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發 表 主 題 本週04/18-04/22重要事件與數據-中國增長有改善 日元匯率未喘定 發 佈 日 期 2016-04-18 09:07:46
發 表 人 啟富達國際研究部 回 應 數 4
瑞士信貸董事總經理及亞洲區首席經濟分析師陶冬在個人部落格指出，上周央行領域無甚故事（儘管G20財長／央行行長開會），中國經濟資料向好，但是風險資產市場增杠杆被按下暫停鍵，資金靜待杜哈產油國會議結果，油價主導市場情緒。美國疲弱的工業生產數字（同樣是因為石油）令投資者止步，該國金融企業業績不佳，美股結束了連續的升勢輾轉向下，美國和德國國債市場見俏。美元、黃金與石油價格均見觀望。大宗商品與商品貨幣有支援，不過亦嫌勉強。資金在尋求新的方向、新的題材。


中國經濟資料轉好，應該是上周最大的故事。第一季度GDP增長企穩，三月份宏觀資料出現改善，令市場重新評估中國經濟硬著陸的風險，數家投資銀行調高經濟預測。這輪經濟企穩，是流動性催生出來的。第一季度銀行貸款數字暴漲，反映出政府重回需求側刺激的思路，對投資和信心有直接幫助。不過以如此規模的貨幣擴張和財政刺激，經濟的反彈力度並不猛烈，政策的邊際效應似乎在下降。更重要的是，民營投資未見跟隨，所以增長的可持續性仍是一個問號。市場對PPI反彈寄予厚望，希望這個可以舒緩製造業通縮的壓力，原材料價格有上揚動力是好事，不過目前中游增庫存所帶來的價格反彈能否持久，仍有待最終需求明顯改善來支持。但是無論如何，短期硬著陸的風險基本消失，市場的風險溢價也會作出相應的調整。

日元經過了一輪升值之後，在財長、央行行長的口頭干預下喘定。日本內需疲弱，企業生產和盈利嚴重依賴出口市場，股市與匯率直接掛鉤，日元在此時此刻不斷升值為日本當局所難以忍受的。所以筆者相信日元對美元升入100-105區間的話，日本銀行有很大的機會干預市場。不過美國對此的態度十分強硬，在公開場合警告干預匯率，據說在閉門場合言論更加決絕。美國的立場讓日本銀行在行動之前需要三思，恐怕日元走勢暫時難以逆轉，唯有冀求不過快上揚。中期來看，升值帶來資金流入，升值加劇通縮預期，升值本身製造著進一步的升值動力，當年安倍經濟學的故事逆轉反向展開。如果美國聯儲加息要等到九月才能成事的話，估計日本在此前一定會作出針對匯率的政策調整。

本周焦點：杜哈會議後油價走勢和美國巨企的盈利。歐洲央行有例會，不會有政策行動，也未必在言語上給出更清晰的指引，不過應該會重申如果需要會進一步推出寬鬆措施，同時公佈購買企業債的細節。在資料上，美國相對淡靜，預計新屋開工放緩，二手房銷售則加速。在歐洲，歐盟PMI速報預料略升，德國ZEW可顯示類似的改善。歐洲央行信貸調查可能指向信貸環境進一步改善。英國的失業數字持平，零售料稍有改善。在亞太區，日本貿易順差增加－－出口大幅萎縮但是進口萎縮更大。
發 表 人 Jing 回 覆 日 期 2016-04-23 07:47:28
回 應 主 題 RE: 本週04/18-04/22重要事件與數據-中國增長有改善 日元匯率未喘定
紐約匯市 - 美元指數連三漲！Markit：歐元區PMI不振 ECB需擴大寬鬆

鉅亨網編譯許光吟 綜合外電　　2016-04-23 06:25　

週五 (22日) 歐元區公布 4 月份製造業、服務業採購經理人指數，雙雙表現不如預期，歐元也應聲出現大跌，帶動美元指數近三個交易日連續上漲，並創下近 2 週以來的新高表現。


