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本區發表之圖形、文字，僅屬個人言論，並不代表本公司立場。
發 表 主 題
市場很忙，ECB央行會議，上下震盪找方向～
發 佈 日 期
2016-03-11 12:41:38
發 表 人
古斯比
回 應 數
2
2016 0310
ECB重要決策內容：
新降息措施將於3月16日起生效。
下調主要再融資利率5個基點至0%，預期為維持在0.05%不變。
下調隔夜存款利率10個基點至-0.4%，符合預期。
下調隔夜貸款利率5個基點至0.25%，預期為維持在0.3%不變。
從4月份起，擴大QE購債規模從600億歐元至每月800億歐元。
將擴大QE範圍，包括非銀行企業債券（投資等級）。…...比較特別之處
自2016年6月起推出新的「定向長期再融資操作」（TLTRO II -- Targeted Longer-Term Refinancing Operations Ⅱ)，期限為四年。這些操作的借貸條件最低可能低到與存款工具利率相一致的水平。
前言～
歐央行長德拉吉本次大力救市，他聲明歐洲央行本次進行的寬鬆政策是全面性的，目的在刺激期望強化經濟復甦，實施QE時程至少將持續到2017年3月底（有必要可能會再延長），所收購的單一標的上限從25％上調到50％，之後歐洲央行利率將會較長一段時間內維持現有水平或進一步走低，且利率維持低位的時間將遠遠長於QE持續的時間。
影響～
歐央QE自2015年3月開始後，已花費逾7000億歐元--每月600億歐元--購買資產，如政府債券。目的在於降低長期借款成本，刺激消費，協助拉抬通貨膨脹展望至歐洲央行的目標，即略低於2%。但歐元區2月通貨膨脹下降至-0.2%，再度進入負數領域，與去年同期相較，僅微幅改善。去年2月--即QE推出之前--通貨膨脹為-0.3%，改善不大。
歐洲央行下調2016年歐元區GDP增速預估從1.7%下調至1.4%，2017年GDP增速預估從1.9%下調至1.7%。和2018年將增長1.8％。
再下調歐元區2016年通脹率均值預期至0.1％（之前估為1.0％），下調2017年預期至1.3％（之前估為1.6％），維持2018年預期在1.6％不變。
歐元區增長前景依舊面臨下行風險，增長前景反映了全球不確定性，預計歐元區經濟將以溫和速度實現復甦，因此在這不確定之下，本次超大規模的寬鬆政策似乎也是唯一的出路。
在此超大寬鬆政策出抬之後，歐元瞬間急貶至1.0863，低點來到1.0821，歐股當時全線噴出，市場一片樂觀，結果在會議結束之前，拉吉哥提到「預期沒有必要進一步降息」，並表示「未來關注點將從負利率轉向其他非傳統工具，比如QE」，所有交易員應該瞬間傻眼，如此清晰明白又意外的前瞻指引，讓歐元從貶1.6％反向轉為漲2％，市場上一堆估計看空歐元的大投行，當下一定跑得跟飛一樣，我原本估計要續跌的黃金，也因為這句話而迅速噴出，從1236到今早的1284足足漲了48元。
從2012年那句霸氣的「whatever it takes」向市場注入了強心劑，到昨晚「預期沒有必要進一步降息……」，造成天差地的效果，不愧是馬力歐.德拉吉先生。與1/29同樣QE的日本相比，日股還漲了兩天，而歐央只有讓市場開心了一小時。
總的來說，下行的經濟預估與低檔的通脹水準，短期難以看到歐洲經濟有明顯的復甦可能，當弱勢的歐元不可得，所影響的又是歐元區的出口貿易，股市的反彈是否接續仍需要觀察，能確定的是，如果通脹一直不起，拉吉哥與黑田爺勢必還要出台新的QE措施，所以市場不缺資金，但缺有效的財政政策，後續只能期待兩位大人的智慧來引領市場脫離險境。
最後，經過昨晚，從股債匯角度來看，上有鍋蓋的股市+短貶不易長貶有力的歐元+倘若不再降息殖利率的低點可能暫時就在這裡的公債，只能說市場真的很忙啊！一難方去一難又至，下週四3/17換美國央行上場，再讓我們聽聽耶倫奶奶要如何來解析美國與世界的經濟環境了，到時記得準時收看，而且要把安全帶綁緊啊！
發 表 人
古斯比
回 覆 日 期
2016-03-12 00:27:43
回 應 主 題
RE: 市場很忙，ECB央行會議，上下震盪找方向～
> 雖然昨天歐元從大貶變成大漲，但是ECB持續寬鬆的態度應該沒有太大的變化，而且美國Fed之後還是會繼續升息，所以歐元長期應該還是要走弱
是短是長太過空洞，也許下週就有事發生，直接就線論線看壓力支撐，這樣比較簡單。
(
圖片開新視窗
)
發 表 人
Ryan
回 覆 日 期
2016-03-11 17:07:37
回 應 主 題
RE: 市場很忙，ECB央行會議，上下震盪找方向～
雖然昨天歐元從大貶變成大漲，但是ECB持續寬鬆的態度應該沒有太大的變化，而且美國Fed之後還是會繼續升息，所以歐元長期應該還是要走弱
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