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發 表 主 題 本週01/04-01/08重要事件與數據-尋找2016年的黑天鵝 發 佈 日 期 2016-01-04 08:57:01
發 表 人 yu 回 應 數 8
知名分析師陶冬於個人部落格指出,美股 2015 年未能上漲作收,投資人在 2015 年操作困難,但 2016 年挑戰可能更大。以下為部落格全文:

2015年12月31日最後一小時美股的下挫,終結了金融危機以後美股每年必漲的記錄,不僅為美國股市一年的表現畫上了句號,也為各種資產種類的表現作了概括性總結--投資者希望盡快忘掉2015年。2015年對於多數投資者都不順,不僅股市如此,聯儲在加不加息上的一波三折把債市資金玩殘了,歐洲央行和中國人民銀行把匯市資金玩殘了,OPEC在限制產量上把石油價格玩殘了,中國需求把大宗商品玩殘了。沒人玩,黃金也殘了;既能做多,又能沽空,對沖基金被市場的不確定性和雙向動盪玩殘了。金融機構在去年最後一日,將4750億美元存入聯儲賬戶(遠超過歷史上任何一天),而不是跨年借出去或投出去,很說明目前的風險意識,也預示著接下一年的起勢。

在2015年賺錢真的不容易,2016年可能更困難。在筆者看來是,2016年市場在流動性、盈利、石油、違約風險四條主線交織下展開。聯儲啟動加息,標誌著後危機時代的來臨。貨幣當局的政策性保底已經一去不復返了,央行本身對經濟的把握力和寬鬆政策工具的效用均在下降,令政策透明度變模糊,這對市場意味著能見度降低、風險上升。同時,多數國家經濟的增長動力並不強勁,需求亦不穩固,靠競爭性貶值來提高出口能力更非長久之計。企業靠低資金成本來製造盈利,好日子過得差不多了。不過在如此環境之中,全球範圍內風險資產價格尚可依靠已發行的天量貨幣流動性的支撐,這就決定了上落市是2016年的基調。再看石油價格、高收益債市場、歐洲政治變局、另類投資資產估值,可見的地雷頗多,爆炸時依然可怕。政策發力已經用老,增長動力未見明顯改善,能源商品企業現金流接近極限,但是市場的流動性仍然充沛,市場在震盪中前行。

可見的地雷有殺傷力,未可見的地雷更難防。筆者擔心的黑天鵝包括,1)事件衝擊帶來油價強力反彈,導致沽空盤平倉,拉動通貨膨脹,干擾央行的政策佈局。2)垃圾債批量違約,改變資金的風險偏好,扯動資金成本。3)產油國財政赤字失控,中東主權基金和石油美元拋售資產,誘發風險資產價格大幅下挫。前幾年流動性的氾濫導致資產價格估值錯位、生產產能錯位、資產年期及風險錯位,錯位被連年抻長,總有一天會爆發。黑天鵝事件未必全部在今年爆發,甚至未必發生,但是一旦出現市場估計會有大幅震盪。我們已經處在戰後最長的經濟上升週期,增長逆轉只是一個時間的問題。至於政策週期,已經隨著聯儲加息而現拐點。此時在市場上打滾,守住風險門戶十分重要。

本週市場焦點,是聯儲十二月會議紀要以及美國非農就業數據。預計十二月非農就業增加210K,失業率維持5%,時薪環比升0.2%(同比2.8%)。聯儲紀要的焦點在“only gradual increases in the federal fund rates”言論的背景。新一年的全球資金配置,也是市場的關注點,對於資金流向、匯​​率走勢相當重要。除了聯儲紀要和非農數據,美國ISM預料有改善,消費者信貸也估計上升。在歐元區,德國領先指數HIPC應該向好,歐盟消費信心和英國PMI預計持平,預期歐元區CPI與核心CPI雙雙迴升。亞太區則沒有重大經濟數據。
發 表 人 Alpha 回 覆 日 期 2016-01-04 11:46:15
回 應 主 題 RE: 本週01/04-01/08重要事件與數據-尋找2016年的黑天鵝
老師你們太強太神 , 外資真的回來結帳

台股盤中-紅盤日變殺盤日!急殺跳水重挫逾200點

鉅亨網記者王莞甯 台北  2016-01-04 11:30 

市場投資人原本期待台股今(4)日紅盤日可展開元月行情,不過,受到去年底的歐美股市指數紛紛收黑衝擊信心、中東緊張情勢加劇,導致亞洲市場今日全面走弱,而國內總統大選將於1月16日登場,也增添不確定性,早盤加權指數以下跌20點開出後,出現急殺跳水走勢,盤中重跌超過200點,預估成交量逾800億元。

除了台股盤中跌逾200點,跌幅超過2.5%,觀察主要亞股,日股跌2.3%,韓股跌1.3%,而陸股更是亞洲市場的壓力來源,上海綜合指數跌超過3%,港股有2%跌幅。
發 表 人 八仙果 回 覆 日 期 2016-01-04 11:03:01
回 應 主 題 RE: 本週01/04-01/08重要事件與數據-尋找2016年的黑天鵝
> 台股真的在結帳..