週五調研機構 Markit 公布 4 月份歐元區製造業採購經理人指數 PMI 初值為 51.5，低於市場此前預期的 51.9；而服務業採購經理人指數 PMI 則為 53.2，也是小幅低於市場預期的 53.3。

在製造業、服務業雙雙表現差強人意的影響之下，也拖累了歐元區綜合 PMI 進一步下滑至 53，低於市場預期的 53.3。

藍線：歐元區綜合PMI走勢圖 (1991年至今)　藍色色塊：歐元區GDP走勢圖 (1991年至今)　圖片來源：Markit
藍線：歐元區綜合PMI走勢圖 (1991年至今)　藍色色塊：歐元區GDP走勢圖 (1991年至今)　圖片來源：Markit

Markit 表示，從 4 月份歐元區綜合 PMI 指數表現低迷的情況來看，歐元區經濟恐怕是正在亮起紅燈，估計今年第二季歐元區 GDP 成長率將會比第一季 GDP 成長率還要來得更低，而如果再與去年同期相比，估計今年第二季 GDP 成長率也將比去年同期表現還要來得更差。

而從國家來看的話，Markit 指稱，法國就是拖累歐元區 PMI 表現的最大禍首。

法國 4 月份製造業採購經理人指數 PMI 初值為 48.3，大幅低於市場此前預期的 49.9，也大幅低於前月的 49.6，創下近 8 個月以來新低，並且離 50 一線的景氣分水嶺也已經是漸行漸遠。

Markit 首席經濟學家 Chris Williamson 表示，從歐元區綜合 PMI 表現持續下滑的情形來看，估計歐洲經濟在接下來的數個月之內表現將不會太好，歐洲央行 (ECB) 很可能需要再度加碼寬鬆，才能對歐元區的經濟成長達到刺激的效果。

週五 (22日) 歐元聞聲快速走跌，也刺激美元指數繼續維持漲勢，創下近三個交易日以來連續第三日上漲。

（註：採購經理人指數為衡量一區域或國家製造業、服務業表現的綜合體檢表，為觀察景氣復甦與否的領先指標之一。）

美國時間週五 (22日) 美元指數上漲 0.52%，以 95.11 點作收。

歐元兌美元匯率來到 1 歐元兌換 1.1215 美元。

英鎊兌美元匯率來到 1 英鎊兌換 1.4410 美元。

澳元兌美元匯率來到 1 澳元兌換 0.7709 美元。

美元兌加元匯率來到 1 美元兌換 1.2668 加元。

美元兌日元匯率來到 1 美元兌換 111.79 日元。
發 表 人 花媽 回 覆 日 期 2016-04-22 11:11:44
回 應 主 題 RE: 本週04/18-04/22重要事件與數據-中國增長有改善 日元匯率未喘定
紐約匯市－ECB再釋鴿派言論 歐元大跌、美元指數二連漲！

鉅亨網編譯許光吟 綜合外電　　2016-04-22 06:19　

週四 (21日) 歐洲央行 (ECB) 宣布維持基準利率：再融資利率 (REFI) 在當前的歷史最低水平 0.00% 不變，且同時維持 ECB 每月購債規模 800 億歐元的計劃不變，並將於今年 6 月份出手購買歐元區的企業債。




ECB 總裁德拉吉 (Mario Draghi) 並在會後記者會警告道，歐元區的通縮情況可能將嚴重加劇，甚至通貨膨脹率可能跌到負值水平，而未來 ECB 將繼續維持利率在低檔甚至「更低水平」之中，此言一出，歐元聞聲瞬間大貶、美元大幅走強。

