因而有了「五月賣股走人」的說法。事實上，近期確實有不少資金都已經開始撤出美股了，美銀美林就指出，它的機構法人、私人銀行和對沖基金等類型的客戶在最近14週都是站在美股賣方，其中光是機構法人就抽資了將近120億美元，但這類型的資金與一般散戶相比，對市場資金流向更敏感、「消息來源」更多、更易對金融趨勢作出正確判斷，甚至被稱為「聰明錢」，一旦這些聰明錢開始撤離股市，可能表示大戶資金認為美股之後的上漲空間有限，或者基本面無法繼續支撐股價，決定先獲利了結、腳底抹油「烙跑」了。

今年第一季美股的財報表現不佳，德意志銀行估計，在扣除FANG四巨頭(Facebook、亞馬遜、Netflix、Google)之後，S&P500企業第一季EPS大幅萎縮了8%，這樣的財報表現讓聰明錢更有理由撤出股市，我們發現美股也確實從4月中就逐漸失去上漲動能並開始下跌。此外，如圖一所示，這波資金撤出潮幾乎涉及到所有產業(除電信、公用事業等防禦類股外)，而美股目前唯一的買盤僅剩公司買回庫藏股(公司自己去護盤)而已，因此，美股可能在賣壓湧現和買盤不強下走跌，這可能暗示著投資人已經開始賣股套現，「五月賣股走人」這句俗諺似乎剛好印證了目前美股所面臨的狀況，似乎正在醞釀當中。

若承上述所言，我們是否從現在開始就最好不要再碰美股了呢？關於這點，啟富達國際研究部要特別強調，所謂的「五月賣股」僅是根據歷史資料所得出的統計結果而已，但我們在投資時應該看重「未來」。美國第一季的GDP雖然僅有0.5%，不及去年第四季的1.4%，且第一季財報(EPS)表現也不佳，但市場對於未來幾季則較為樂觀，因為市場認為GDP和S&P500企業的EPS從第二季到第四季都將逐季回升，第二季財報和GDP都將在7月陸續公佈，屆時若經濟和財報表現佳，則有利於美股後續發展，所以，即使接下來美股可能面臨一波修正，但在基本面仍然有支撐下，反倒是應趁股價下跌之時分批進場，以搶得之後股市再度回升的先機。
 
發 表 人 小齊 回 覆 日 期 2016-05-17 22:13:51
回 應 主 題 RE: 【啟富達國際】資金「烙跑」潮湧現，「五月賣股」將再度上演？！
高盛建議 投資人應該在五月份出脫美股

鉅亨網劉憲杰　　2016-05-17 12:00　

「賣股就要在五月」一直是華爾街的一條投資金律，而高盛的交易員也認同這點，至少今年是這樣子。


彭博社報導，高盛的美股交易團隊依舊保持其對標普 500 指數的預期，認為今年最後會收在 2100 點的水準，然而過程中恐怕會有不少波動。

分析師表示，接下來幾個月標普 500 指數可能會跌到 1850 至 1950 點的水準，接下來這段時間會有不少對股市的利空因素出現。

1.估值偏高

PE 值是最常用來判斷股價合理程度的標準，然而美股的 PE 值目前還是偏高，以過去 40 年的資料來看，現在股價位於中位數的個股 PE 值處在歷史高點。

2.供給與需求

投資人在今年初美股的波動期並沒有太多的進場，但在三月底開始的這幾周大量買進，期貨部位更是增加了 230 億美元，一旦局勢轉壞，這些部位將會快速地轉換成巨大的賣壓。

3.聯準會撲朔迷離

現在沒人知道聯準會究竟會否進一步升息，高盛經濟學家預期今年聯準會頂多升息兩次，分析師認為，未來這段時間鷹派的聲音應該會比鴿派稍微高一些。

4.總統大選

高盛分析師表示，現在所有的客戶都非常重視總統大選這項因素，雖然最終人選並沒有超出意料之外，但根據過往的歷史紀錄，總統大選該年的夏季，標普 500 指數的表現都是偏弱的，大約會持續到十一月份。
發 表 人 Mana 回 覆 日 期 2016-05-12 11:12:24
回 應 主 題 RE: 【啟富達國際】資金「烙跑」潮湧現，「五月賣股」將再度上演？！
美國聯儲在四月例會上，也沒有政策動作，不過那是在意料之中。公開市場委員會在聲明中，剔除了關注海外經濟和市場不穩的字眼，認為上行與下行的風險呈均態分佈，同上次的聲明相比稍嫌鷹派，為重啟加息打開了大門。美國第一季度增長疲弱，不過預計第二季度可以升回到2%左右的正常軌跡，不會成為貨幣政策的障礙。目前通貨膨脹大約已在政策目標區附近徘徊，工資上漲正在加速，聯儲再次加息勢在必行。
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