小心多頭總司令..休假 , 且去職

曾銘宗明起請假 卸任前再送3大金融替代利多

鉅亨網記者陳慧菱 台北  2016-01-04 10:16 

大選進入倒數,金管會主委曾銘宗名列國民黨不分區立委名單,依選罷法規定,他訂於明(5)日起請假;而趕在卸任前,曾銘宗再祭3項金融替代開放措施,包括:開放外國銀行來台發次順位國際板債券、保險業投資國外地方政府債券,及專業投資人直接在境內買外國交易所交易商品,有助擴大國內金融業商機與獲利。

曾銘宗將自明天起請假,由金管會副主委王儷玲暫代,預計選後17日才恢復上班,當選立委後,曾銘宗將在1月31日即要辭去金管會主委,任期共約2年半,是僅次前主委陳裕璋之任期第二長的金管會主委。


曾銘宗任內交出了多項亮眼的成績單,包括金融業獲利連續第3年創下新高紀錄,也大力推動的金融政策鬆綁,包括金融進口替代、布局亞洲、打造數位環境等,擴大金融服務範疇及市場規模等。

曾銘宗上任以來,積極推動金融進口替代,趕在曾銘宗卸任前,金管會昨天元旦連假也沒放假,再度釋出3項開放措施,包括:開放外國銀行來台發次順位國際板債券、保險業投資國外地方政府債券,及專業投資人直接在境內買外國交易所交易商品,有助擴大國內金融業商機與獲利。

金管會自2014年3月成立金融進口替代專案小組以來,已持續研議各項法規鬆綁及開放措施,至2015年底已有顯著成效,例如:國際板債券(含寶島債)2015年1月1日至11月30日發行金額1兆207億元,較2015年預估發行金額6,000億元,達成率已達170.12%。

自2014年6月4日放寬保險業投資國內外幣計價債券憑證(含寶島債)之金額可不計入國外投資限額後,至2015年11月30日(共1年半)之發行檔數為244檔,發行金額新臺幣1兆7,837億元,較修正前(2006年11月1日至2014年6月3日,共7年半)發行金額新臺幣1,373億元,增加12倍,其中保險業投資金額達 1兆3,846億元,占整體發行金額78%。據估算,保險業投資收益增加307億元,相關證券商承銷及法律顧問業務收入增加約27.64 億元,政府稅收增加約57億元。

金管會表示,為持續推動金融進口替代政策,開放外國銀行來台發行次順位專業板國際債券。金管會官員表示,現行規定,外銀只能發行一般國際債券,還不能發外幣計價的次順位債,金管會已指示櫃買中心修改規定,很快就會放行。

第二,開放專業投資人在國內的外匯指定銀行(DBU)、證券公司(DSU),可投資已在外國交易所交易的結構型商品(ExchangeTraded Note,ETN,或稱指數股票型債券),及不動產信託基金 (REITs)。

第三,研議開放保險業投資國外地方政府債券(MunicipalBond),以提高保險業資金運用效益。金管會也鼓勵保險業逐步將海外資產移回國內保管機構保管。
發 表 人 訪客 回 覆 日 期 2016-01-04 10:58:57
回 應 主 題 RE: 本週01/04-01/08重要事件與數據-尋找2016年的黑天鵝
> > 沒想到陸股也大跳水
>
> 人民幣

那請問陸股現在怎看? 加碼還是等候?
發 表 人 柯南 回 覆 日 期 2016-01-04 10:45:03
回 應 主 題 RE: 本週01/04-01/08重要事件與數據-尋找2016年的黑天鵝
> 沒想到陸股也大跳水

人民幣
發 表 人 訪客 回 覆 日 期 2016-01-04 10:41:19
回 應 主 題 RE: 本週01/04-01/08重要事件與數據-尋找2016年的黑天鵝
沒想到陸股也大跳水
發 表 人 柯南 回 覆 日 期 2016-01-04 10:12:28
回 應 主 題 RE: 本週01/04-01/08重要事件與數據-尋找2016年的黑天鵝
太神了...亞股全都"綠"
發 表 人 小賽 回 覆 日 期 2016-01-04 09:49:25
回 應 主 題 RE: 本週01/04-01/08重要事件與數據-尋找2016年的黑天鵝
台股真的在結帳..
發 表 人 yu 回 覆 日 期 2016-01-04 08:57:54
回 應 主 題 RE: 本週01/04-01/08重要事件與數據-尋找2016年的黑天鵝
本週市場焦點在聯儲十二月會議紀要以及美國非農就業數據。

本週重要事件:01/06 FOMC公布會議紀錄

本週重要數據:美國ISM製造業採購經理人、貿易赤字、ISM非製造業採購經理人、初領失業救濟金、失業率、非農就業人口;歐元區PMI製造業、消費者信心指數、零售銷售年增率、失業率;德國PMI製造業;中國消費者物價指數CPI、生產者物價指數PPI;台灣消費者物價指數CPI、躉售物價指數WPI、出口年增率、進口年增率
 
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