(註：美元指數是衡量美元兌一籃子貨幣的匯價變化程度，而為反映美元在國際匯市中的強弱指標，這一籃子貨幣的權重分別為：歐元 57.6%、日元 13.6%、英鎊 11.9%、加元 9.1%、瑞典克朗 4.2%、瑞士法郎 3.6%。而由於歐元所占的權重最大，接近了六成之多，故歐元的匯價波動對美元影響最為關鍵。)
發 表 人 小齊 回 覆 日 期 2016-04-19 22:58:00
回 應 主 題 RE: 本週04/18-04/22重要事件與數據-中國增長有改善 日元匯率未喘定
杜德利還是鴿派

紐約匯市 - 美元指數連二跌！Fed杜德利再發表鴿派談話
鉅亨網編譯許光吟 綜合外電　　2016-04-19 06:23　

週一 (18日) 美元指數表現再度受到美國聯準會 (Fed) 官員的鴿派談話所拖累，呈現連二個交易日連續下跌。
美國聯準會 (Fed) 第三把交椅：Fed 紐約分行主席杜德利 (William Dudley) 在一場演講上再度對市場重申，雖然美國經濟表現正在持續回溫，但是 Fed 對於升息的態度依然是保持著謹慎的態度。
杜德利似乎與 Fed 主席葉倫 (Janet Yellen) 的態度如出一轍，杜德利指出，美國經濟在復甦的道路上必然將持續面對許多不確定性和逆風，而 Fed 在未來貨幣政策的態度，將會繼續採取溫和、漸進式升息的作法。
杜德利並強調道，如市場有需要，Fed 還是有著前瞻指引、資產負債表調控等貨幣政策手段，可以對市場提供寬鬆，但杜德利認為，目前來看美國經濟依然是處在積極正面的復甦途徑之上。
而進一步談到美國的勞動力市場與 Fed 殷殷期盼的 2% 通膨目標，杜德利則預計，美國失業率將能夠自當前的 5% 更進一步降至 4.75%，而估計在未來數年之內，美國就能夠重新回到 2% 的通膨水準。
而事實上，許多經濟學家普遍認為，當前美國失業率已經達到 5% 一線，這個水準可以說是已達到自然失業率之水平，認為美國失業率能夠再度向下修正的空間已然無多。
在美國經濟持續復甦的情況之下，市場此前認為，Fed 可能選擇在 4 月份或是 6 月份的利率決策會議上再度進行升息，但在 Fed 主席葉倫與 Fed 紐約分行主席杜德利相繼發表鴿派談話之後，市場似乎認為 Fed 於 4 月份升息的機會已經不大。
根據 CME 聯邦基金利率期貨價格暗示，市場預估 Fed 將於 4 月 27 日的利率決策會議上宣布升息的機率僅只有 2%。
截至台灣時間週二 (19日) 早晨 5 時許，美元指數小幅下跌 0.20%，約在 94.46 點附近交投。
歐元兌美元匯率來到 1 歐元兌換 1.1311 美元。
英鎊兌美元匯率來到 1 英鎊兌換 1.4275 美元。
澳元兌美元匯率來到 1 澳元兌換 0.7748 美元。
美元兌加元匯率來到 1 美元兌換 1.2794 加元。
美元兌日元匯率來到 1 美元兌換 108.84 日元。
發 表 人 啟富達國際研究部 回 覆 日 期 2016-04-18 09:08:10
回 應 主 題 RE: 本週04/18-04/22重要事件與數據-中國增長有改善 日元匯率未喘定
本週焦點：杜哈會議後油價走勢和美國巨企的盈利。

本週重要事件： 04/18 紐約Fed主席杜德利發表談話、04/19明尼阿波利斯Fed主席卡什卡利發表談話、04/19 波士頓Fed 主席羅森葛倫發表談話、 04/21 歐洲央行(ECB)公佈利率決議

本週重要數據：美國NAHB房市信心指數、新屋開工、營建許可、成屋銷售、初領失業救濟金、費城Fed製造業指數；德國ZEW景氣預期指數；日本貿易餘額、出口年增率、進口年增率；台灣外銷訂單、失業率
 
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